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市場信心和預(yù)期持續(xù)恢復(fù)（主題）

中國人民銀行3月10日公布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2月末，廣義貨幣（M2）余額275.52萬億元，同比增長12.9%，增速分別比上月末和上年同期高0.3個(gè)和3.7個(gè)百分點(diǎn)；2月份人民幣貸款增加1.81萬億元，同比多增5928億元。初步統(tǒng)計(jì)，2月社會(huì)融資規(guī)模增量為3.16萬億元，比上年同期多1.95萬億元。業(yè)內(nèi)人士紛紛表示，2月金融數(shù)據(jù)延續(xù)1月強(qiáng)勁態(tài)勢，信貸供需兩旺，結(jié)合此前PMI等指標(biāo)，表明市場信心和預(yù)期持續(xù)恢復(fù)，宏觀經(jīng)濟(jì)正在加快好轉(zhuǎn)。

繼上月之后，M2增速再次創(chuàng)下2016年年中以來最高水平。招聯(lián)金融首席研究員董希淼認(rèn)為，M2增速再創(chuàng)新高，主要原因在于貸款規(guī)模再創(chuàng)新高、財(cái)政靠前發(fā)力加大貨幣投放，銀行貨幣創(chuàng)造能力增強(qiáng)，以及人民幣存款特別是住戶存款同比大幅多增。這表明，貨幣政策更加精準(zhǔn)有力，市場流動(dòng)性較為充裕，金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度較大。

同樣，在上月大幅增加的基礎(chǔ)上，人民幣貸款繼續(xù)保持較快的增長速度，延續(xù)信貸“開門紅”態(tài)勢。董希淼分析，人民幣貸款投放速度加快是主要貢獻(xiàn)項(xiàng)。從結(jié)構(gòu)看，企（事）業(yè)單位貸款增加1.61萬億元。人民幣貸款特別是企（事）業(yè)單位貸款增長較快，主要得益于春節(jié)后，各地紛紛采取穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、促發(fā)展的系列措施，加大重大項(xiàng)目建設(shè)，提振經(jīng)營主體信心，促進(jìn)融資需求繼續(xù)增強(qiáng)。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認(rèn)為，2月新增信貸增長強(qiáng)于預(yù)期，信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化，主要貢獻(xiàn)來自于企業(yè)和居民部門信貸同步改善，主要原因是國內(nèi)疫情干擾影響減弱，紓困穩(wěn)增長政策支持企業(yè)和居民信心回暖，加之節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)、復(fù)商復(fù)市加快，信貸需求回暖，以及國內(nèi)基建投資維持高景氣度帶動(dòng)信貸需求效用明顯。此外，2月銀行信貸投放繼續(xù)偏積極，繼續(xù)加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)及制造業(yè)、基建等重點(diǎn)新興領(lǐng)域支持力度。

“從結(jié)構(gòu)上看，在對實(shí)體經(jīng)濟(jì)加大信貸支持力度的同時(shí)，信貸結(jié)構(gòu)更為優(yōu)化，對重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持較為顯著?！敝倭柯?lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟說，居民部門信貸需求修復(fù)態(tài)勢明顯，春節(jié)錯(cuò)位因素使2月份汽車消費(fèi)放量，帶動(dòng)居民短貸明顯好轉(zhuǎn)，房地產(chǎn)市場銷售回暖、提前還貸潮環(huán)比有所降溫，均支撐中長期貸款同比多增；企業(yè)景氣度持續(xù)回暖向好，重大項(xiàng)目實(shí)物工作量和基建開工進(jìn)一步加速，拉動(dòng)企業(yè)新增中長期貸款同比多增。

社融方面，新增社融同比多增，主要貢獻(xiàn)來自于實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸、政府債券融資和表外票據(jù)融資改善等。周茂華進(jìn)一步表示，其中，2月企業(yè)債券融資同比繼續(xù)少增，但較上個(gè)月明顯改善，反映企業(yè)信用環(huán)境整體在改善。社融表現(xiàn)強(qiáng)勁，主要是因?yàn)閲鴥?nèi)經(jīng)濟(jì)前景改善，紓困、穩(wěn)增長政策支持，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求回暖和企業(yè)信用環(huán)境整體改善。

中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，從金融數(shù)據(jù)可以看出，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)內(nèi)生融資需求恢復(fù)、穩(wěn)增長政策驅(qū)動(dòng)以及低息貸款環(huán)境下，經(jīng)歷1月信貸快速增長之后，2月信貸投放依然保持了較快節(jié)奏，完成了前置發(fā)力和“開門紅”目標(biāo)；政府債券、企業(yè)債券等也維持在相對高位，體現(xiàn)了“有力”，有助于提振信心、加快寬信用進(jìn)程。為處理好穩(wěn)增長和防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，保持貨幣信貸合理平穩(wěn)增長，增強(qiáng)信貸總量增長的穩(wěn)定性和持續(xù)性，滿足“有效”需求，后續(xù)信貸投放總量與節(jié)奏需進(jìn)一步調(diào)節(jié)，從而為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固運(yùn)行和可持續(xù)增長創(chuàng)造適宜的金融環(huán)境。

“預(yù)計(jì)接下來信貸總量將保持有效增長、貨幣信貸將保持合理平穩(wěn)增長，同時(shí)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤政策工具將有序存續(xù)，普惠小微、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新等政策工具和大宗消費(fèi)信貸支持將提質(zhì)加力增效，穩(wěn)健、精準(zhǔn)地加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有力有效支持，繼續(xù)切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸成本、經(jīng)營主體融資成本和個(gè)人消費(fèi)信貸成本，以助力經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向好，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造適宜的貨幣金融環(huán)境?！饼嬩檎f。（記者 姚 進(jìn)）

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