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核心觀點：市場表現(xiàn)層面，本周低市盈率、小盤、消費風(fēng)格表現(xiàn)居前。盈利層面，8月23年Wind盈利一致預(yù)期上調(diào)幅度靠前的申萬一級行業(yè)為美容護(hù)理、商貿(mào)零售、食品飲料，近一周汽車零部件盈利預(yù)測上調(diào)明顯。景氣層面，“認(rèn)房不認(rèn)貸”推進(jìn)，后續(xù)觀察一線城市執(zhí)行情況；乘用車銷售有韌性，看好“金九銀十”表現(xiàn)；豬價維穩(wěn)調(diào)整，短期需求或有所提升。估值及交易熱度層面，機(jī)器人、證券交易熱度高位。

市場表現(xiàn)：本周（8.19-8.25）低市盈率、小盤、消費風(fēng)格表現(xiàn)居前；交通運輸、高市盈率、大盤表現(xiàn)靠后。主要指數(shù)成分中，上證50、滬深300表現(xiàn)居前；寧組合、中證1000表現(xiàn)靠后。行業(yè)漲跌幅上，環(huán)保/農(nóng)林牧漁/食品飲料漲幅居前，建筑裝飾/電力設(shè)備/機(jī)械設(shè)備跌幅居前。熱門概念普遍下跌。

盈利預(yù)測變動：8月23年Wind盈利一致預(yù)期上調(diào)幅度靠前的申萬一級行業(yè)為美容護(hù)理（+4.36%）、商貿(mào)零售（+0.20%）、食品飲料（+0.02%） ；下調(diào)幅度靠前的行業(yè)為農(nóng)林牧漁、建筑材料。數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分方面，以Wind一致預(yù)期看，23年盈利預(yù)期排序：SAAS（146%）>網(wǎng)絡(luò)安全（143%）>數(shù)據(jù)安全（120%）>顯示面板（107%）>在線教育（79%）>數(shù)字政府（73%）>游戲（除世紀(jì)華通）（72%）>IDC（66%）。

行業(yè)景氣核心指標(biāo)變動：1）周期：價格上行：焦煤/焦炭、玻璃、水泥、動力煤等；價格震蕩：鋁等；價格下行：螺紋鋼、布油、銅等；2）大金融：地產(chǎn)方面，“認(rèn)房不認(rèn)貸”推進(jìn)，后續(xù)觀察一線城市執(zhí)行情況。據(jù)克爾瑞地產(chǎn)監(jiān)測，截至8月20日當(dāng)周，14城二手房成交面積環(huán)比下降2%，同比下降7%。30城新房成交面積同比-26.7%，降幅較上周收窄0.8pct，銷售仍承壓。銀行方面，MLF下調(diào)后5年LPR未降，銀行凈息差維護(hù)；3）高端制造：

汽車方面，乘用車銷售有韌性，看好行業(yè)“金九銀十”表現(xiàn)。據(jù)乘聯(lián)會初步統(tǒng)計，8月1-20日，乘用車市場零售94.7萬輛，同比增長5%，環(huán)比增長1%。

新能源車市場零售35.1萬輛，同比增長29%，環(huán)比增長1%。光伏方面，產(chǎn)業(yè)鏈上游再續(xù)漲勢，靜待需求改善。4）消費：必選方面，豬價維穩(wěn)調(diào)整，短期需求或有所提升。可選方面，白酒整體以庫存消化為主，關(guān)注Q3中秋、國慶旺季動銷表現(xiàn)。

估值水平及交易熱度：全A（非金融兩油）、滬深300股權(quán)風(fēng)險溢價均位于7年90%分位上方；上證指數(shù)/上證50估值分別處于5年28.5%/33.6%分位數(shù)附近；創(chuàng)業(yè)板指/寧組合分別處于市盈率5年4.3%/0.0%分位數(shù)附近。交易熱度方面，申萬一級板塊中，環(huán)保板塊熱度高企。申萬二級板塊中，機(jī)器人、證券交易熱度高位。

風(fēng)險提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計存在誤差、海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)衰退、市場流動性風(fēng)險。

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