作為資本市場(chǎng)的“守門人”，保薦機(jī)構(gòu)理應(yīng)履職到位，營(yíng)造和維護(hù)規(guī)范有序的市場(chǎng)環(huán)境，進(jìn)而保護(hù)投資者的合法權(quán)益。

然而，近一個(gè)月來(lái)，科創(chuàng)板已經(jīng)出現(xiàn)3家申報(bào)企業(yè)在首輪問(wèn)詢中被要求對(duì)招股書(shū)中重要章節(jié)進(jìn)行重新撰寫。其中，2家企業(yè)被要求重新撰寫“業(yè)務(wù)與技術(shù)”章節(jié)，1家企業(yè)被要求重新撰寫“營(yíng)業(yè)收入分析”“營(yíng)業(yè)成本分析”相關(guān)章節(jié)的內(nèi)容，涉及的保薦機(jī)構(gòu)包括國(guó)信證券、華英證券、華安證券和國(guó)泰君安。

從這些表述可以看出，這三家公司的招股書(shū)有內(nèi)容重復(fù)冗余、業(yè)務(wù)關(guān)系描述不清、不能客觀反映發(fā)行人的業(yè)務(wù)情況等問(wèn)題。

眾所周知，作為企業(yè)上市、發(fā)行股票時(shí)的必備文件之一，招股說(shuō)明書(shū)是指導(dǎo)公眾購(gòu)買公司股份的規(guī)范性文件，投資者對(duì)一家企業(yè)最初的了解往往基于企業(yè)披露的招股書(shū)，其重要性不言而喻。然而招股書(shū)出現(xiàn)如此多問(wèn)題，如何讓投資者相信這家企業(yè)?又如何讓他們?cè)敢庾龀鐾顿Y決策呢?

筆者通過(guò)梳理發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)，在IPO審核提速的情況下，承銷保薦機(jī)構(gòu)項(xiàng)目增加的同時(shí)，部分機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量反而有所下降。部分券商在保薦IPO的進(jìn)程中，招股書(shū)的撰寫走向模板化，質(zhì)量往往不盡如人意。不同章節(jié)內(nèi)容前后矛盾、部分投行甚至選擇同行業(yè)公司的招股書(shū)復(fù)制粘貼后再稍作修改，抱著僥幸心理探底線的情況頻繁發(fā)生，甚至還曾發(fā)生過(guò)寫錯(cuò)計(jì)量單位、弄錯(cuò)推薦對(duì)象、數(shù)據(jù)前后打架等烏龍事件，市場(chǎng)對(duì)“保薦人只薦不保”的質(zhì)疑聲由來(lái)已久。

今年以來(lái)，監(jiān)管部門也一再表態(tài)，多個(gè)部門打出“組合拳”，參與注冊(cè)制下新股發(fā)行規(guī)則的完善，優(yōu)化注冊(cè)下的新股發(fā)行環(huán)境。嚴(yán)把“入口關(guān)”、壓嚴(yán)壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任。

資本市場(chǎng)改革持續(xù)推進(jìn)，對(duì)保薦機(jī)構(gòu)的專業(yè)能力和執(zhí)業(yè)質(zhì)量有了更高要求，保薦機(jī)構(gòu)必須直視問(wèn)題，勤練“內(nèi)功”，不斷提高信息披露質(zhì)量和投行執(zhí)業(yè)質(zhì)量。杜絕蒙混過(guò)關(guān)的心理，真正做到歸位盡責(zé)、誠(chéng)信勤勉。否則就不只是“打回重寫”，可能還將承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。

關(guān)鍵詞： 資本市場(chǎng)改革 招股書(shū) 打回重寫 市場(chǎng)環(huán)境