6月30日，新式茶飲奈雪的茶正式在港交所掛牌上市。尷尬的是，奈雪的茶上市首日登上熱搜第二的原因竟是股票破發(fā)。截至30日19時(shí)，相關(guān)話題的閱讀量已高達(dá)2.2億。

作為“全球茶飲第一股”，奈雪的茶今年門(mén)店不斷擴(kuò)張，但背后卻是單店銷(xiāo)售額下降的尷尬。專家認(rèn)為，奈雪的茶此次流血上市，是為了搏一把，如果再不上市就留不住投資方，只有利用資金打出規(guī)模，才能進(jìn)一步打造護(hù)城河。

成為“全球茶飲第一股”，上市首日卻破發(fā)

6月30日上午，奈雪的茶正式在港交所掛牌上市，成為“全球茶飲第一股”。

據(jù)了解，奈雪的茶本次共計(jì)發(fā)行約2.57億股股份，發(fā)行價(jià)為19.8港元/股，達(dá)招股區(qū)間上限，IPO總計(jì)募集資金凈額48.424億港元。由于在招股期間認(rèn)購(gòu)火爆，奈雪較原計(jì)劃提前一天關(guān)簿結(jié)束招股。根據(jù)其公布的申購(gòu)結(jié)果，香港公開(kāi)發(fā)售項(xiàng)下共收到64.2萬(wàn)份認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)，超額認(rèn)購(gòu)達(dá)432倍。

然而，與認(rèn)購(gòu)時(shí)的熱潮不同，奈雪的茶上市首日便破發(fā)。奈雪的茶開(kāi)盤(pán)跌4.75%，報(bào)18.86港元。截至當(dāng)日收盤(pán)，奈雪的茶股價(jià)跌至17.12港元/股，跌幅13.54%，市值293.63億港元，跌破300億港元。

門(mén)店逐年遞增，單店銷(xiāo)售額卻在下降

奈雪的茶此次IPO總計(jì)募集資金凈額48.42億港元，根據(jù)招股書(shū)，其中70%將在未來(lái)三年用于擴(kuò)張門(mén)店網(wǎng)絡(luò)，提高市場(chǎng)滲透率，另外的30%在一般企業(yè)運(yùn)營(yíng)資金之外，將繼續(xù)奈雪近年的重點(diǎn)戰(zhàn)略，用于公司在供應(yīng)鏈端及數(shù)字化智能化技術(shù)方面的強(qiáng)化，進(jìn)一步提升公司的整體運(yùn)營(yíng)效率。

對(duì)標(biāo)行業(yè)內(nèi)的星巴克，奈雪的茶門(mén)店數(shù)量還有非常廣闊的空間。目前，星巴克在國(guó)內(nèi)的門(mén)店數(shù)量已經(jīng)達(dá)到了5000家，在230個(gè)城市開(kāi)設(shè)門(mén)店。

而奈雪的茶在國(guó)內(nèi)外70多個(gè)城市開(kāi)設(shè)562家門(mén)店，特別是在資本的加持下，奈雪的茶門(mén)店在2017年至2020年期間，大幅度地成長(zhǎng)到44、155、327、491家。

然而，值得注意的是，奈雪的茶門(mén)店數(shù)量擴(kuò)張同時(shí)，卻是單店銷(xiāo)售額的進(jìn)一步下降。據(jù)6月6日奈雪的茶披露聆訊后資料集顯示，2018年、2019年、2020年，其門(mén)店的平均單店日銷(xiāo)售額分別為3.07萬(wàn)元、2.77萬(wàn)元和2.02萬(wàn)元。

雖然奈雪的茶門(mén)店越開(kāi)越多，但是單店銷(xiāo)售額在不斷下滑，客流更加分散，將成為其擴(kuò)張需要重視的問(wèn)題。

對(duì)此，奈雪的茶方面表示，按計(jì)劃，未來(lái)兩年將主要在一線城市和新一線城市開(kāi)設(shè)近700家門(mén)店，其中約70%為奈雪的茶PRO店。其中，奈雪的茶PRO店消費(fèi)場(chǎng)景更多元、成本更低、整體運(yùn)營(yíng)效率更高，將成為奈雪未來(lái)發(fā)展的主力店型。這個(gè)發(fā)展方向，未來(lái)是否能夠幫助奈雪的茶帶來(lái)持續(xù)穩(wěn)定的盈利增長(zhǎng)還有待觀察。

上市面對(duì)審查更嚴(yán)格，還需深挖護(hù)城河

有香港本地券商人士表示，奈雪的茶作為茶飲行業(yè)在二級(jí)市場(chǎng)的先行者，在監(jiān)管層面面臨著不小的考驗(yàn)和挑戰(zhàn)。該券商人士指出，港交所等對(duì)新茶飲行業(yè)相對(duì)不熟悉，奈雪的茶作為頭部品牌，需要定義整個(gè)行業(yè)。同時(shí)奈雪目前在全球資本市場(chǎng)上沒(méi)有一個(gè)非常明確的對(duì)標(biāo)品牌，哪怕是對(duì)標(biāo)星巴克，也只能對(duì)標(biāo)星巴克在中國(guó)最初發(fā)展那幾年的數(shù)據(jù)，所以肯定會(huì)面對(duì)比較嚴(yán)格的審查。上市成功，也代表著奈雪的茶將進(jìn)入經(jīng)營(yíng)完全公開(kāi)透明的階段。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬接受極目新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)稱，首日破發(fā)也是他預(yù)料之中的，他根據(jù)長(zhǎng)期觀察和門(mén)店走訪后發(fā)現(xiàn)，不是很看好奈雪的茶。對(duì)于新式茶飲這一行業(yè)，朱丹蓬則長(zhǎng)期看好，隨著整個(gè)消費(fèi)人口紅利不斷疊加，它還是一個(gè)可持續(xù)的賽道。

中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)營(yíng)銷(xiāo)管理系主任、新媒體營(yíng)銷(xiāo)研究中心研究員杜鵬副教授認(rèn)為，奈雪的茶流血上市，是為了搏一把。它再不上市，會(huì)留不住投資方。上市之后奈雪的茶利用資金擴(kuò)張門(mén)店，打出規(guī)模效應(yīng)，才能進(jìn)一步打造護(hù)城河。

杜鵬表示，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重導(dǎo)致奈雪的茶沒(méi)有顯著的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，不少人對(duì)奈雪的茶商業(yè)模式有疑慮。奈雪的茶雖然消費(fèi)者甚多，品牌認(rèn)知度高，品牌與消費(fèi)者之間沒(méi)有建立深度關(guān)聯(lián)，僅僅只是單靠單店和規(guī)模擴(kuò)張，而沒(méi)有深耕消費(fèi)者價(jià)值;理想與現(xiàn)實(shí)、體驗(yàn)與成本、投資與回報(bào)之間的平衡很難把控。

關(guān)鍵詞： 奈雪的茶 上市破發(fā) 單店銷(xiāo)售額 門(mén)店數(shù)量