隨著A股上市公司年報行情接近尾聲，目前7家休閑零食企業(yè)2020年的年報成績均已出爐。北京商報記者從營收規(guī)模、歸屬凈利潤、銷售毛利率水平三個維度對這7家公司進(jìn)行了對比。營收規(guī)模上，三只松鼠以近百億元的收入排名第一，甘源食品則營收規(guī)模最小。從歸屬凈利潤指標(biāo)來看，來伊份無疑成為“掉隊(duì)者”，系7股中唯一一只歸屬凈利潤虧損個股。從銷售毛利率指標(biāo)看，鹽津鋪?zhàn)幼罡?，而營收規(guī)模第一的三只松鼠則銷售毛利率墊底。

營收規(guī)模：甘源食品最低

Wind數(shù)據(jù)顯示，A股7家休閑零食企業(yè)的2020年?duì)I業(yè)收入按照從高到低進(jìn)行排名，分別為三只松鼠、良品鋪?zhàn)?、洽洽食品、來伊份、好想你、鹽津鋪?zhàn)印⒏试词称?，分別對應(yīng)的營業(yè)收入約97.94億元、78.94億元、52.89億元、40.26億元、30.01億元、19.59億元、11.72億元。

不難發(fā)現(xiàn)，三只松鼠系上述7股中營業(yè)收入最高的個股，而甘源食品營業(yè)收入規(guī)模則處于墊底水平。

雖說三只松鼠2020年?duì)I業(yè)收入規(guī)模排名第一，不過當(dāng)期收入?yún)s出現(xiàn)同比下滑的情形。數(shù)據(jù)顯示，三只松鼠2020年?duì)I業(yè)收入較2019年同比下降3.72%。對此，三只松鼠相關(guān)人士在接受北京商報記者采訪時表示，“主要還是積極調(diào)整運(yùn)營策略所致”。該人士具體談到，運(yùn)營策略調(diào)整主要是兩方面原因所致，一是線下渠道，疫情對線下實(shí)體帶來一定沖擊;二是線上渠道，流量進(jìn)一步去中心化。

三只松鼠相關(guān)人士還表示，“雖然我們運(yùn)營策略進(jìn)行調(diào)整改變，但也是關(guān)注規(guī)模的。事實(shí)上，我們線上線下比例更加均衡，這在我們2021年一季報中有所體現(xiàn)”。

相比之下，好想你2020年?duì)I業(yè)收入下滑比例最高，近乎“腰斬”。針對公司2020年?duì)I業(yè)收入大幅下滑的具體原因，北京商報記者致電好想你進(jìn)行采訪，但對方電話未有人接聽。

歸屬凈利潤：來伊份虧損

從歸屬凈利潤指標(biāo)看，來伊份業(yè)績表現(xiàn)最差。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，來伊份2020年實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤虧損約6519.54萬元，同比下滑728.65%，同比由盈轉(zhuǎn)虧。北京商報記者經(jīng)Wind數(shù)據(jù)對比，來伊份系7股中唯一一家2020年歸屬凈利潤虧損的企業(yè)。

據(jù)了解，來伊份于2016年10月上市，是一家經(jīng)營自主品牌的休閑食品全渠道運(yùn)營商，來伊份的核心品牌包括“來伊份”“亞米”及“伊仔”。這也是來伊份上市以來年報首度虧損。

在中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬看來，來伊份2020年業(yè)績虧損是由于它是線下為主，線上偏弱所致。尤其是疫情的巨大影響下，實(shí)體店備受沖擊，因此這是來伊份主要的業(yè)績衰退的原因。

北京商報記者注意到，2018-2020年，來伊份的扣非后凈利潤接連虧損，對應(yīng)的數(shù)額分別約-4652.51萬元、-3295.98萬元、-1.05億元。

談及公司業(yè)績乏力的原因，來伊份在回復(fù)北京商報記者采訪函時表示，近幾年公司加大布局全渠道銷售網(wǎng)絡(luò)，加大費(fèi)用投入，從而對當(dāng)期的業(yè)績有所影響。

對于如何保持競爭地位，來伊份方面稱，隨著公司加盟店占比的提升，公司盈利能力有望逐漸改善。公司將堅(jiān)持“以客為本”，聚焦客戶體驗(yàn)，借助互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等新技術(shù)、新工具不斷提升會員、商品和渠道的數(shù)字化水平和智慧化水平，持續(xù)實(shí)現(xiàn)線下連鎖門店+線上移動互聯(lián)網(wǎng)全渠道協(xié)同發(fā)力，強(qiáng)化品牌、渠道、品類和服務(wù)等核心競爭力。此外，公司將通過持續(xù)不斷地夯實(shí)新鮮零食戰(zhàn)略，提升差異化競爭能力。并重點(diǎn)培育新鮮健康的六大品類，如代餐食品、膠原蛋白食品，布局兩個百億級的超大品類，持續(xù)領(lǐng)跑新鮮食品賽道。

銷售毛利率：三只松鼠墊底

在銷售毛利率方面，各家企業(yè)的水平也存在較大差異。其中，三只松鼠的銷售毛利率最低。

據(jù)Wind披露的數(shù)據(jù)顯示，7家休閑零食企業(yè)中，2020年的銷售毛利率主要在3個區(qū)間范圍內(nèi)。數(shù)據(jù)顯示，鹽津鋪?zhàn)?、來伊份、甘源食?股2020年的銷售毛利率在40%-50%之間，洽洽食品、良品鋪?zhàn)?股的銷售毛利率在30%-40%的區(qū)間范圍，好想你、三只松鼠的銷售毛利率則在20%-30%之間。

其中鹽津鋪?zhàn)拥匿N售毛利率水平最高。數(shù)據(jù)顯示，鹽津鋪?zhàn)?020年的銷售毛利率為43.83%?？v觀鹽津鋪?zhàn)咏鼛啄甑匿N售毛利率指標(biāo)，處于增長態(tài)勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年、2019年鹽津鋪?zhàn)拥匿N售毛利率分別為39.13%、42.87%。

不過，鹽津鋪?zhàn)釉?020年年報中表示，與行業(yè)水平相比，公司產(chǎn)品毛利率較高，可能會吸引國內(nèi)外其他企業(yè)加大投入，實(shí)現(xiàn)技術(shù)優(yōu)化和產(chǎn)能擴(kuò)張，從而加劇市場競爭，導(dǎo)致主要產(chǎn)品價格下跌、毛利率下降，影響公司的盈利能力。

相比之下，三只松鼠的銷售毛利率在7股中最低。數(shù)據(jù)顯示，三只松鼠2020年的銷售毛利率為23.9%，同比下降3.9%。三只松鼠在2020年年報中表示，報告期內(nèi)，公司執(zhí)行《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第14號——收入》(財(cái)會〔2017〕22號)，根據(jù)準(zhǔn)則要求，與合同履約相關(guān)的運(yùn)輸費(fèi)及包裝費(fèi)由原銷售費(fèi)用科目調(diào)整至主營業(yè)務(wù)成本科目核算，導(dǎo)致報告期內(nèi)毛利率同比下降。

談及三只松鼠銷售毛利率與其他6家企業(yè)存在差距的問題時，三只松鼠相關(guān)人士認(rèn)為，還是戰(zhàn)略選擇的原因，也跟過去追求規(guī)模優(yōu)勢有關(guān)。

在投融資專家許小恒看來，隨著行業(yè)集中度的提升，一些區(qū)域性的休閑食品企業(yè)逐步形成，這些企業(yè)借助其在品牌、資金、地域性等方面的優(yōu)勢逐步發(fā)展壯大，休閑食品行業(yè)的競爭日趨激烈。

朱丹蓬認(rèn)為，目前整個休閑食品這一塊，要去做好應(yīng)該從五個維度進(jìn)行，即品質(zhì)的穩(wěn)定、品牌的激活、場景的創(chuàng)新、服務(wù)體系的完善、客戶黏性的增強(qiáng)。未來整個休閑食品的發(fā)展，一定要做到三點(diǎn)，線上線下一體化運(yùn)營，線上與線下資源互融共通，線上與線下短板互補(bǔ)，相關(guān)公司整體的業(yè)績以及利潤將會有不錯的成績。

關(guān)鍵詞： 休閑零食企業(yè) 三只松鼠