去年4月，證監(jiān)會、國家發(fā)改委聯(lián)合啟動基礎設施公募REITs試點。經過一年的醞釀，證監(jiān)會、滬深交易所日前正式受理首批4單基礎設施公募REITs項目申報。這意味著，基礎設施公募REITs審核全面啟動，資本市場服務國家戰(zhàn)略和實體經濟發(fā)展又邁出重要一步。

基礎設施公募REITs，可簡單理解為一種特殊類型的公募基金。該基金投資購買高速公路、水電氣熱等基礎設施項目，把流動性較低的基礎設施項目，轉換為流動性較好的金融產品份額。如此一來，存量基礎設施項目可實現(xiàn)盤活，并帶動增量投資，而基金投資者就成為基礎設施的股東，可獲得基礎設施的現(xiàn)金分配與資本增值。從風險、流動性和收益來看，基礎設施公募REITs是一種介于股票和債券之間的大類投資品類。

此次深交所受理的首批兩單，項目分別位于京津冀和粵港澳兩大一體化發(fā)展重點區(qū)域，所屬行業(yè)均為國家重點領域。其中，“中航首鋼生物質封閉式基礎設施證券投資基金”基礎設施項目位于北京市門頭溝區(qū)，為垃圾處理及生物質發(fā)電項目。2018年至2020年，項目公司營業(yè)收入分別為3.92億元、4.31億元、3.60億元，凈利潤分別為6641萬元、8562萬元、5374萬元。原始權益人的回收資金擬投資于新的同類基礎設施項目。

“博時招商蛇口產業(yè)園封閉式基礎設施證券投資基金”基礎設施項目位于深圳市南山區(qū)蛇口網谷產業(yè)園，項目公司營業(yè)收入主要為產業(yè)研發(fā)辦公物業(yè)租賃收入等。2018年至2020年，項目公司營業(yè)收入分別為1.33億元、1.32億元和1.15億元，凈利潤分別為6137.42萬元、6536.09萬元和5352.66萬元。原始權益人的回收資金將用于5個在建的產業(yè)園基礎設施項目。

上交所受理的首批兩單均為高速公路項目。其中“浙商證券滬杭甬高速封閉式基礎設施證券投資基金”以杭徽高速公路(浙江段)作為基礎設施項目，項目位于長三角。據招募說明書，項目公司營業(yè)收入主要由高速公路收費和租賃業(yè)務收入構成。2018年至2020 年，項目公司營業(yè)收入為5.36億元、5.86億元、4.57億元。招募說明書稱，2020年收入下降主要受疫情的影響，總體來看，項目公司具有較好的盈利能力和增長潛力。

上交所另一單“國金鐵建重慶渝遂高速公路封閉式基礎設施證券投資基金”，基礎資產為渝遂高速重慶段，項目位于長江經濟帶區(qū)域。數(shù)據顯示，2018年至2020年，項目公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為6.08億元、7.03億元和5.78億元，實現(xiàn)凈利潤分別為1.29億元、2.6億元和2.71億元。

根據安排，項目正式受理后，交易所將開展審核，嚴把試點項目入口關，強化審核質量控制機制，提升項目審核質效。經審核問詢等環(huán)節(jié)后，交易所將依程序進行評議，根據評議結果出具基礎設施基金上市和基礎設施資產支持證券掛牌的無異議函或作出終止審核的決定。如出具無異議函，交易所將提請證監(jiān)會對項目履行注冊程序。業(yè)內預計，最快6月上中旬首批基礎設施公募REITs將在交易所掛牌上市。屆時市場將出現(xiàn)一種全新的投資品類選擇。

關鍵詞： 基礎設施公募REITs 實體經濟