近期A股市場(chǎng)不斷震蕩，不少投資者購(gòu)買的基金凈值開(kāi)始縮水。與此同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較低的銀行理財(cái)產(chǎn)品卻表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，收益波動(dòng)較小，因此備受投資者關(guān)注。

但在資管新規(guī)與理財(cái)新規(guī)發(fā)布實(shí)施后，銀行理財(cái)面臨從剛兌到凈值化轉(zhuǎn)型的過(guò)程，過(guò)去銀行理財(cái)規(guī)模無(wú)序擴(kuò)張、“保本高收益”的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代將逐漸成為歷史。

銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)穩(wěn)定

3月份以來(lái)，A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩，基金凈值也劇烈波動(dòng)。與股票和基金相比，今年頭兩個(gè)月，我國(guó)銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率卻一直保持穩(wěn)健水平。

銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行目偛贸杉臆娫诖饲暗难葜v中表示，今年2月份，我國(guó)股市、基金市場(chǎng)均出現(xiàn)較大程度回落，但銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)相對(duì)穩(wěn)定，2月份理財(cái)產(chǎn)品平均收益率為3.56%，開(kāi)放式凈值型理財(cái)產(chǎn)品加權(quán)平均凈值最大跌幅僅0.40%，較好地抵御了股市波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

《證券日?qǐng)?bào)》記者近期走訪了北京地區(qū)部分銀行網(wǎng)點(diǎn)，有銀行經(jīng)理對(duì)記者表示，“近期以來(lái)，由于基金產(chǎn)品波動(dòng)較大，很多投資者對(duì)基金產(chǎn)品的熱情程度開(kāi)始下降，購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品的客戶開(kāi)始變多了，‘固收+’類穩(wěn)固型產(chǎn)品較受青睞。”

記者在走訪中了解到，銀行大部分的理財(cái)產(chǎn)品以穩(wěn)健型為主，投資方向較多集中在債券類市場(chǎng)與貨幣類市場(chǎng)，投向股市的比例相對(duì)較低，因此抵御市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的能力較好。

根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，目前，從13家全國(guó)性銀行(中國(guó)銀行、中信銀行、恒豐銀行、交通銀行和渤海銀行因未披露四季度數(shù)據(jù)，不在其中)的1009款凈值型理財(cái)?shù)?020年末持倉(cāng)數(shù)據(jù)來(lái)看，總資產(chǎn)規(guī)模為2.31萬(wàn)億元，其中直接配置的債券規(guī)模為8186.5億元，占比35.44%;非標(biāo)債權(quán)類資產(chǎn)規(guī)模為1340.1億元，占比5.8%。

整體來(lái)看，直接資產(chǎn)中有60%為固收類資產(chǎn)，7.68%為流動(dòng)性管理資產(chǎn)。另外，直接資產(chǎn)中，資管計(jì)劃規(guī)模為2136.4億元，占比9.25%;私募基金規(guī)模僅466.18億元，占比2.02%。由此可見(jiàn)，理財(cái)產(chǎn)品嵌套方式以資管計(jì)劃為主。同時(shí)，銀行理財(cái)產(chǎn)品仍以直接配置固收類資產(chǎn)為主，較少數(shù)通過(guò)資產(chǎn)計(jì)劃、私募基金和公募基金等中間產(chǎn)品實(shí)行間接投資。

今年是落實(shí)資管新規(guī)的收官之年，隨著資管新規(guī)過(guò)渡期即將結(jié)束，銀行理財(cái)產(chǎn)品將全部實(shí)現(xiàn)凈值化管理，這意味著，過(guò)去依靠“保本高收益”來(lái)吸引客戶的營(yíng)銷方法將逐漸被淘汰。銀行理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型不斷加速，凈值型產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量也趨于穩(wěn)定。根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，上周共新發(fā)1079只銀行理財(cái)產(chǎn)品(包括封閉式凈值型、開(kāi)放式凈值型、非凈值型產(chǎn)品)，發(fā)行量環(huán)比減少45只。從產(chǎn)品類型來(lái)看，新發(fā)產(chǎn)品仍以固收類為主，混合類產(chǎn)品發(fā)行量相對(duì)較少。從發(fā)行量來(lái)看，近期產(chǎn)品發(fā)行量較穩(wěn)定，保持在1100只左右。

理財(cái)投資者數(shù)量快速增長(zhǎng)

值得注意的是，2020年銀行理財(cái)投資者數(shù)量快速增長(zhǎng)。根據(jù)銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告(2020)》顯示，2020年年底，我國(guó)持有銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資者數(shù)量為4162.48萬(wàn)人，較2019年底增長(zhǎng)86.85%。

小花科技研究院高級(jí)研究員蘇筱芮對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，銀行理財(cái)市場(chǎng)投資者數(shù)量不斷增長(zhǎng)，體現(xiàn)出三大積極發(fā)展態(tài)勢(shì)：一是銀行理財(cái)市場(chǎng)逐步規(guī)范，凈值化轉(zhuǎn)型、去剛兌理念深入人心;二是銀行理財(cái)受到投資者廣泛認(rèn)可;三是伴隨銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型不斷深入，銀行線上攬客渠道得到大幅拓展，理財(cái)直播如火如荼，科技創(chuàng)新也為理財(cái)業(yè)務(wù)流程的優(yōu)化提供了助力，投資者體驗(yàn)有所提升。

隨著銀行理財(cái)市場(chǎng)投資者數(shù)量的不斷增長(zhǎng)，未來(lái)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)不再是價(jià)格的競(jìng)爭(zhēng)，而是對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理能力、投資能力、服務(wù)能力的綜合競(jìng)爭(zhēng)。

蘇筱芮認(rèn)為，對(duì)于銀行機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，首先，要做好準(zhǔn)入階段的識(shí)別工作，對(duì)投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力做出充分評(píng)估，在產(chǎn)品說(shuō)明中充分提示風(fēng)險(xiǎn);其次，與投資者做好溝通工作，對(duì)于部分因宏觀環(huán)境而出現(xiàn)短時(shí)劇烈波動(dòng)的理財(cái)產(chǎn)品做好解釋說(shuō)明，培養(yǎng)投資者樹立長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的理念;最后，梳理內(nèi)部工作人員在理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、理財(cái)產(chǎn)品的銷售過(guò)程等方面是否做到盡責(zé)。

關(guān)鍵詞： A股市場(chǎng) 理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)