近期抱團股劇烈調(diào)整，使得權益類基金包括一些明星基金凈值波動加劇，不少投資者節(jié)前賺取的收益大幅縮水，甚至出現(xiàn)虧損。

分析人士建議，投資者可以選擇長期投資，做好數(shù)年得不到回報的心理準備，或者選擇贖回，在市場估值處于歷史低位時再重新進行配置。

近一周來，基金頻頻登上微博熱搜榜，背后的原因均與凈值大跌有關。

而基民則是“有人歡喜有人憂”。在社交平臺上，有關基金如何投資，是否應該加倉或減倉等話題討論不斷更新。不少基金持有人的情緒波動較大。一部分人忍受不住凈值的大跌，想要贖回基金;另一部分人則蠢蠢欲動，想要借機抄底。

期待已久的開年行情未等到，“好發(fā)不好做”的權益基金給盲目買進和未及時止盈的投資者上了生動而深刻的一課。

1基金大跌頻上熱搜

近日，公募基金抱團重倉的股票再次遭遇大跌，相關基金估值波動加劇，一些備受投資者青睞的明星基金估值大跌。數(shù)據(jù)顯示，2月24日，招商中證白酒指數(shù)凈值預估下跌5.88%，景順長城新興成長混合凈值預估下跌4.15%，中歐醫(yī)療健康C凈值預估下跌4.32%，易方達藍籌精選凈值預估下跌3.78%。

不過，基金估值畢竟只是根據(jù)去年四季報的重倉情況推測，根據(jù)此前一些基金的實際凈值和估值對比，已有基金做出調(diào)倉動作。個別基金經(jīng)理在接受媒體采訪時表示，已經(jīng)開始調(diào)倉換股。

但一片綠油油的估值大跌行情，還是讓投資者再次將基金送上微博實時熱搜榜，熱搜中的內(nèi)容均與基金大跌有關。

有基民調(diào)侃稱，“樹木和軟件都綠了起來，一片生機勃勃”;也有投資者感慨，“別再上熱搜了，受不住”;還有投資者放平心態(tài)表示，“這幾天跌的都沒啥感覺了，反正也沒錢，跌就跌了，既然當韭菜，就當個合格的韭菜”;還有些投資者苦中作樂稱，“明明是這么悲傷的話題，怎么可以收獲這么多快樂”。

節(jié)前嘗到甜頭未止盈的部分投資者，節(jié)后頻頻在社交平臺吐槽基金的大起大落。春節(jié)過后，基金抱團股的兩次重挫分別發(fā)生在2月22日和2月18日，基金也在此期間屢登微博實時熱搜榜。

對于基金近期的大跌，私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理胡泊在接受《國際金融報》記者采訪時表示，近期抱團股出現(xiàn)比較大幅度的調(diào)整，重倉抱團股的基金凈值可能會受到較大影響，尤其是持倉比較集中的基金，凈值波動可能更大。因此一旦基金凈值遭遇較大回撤的情況下，極有可能會誘發(fā)基金本身的大幅贖回狀況，而基金的贖回又會進一步加重抱團股回調(diào)的壓力，兩者之間會形成一個相互推動的閉環(huán)，造成事態(tài)進一步惡化。

胡泊認為，基金熱潮現(xiàn)象對主題性行情有助漲助跌的作用，因此當前建議基金持有者保持謹慎，不要輕易加倉。

2明星基金持續(xù)回調(diào)

春節(jié)以來，抱團股的劇烈調(diào)整使得權益類基金凈值波動加劇，節(jié)前參與白酒、醫(yī)藥等抱團股賺取的收益，在節(jié)后悉數(shù)回吐。

部分基金節(jié)后4個交易日虧去了節(jié)前一個多月50%甚至更高的收益。從基金名稱來看，醫(yī)藥主題基金跌幅在同類前列，而其他跌幅居前的基金去年四季度末重倉股均有白酒和消費等高估值股票。具體來看，備受基民關注的易方達、招商、景順長城、中歐、匯添富基金等公募旗下的部分明星產(chǎn)品均遭遇不同程度的大跌。

春節(jié)前，基金抱團持股成為行業(yè)熱點，一些基金凈值在近一個月大漲近20%，顯著的賺錢效應也吸引了不少投資者入場。為了維護原持有人利益，一些老基金頻頻設置基金單筆購買上限。

近期，易方達中小盤混合發(fā)布暫停申購等業(yè)務的公告，同時該基金還發(fā)布了分紅公告，收益分配基準日為2月19日，分紅方案為9元/10份基金份額，基準日基金份額凈值為10.4276元。兩份公告的發(fā)布引起業(yè)內(nèi)廣泛關注，該基金去年四季度末規(guī)模已經(jīng)突破400億元，前十大重倉股有4只是白酒股。該基金表示，暫停申購等業(yè)務是為了基金的平穩(wěn)運作，保護基金份額持有人利益。

華南某公募業(yè)內(nèi)人士向《國際金融報》記者表示，基金規(guī)模太大也會增加基金調(diào)倉換股的難度，控制規(guī)模有利于基金跑出更好的業(yè)績，維護持有人的利益。

優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍向記者分析稱，當前行情下基金大幅度回調(diào)，大盤指數(shù)波動幅度較大，基民應遠離重倉一些高估值且業(yè)績確定性不強的股票的基金，可以加倉一些持有著前期超跌、估值尚未得到修復的低估行業(yè)股票的基金。這樣的低估值股票在大盤下跌帶動的超跌中，是最容易形成“黃金購買坑”的。

3基金持有人年輕化

盲目追高的基民正在為抱團股的大跌“交學費”。

過往兩年基金的高收益吸引了眾多新基民入場。在支付寶基金討論區(qū)，年輕人在熱門基金產(chǎn)品下掀起了一股“相親風”;在微博，年輕人把追星文化帶到了基金圈，為他們喜歡的基金經(jīng)理建立了粉絲后援會和微博超話;在B站、小紅書，有人開啟了賣基金組合的課程;在豆瓣小組，每天都有人在問如何買基金的話題。

以上盛行的基金交流潮釋放出一個信號：越來越多的90后年輕人開始關注基金。記者點進支付寶理財?shù)幕痦撁姘l(fā)現(xiàn)，熱搜基金包括：招商中證白酒指數(shù)、諾安成長混合、易方達藍籌精選混合、景順長城新興成長混合、中歐醫(yī)療健康混合等，這些也是當下年輕人熱議的網(wǎng)紅基金產(chǎn)品，投資主題主要屬于白酒、醫(yī)藥、消費、半導體等行業(yè)。

然而，抱團股大跌風險很快就暴露，年輕投資者的心態(tài)不一。滬上90后程序員小王對《國際金融報》記者坦言，苦心經(jīng)營三個月的基金投資，獲利后遲遲沒有贖回，最近幾日連續(xù)虧損導致收益所剩無幾，打算先保本撤出一部分資金。

滬上90后會計老譚向記者感慨，干脆就不打開APP看收益了，始終相信基金長期會漲回來，這樣心情會好受點。

滬上另一位90后新基民表示，聽了身邊眾多朋友的推薦，綜合考慮后選擇了明星基金經(jīng)理葛蘭，在醫(yī)藥股節(jié)后回調(diào)的首日買入了其管理的中歐醫(yī)療健康，但沒想到醫(yī)藥股的調(diào)整仍在持續(xù)。

基金凈值連續(xù)大跌之后，有業(yè)內(nèi)人士認為，這或許是對那些想把基金當股票炒短線的投資者的一種警示，妄想入場薅基金的羊毛，卻反被割了韭菜，盲目入場的投資者大概率會承受虧錢的代價。

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基金投資需理性

“當潮水退去之后，才知道誰在裸泳”。龍贏富澤資產(chǎn)總經(jīng)理童第軼告訴記者：“在后續(xù)行情中，相關基金可能出現(xiàn)凈值走勢的分化。各基金經(jīng)理、基金公司的投資風格各有不同，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和重倉品種也相差各異，所以后續(xù)凈值的修復速度可能出現(xiàn)差異。這體現(xiàn)了各基金控制回撤、積累復盤的能力差異，此時將是一次遴選基金的時機。”

童第軼認為，投資的核心邏輯都是認可該基金經(jīng)理和基金公司的投資能力，如持續(xù)選股、控制回撤、倉位分配等長期優(yōu)勢，而非單純受行情短期波動的影響而做出決定。

如何正確看待基金投資?玄甲金融CEO林佳義向記者分析稱，持有基金的投資者需要穿透基金持倉，評估主要持倉的估值水位，如果估值水位太貴，或者是重倉抱團股，短期潛在調(diào)整壓力依舊巨大。投資者可以選擇長期投資，做好數(shù)年得不到回報的心理準備，或者選擇贖回，在市場估值處于歷史低位時再重新進行配置。抱團股的持續(xù)下跌，將短期增加相應持倉基金的贖回壓力，短期大概率是一個負循環(huán)。

童第軼表示，近期市場的震蕩更多來自市場自身調(diào)節(jié)，并沒有發(fā)生系統(tǒng)性風險。市場偏好可能逐步轉(zhuǎn)向防御，低估值防御型品種可能成為市場主流，市場風格的切換對權益基金的凈值彈性也將產(chǎn)生較大影響。

前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍認為，對于價值投資者來說，每一輪下跌都是抄底優(yōu)質(zhì)股票的時機，而核心資產(chǎn)出現(xiàn)價格下跌時更是要保持定力，從容淡定的去應對短期市場的波動，從長期角度去配置這些業(yè)績優(yōu)良的好股票，通過時間換空間來分享企業(yè)成長的價值。

萬家基金表示，展望未來一段時間，結(jié)構(gòu)上看好三大板塊：一是經(jīng)濟復蘇的基調(diào)仍將延續(xù)，化工等周期龍頭股修整后未來一段時間行情仍有望延續(xù)。二是銀行、地產(chǎn)等長期明顯受抑制的板塊有望獲得資金的青睞。三是繼續(xù)看好包括新能源、科技、券商、農(nóng)林牧漁等板塊的投資機會。

建信基金認為，2021年不會是單邊熊市，但市場波動和行業(yè)輪動都會加大，上半年順周期板塊占優(yōu)，下半年成長和部分消費板塊占優(yōu)，結(jié)構(gòu)性機會依然較大，但挑戰(zhàn)在于如何適時把握行業(yè)輪動節(jié)奏。

招商基金表示，將繼續(xù)關注估值在合理區(qū)間甚至是被低估的行業(yè)或品種。主要關注明顯受益于經(jīng)濟復蘇和通脹的、價格彈性較大的板塊(強周期、通脹受益品種)，以及因疫情褪去而基本面逐漸好轉(zhuǎn)的板塊。

關鍵詞： 抱團股調(diào)整 權益類基金