近期，受消費(fèi)季節(jié)性回升、凍品流通受阻等因素影響，全國(guó)豬肉價(jià)格明顯上漲。而隨著生豬期貨在大連商品交易所正式掛牌交易，不少人擔(dān)心期貨會(huì)放大豬肉價(jià)格波動(dòng)。對(duì)此，專家表示，決定豬肉價(jià)格的主要因素是供需。目前，我國(guó)豬肉需求相對(duì)穩(wěn)定，雖然供應(yīng)仍處于偏緊狀態(tài)，但未來一段時(shí)間價(jià)格上漲空間有限。

1月8日，我國(guó)首個(gè)活體交割的期貨品種——生豬期貨在大連商品交易所正式掛牌交易。生豬期貨對(duì)國(guó)內(nèi)豬肉價(jià)格和豬周期的影響，成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)，期貨是否會(huì)影響豬價(jià)走向?對(duì)整個(gè)行業(yè)會(huì)產(chǎn)生哪些影響?就相關(guān)熱點(diǎn)話題，經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者采訪了業(yè)內(nèi)專家學(xué)者。

生豬生產(chǎn)明顯恢復(fù)

“決定豬肉價(jià)格的主要因素是供需，生豬期貨上市并不會(huì)直接影響生豬供需基本面。目前，我國(guó)豬肉需求相對(duì)穩(wěn)定，但供給受新冠肺炎疫情、養(yǎng)殖利潤(rùn)、政策導(dǎo)向等多方面因素影響會(huì)發(fā)生變化，從而改變國(guó)內(nèi)豬肉供需基本面，最終決定豬肉價(jià)格走向。”曾在鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)擔(dān)任多年高級(jí)分析師的期貨市場(chǎng)資深專家陳艷軍說。

那么，當(dāng)前國(guó)內(nèi)豬肉供給和價(jià)格情況怎樣呢?

“我國(guó)生豬生產(chǎn)明顯恢復(fù)，但總體仍處于供給偏緊狀態(tài)。”中國(guó)農(nóng)業(yè)科學(xué)院北京畜牧獸醫(yī)研究所副研究員朱增勇在接受記者采訪時(shí)說。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2020年8月份至11月份，全國(guó)生豬出欄環(huán)比、同比均有所增長(zhǎng)。但是，2020年1月份至11月份，定點(diǎn)屠宰企業(yè)累計(jì)屠宰生豬14198萬頭，同比下降了19.6%。

雖然供給尚未完全恢復(fù)到常年水平，但中央儲(chǔ)備肉投放力度顯著加大。2020年僅10月份和11月份沒有投放凍豬肉，全年累計(jì)投放凍豬肉38次，合計(jì)67萬噸。其中，12月30日投放20066噸，成交11241噸。2021年1月7日又投放了2萬噸凍豬肉。

近期受消費(fèi)季節(jié)性回升、凍品流通受阻等因素影響，全國(guó)豬肉價(jià)格明顯上漲。從周價(jià)看，生豬和豬肉集貿(mào)市場(chǎng)價(jià)格分別從2020年11月份第4周和12月份第1周開始回升，已經(jīng)分別連續(xù)上漲6周和5周。2020年12月份最后一周，全國(guó)生豬每公斤均價(jià)為34.8元，累計(jì)上漲17.8%，同比上漲3%;豬肉價(jià)格為每公斤51.65元，累計(jì)上漲12.8%，同比微漲0.8%。

對(duì)1月8日生豬期貨正式掛牌交易以后全國(guó)豬價(jià)的走勢(shì)，朱增勇認(rèn)為可從供需兩方面進(jìn)行分析。從消費(fèi)看，春節(jié)是傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，但2020年12月份以來豬價(jià)上漲抑制了部分消費(fèi)需求。從供給看，截至2020年11月份，能繁母豬存欄同比已連續(xù)6個(gè)月增長(zhǎng)，生豬存欄同比已連續(xù)5個(gè)月增長(zhǎng)。春節(jié)是出欄高峰，預(yù)計(jì)隨著前期補(bǔ)欄生豬的陸續(xù)出欄，供給將有明顯改善。綜合判斷，預(yù)計(jì)2021年春節(jié)豬價(jià)接近上年春節(jié)水平，上漲空間有限。

供需基本面決定豬周期

“雖然有人擔(dān)心期貨會(huì)放大豬肉價(jià)格波動(dòng)，擾亂豬周期，但生豬是我國(guó)市值最大的農(nóng)副產(chǎn)品，市場(chǎng)規(guī)模高達(dá)上萬億元。對(duì)市場(chǎng)規(guī)模上萬億元的期貨品種，游資的影響很有限。”陳艷軍認(rèn)為，相關(guān)企業(yè)可以專心做大做強(qiáng)，大可不必為生豬期貨掛牌交易而擔(dān)憂。

在陳艷軍看來，決定豬周期的仍然是豬肉供需基本面。

數(shù)據(jù)顯示，2006年以來，我國(guó)已經(jīng)歷了3個(gè)完整的豬周期，分別是2006年6月份至2009年5月份、2009年6月份至2014年4月份、2014年5月份至2018年5月份，時(shí)長(zhǎng)分別為36個(gè)月、59個(gè)月和49個(gè)月，從波谷到波峰的上漲時(shí)間分別為23個(gè)月、28個(gè)月和26個(gè)月。

“本輪豬周期從2018年6月份至今，疊加了疫情及防控政策、環(huán)保政策、生豬產(chǎn)品調(diào)運(yùn)政策和生產(chǎn)周期性因素，與前幾個(gè)周期相比有極大的不同之處。”朱增勇說。

在朱增勇看來，本輪上升周期區(qū)別于前幾個(gè)周期的首要突出特點(diǎn)是生豬存欄和能繁母豬存欄的深度下降，且所有養(yǎng)殖主體生產(chǎn)均受到不同程度的影響。如果沒有非洲豬瘟疫情，預(yù)計(jì)2018年豬肉價(jià)格將持續(xù)下行，2019年上半年可能出現(xiàn)周期性低位。然而，2018年8月份暴發(fā)的非洲豬瘟疫情，打亂了豬周期的正常波動(dòng)節(jié)奏。在非洲豬瘟疫情沖擊之下，2018年10月份以來，能繁母豬存欄同比降幅超過了5%的預(yù)警線且降幅持續(xù)加大。到2019年9月份，全國(guó)能繁母豬存欄同比降幅達(dá)38.9%，生豬存欄降幅超過41%。

產(chǎn)能的大幅下降造成豬價(jià)持續(xù)快速上漲，漲幅遠(yuǎn)高于上一輪周期，且上漲周期短。從月均價(jià)來看，2006年以來豬價(jià)高點(diǎn)分別為每公斤16.87元、19.68元、20.45元和37.11元，2020年2月份豬價(jià)較2016年6月份高點(diǎn)上漲81.5%。從波谷到超過上一輪價(jià)格高點(diǎn)僅14個(gè)月時(shí)間，而前兩輪周期分別是25個(gè)月和24個(gè)月。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，到2020年9月份，全國(guó)能繁母豬已恢復(fù)到3822萬頭，較上年12月份增長(zhǎng)24.1%;生豬存欄3.7億頭，同比增長(zhǎng)20.7%。生豬存欄和能繁母豬存欄作為周期轉(zhuǎn)折標(biāo)志，意味著生豬產(chǎn)能已經(jīng)觸底反彈。

朱增勇認(rèn)為，短線反彈不改長(zhǎng)期走勢(shì)，我國(guó)豬價(jià)已轉(zhuǎn)入下行周期。

行業(yè)有了套期保值手段

“生豬期貨上市雖然不會(huì)直接影響國(guó)內(nèi)生豬供需基本面，但期貨套期保值為養(yǎng)殖、屠宰、貿(mào)易等產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)提供了規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、保值增值的渠道。”陳艷軍說。

所謂期貨套期保值，就是經(jīng)營(yíng)者利用期貨合約，作為將來在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買賣商品的臨時(shí)替代物，提前進(jìn)行買賣操作，預(yù)先鎖定價(jià)格，以規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

生豬養(yǎng)殖周期比較長(zhǎng)，從母豬受孕到仔豬長(zhǎng)大出欄，一般需要10個(gè)月左右時(shí)間。在漫長(zhǎng)的養(yǎng)殖周期內(nèi)，疫病、供需、飼料價(jià)格等諸多方面都充滿著不確定性，導(dǎo)致未來生豬出欄時(shí)價(jià)格可能大幅偏離預(yù)期。有了生豬期貨這個(gè)工具，當(dāng)生豬期貨價(jià)格適中時(shí)，養(yǎng)殖企業(yè)就可以在期貨市場(chǎng)預(yù)先售出與其將來出欄數(shù)量相等的生豬期貨，提前鎖定利潤(rùn)。同時(shí)，生豬期貨也可幫助屠宰、加工環(huán)節(jié)預(yù)先買入，以防未來生豬價(jià)格非理性上漲。

記者從大連商品交易所了解到，國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖龍頭企業(yè)牧原、溫氏、正邦科技、新希望、正大都將進(jìn)場(chǎng)參與生豬期貨交割業(yè)務(wù)。大連商品交易所1月5日發(fā)布通知，就交割區(qū)域、地區(qū)升貼水等生豬期貨交割業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行了具體安排。(經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者 黃俊毅)

關(guān)鍵詞： 生豬期貨 掛牌交易