新華社北京1月30日電 科創(chuàng)板及注冊制改革方案：邁出資本市場改革的關(guān)鍵一步

新華社記者趙曉輝、劉慧、許晟

從去年11月初黃浦江畔一聲宣告，到今年1月30日改革方案發(fā)布，不到三個月時(shí)間，一個資本市場新板塊醞釀成熟，一項(xiàng)牽動整個資本市場的制度性變革落地。科創(chuàng)板及注冊制改革方案的出臺，標(biāo)志著資本市場改革邁出了關(guān)鍵一步。

應(yīng)運(yùn)而生

“牽一發(fā)而動全身”凸顯著資本市場在金融體系中越來越重要的地位。當(dāng)下，中國經(jīng)濟(jì)已由高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，發(fā)展方式要轉(zhuǎn)變、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)要優(yōu)化、增長動力要轉(zhuǎn)換，這些都離不開科技的引領(lǐng)。如何讓更多資源以市場化方式配置到科技發(fā)展最需要的地方?資本市場重任在肩。

然而，我國資本市場自身的一些問題制約著其功能的發(fā)揮。A股市場雖歷經(jīng)多年持續(xù)改革，但形勢變化要求其承擔(dān)更重的責(zé)任，必然需要更大勇氣和魄力推進(jìn)改革。

在科技創(chuàng)新驅(qū)動下，中國的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)正在進(jìn)行生產(chǎn)模式、業(yè)務(wù)模式、運(yùn)營模式和商業(yè)模式的數(shù)字化、智能化變革。縱觀大國產(chǎn)業(yè)之變的歷史進(jìn)程，資本市場的能量需要激活也必須激活。

市場各方意識到，要改進(jìn)和調(diào)整資本市場制度體系必須找準(zhǔn)發(fā)力點(diǎn)、打開突破口，通過進(jìn)一步深化改革的方式來激活資本市場，進(jìn)而支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級。

設(shè)立科創(chuàng)板、試點(diǎn)注冊制就是這樣一項(xiàng)開創(chuàng)性的改革探索，通過改革提供新制度，通過新制度培育新機(jī)制，通過新機(jī)制促進(jìn)市場主體歸位盡責(zé)，短期內(nèi)打破低水平的平衡，長期內(nèi)實(shí)現(xiàn)高水平發(fā)展。

破繭而出

從建立多元化上市標(biāo)準(zhǔn)到引入注冊制試點(diǎn)，從擴(kuò)大日內(nèi)漲跌幅到更嚴(yán)格的退市安排……此次科創(chuàng)板改革在市場關(guān)心的許多方面做了突破性創(chuàng)新。

破繭而出的改革措施背后凝聚著艱難的探索，也凝聚著尋找改革最大公約數(shù)的努力。說它艱難，是因?yàn)橘Y本市場參與方眾多，這個領(lǐng)域的改革要滿足所有參與方的利益幾乎是不可能完成的任務(wù)。

肩負(fù)破解資本市場長期積累問題的使命，科創(chuàng)板改革和注冊制試點(diǎn)必然要對現(xiàn)有格局進(jìn)行調(diào)整。制度設(shè)計(jì)無論如何精益求精，都可能避免不了某個局部的短期利益受損，但補(bǔ)齊制度短板更重要的是利于長遠(yuǎn)。

無論是針對科創(chuàng)企業(yè)的特點(diǎn)和需求提高包容度，還是給企業(yè)更加明確的上市標(biāo)準(zhǔn)和時(shí)間預(yù)期，以及強(qiáng)化信息披露和持續(xù)監(jiān)管……這次改革探索的核心就是要為“市場在資源配置中發(fā)揮決定性作用”開辟更廣天地。

業(yè)界期待，科創(chuàng)板將成為連接創(chuàng)業(yè)企業(yè)、創(chuàng)業(yè)投資與資本市場的新橋梁。

循序漸進(jìn)

對于科創(chuàng)板，一千個人有一千個想法。剛剛落地的科創(chuàng)板不大可能滿足所有人的美好愿望，相應(yīng)的制度設(shè)計(jì)也不可能是一步到位、一勞永逸的。

應(yīng)該看到，科創(chuàng)板的改革是在中國資本市場的既成環(huán)境中落地生根的。當(dāng)前的A股市場，以散戶為主體的投資者結(jié)構(gòu)沒有根本改變，券商等中介機(jī)構(gòu)沒有根本改變，證券相關(guān)的司法制度沒有根本改變……“土壤還是原來的土壤”。

不少業(yè)內(nèi)人士意識到，想要通過科創(chuàng)板一次改革就解決資本市場28年來的種種弊端，這是不現(xiàn)實(shí)的?？苿?chuàng)板的改革，必須是循序漸進(jìn)的。

既然無法跳脫既成環(huán)境，看待改革探索時(shí)，我們需要更清醒地回望來路、展望前路。

這必然是一場“小步快跑”、久久為功的增量改革，既應(yīng)看到科創(chuàng)板政策直面問題、大膽突破;也應(yīng)清醒地認(rèn)識到探索過程不可能一帆風(fēng)順、一蹴而就;還需要把握科創(chuàng)板未來發(fā)展完善的方向，在合適的時(shí)機(jī)，以合適的方式，以不斷深化的改革讓科創(chuàng)板走向更美好的明天。

堅(jiān)定向前

作為一個新生事物，科創(chuàng)板在改革推進(jìn)過程中，難免可能會出現(xiàn)一些波折。比如，上市新股可能被爆炒，上市企業(yè)也許發(fā)展失利，投資者也需要適應(yīng)更加市場化的交易制度等。

但是，只要認(rèn)準(zhǔn)了，就要堅(jiān)定前行。既然資本市場的改革從來都不是一帆風(fēng)順的，改革者就要有逢山開路、遇水搭橋的勇氣與魄力。對于市場參與者來說，更多的理性、耐心和包容同樣不可或缺。

約45萬億元總市值、近3600家上市公司……放眼望，歷盡28年風(fēng)雨，A股已經(jīng)成長為全球第二大股票市場。盡管中國資本市場的一次次改革求索充滿艱辛，需要破解的難題依舊重重，但取得的成績依然值得銘記。

我們有理由相信，隨著科創(chuàng)板的設(shè)立、注冊制的試點(diǎn)運(yùn)行，中國資本市場將更好地服務(wù)于科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展，更充分地讓投資者享受發(fā)展紅利。不斷深化的制度改革，也將為中國邁向高質(zhì)量發(fā)展注入澎湃動力。

關(guān)鍵詞： 科創(chuàng)板 注冊制 資本