長江商報消息 ●長江商報記者 徐佳

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又一家光伏產(chǎn)業(yè)鏈公司沖刺科創(chuàng)板IPO。

端午節(jié)前，上交所正式受理了拉普拉斯新能源科技股份有限公司（以下簡稱“拉普拉斯”）的科創(chuàng)板IPO申請，公司擬募資規(guī)模為18億元。

盡管成立剛滿七年，但乘著光伏行業(yè)高速發(fā)展的東風(fēng)，拉普拉斯業(yè)績快速增長。2022年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入12.66億元，同比大增11.22倍，同期歸母凈利潤和扣非后凈利潤分別為1.18億元、1.08億元，均首次實現(xiàn)盈利。

長江商報記者注意到，拉普拉斯順利扭虧并大幅盈利的背后，離不開核心大客戶的支持。2020年至2022年，拉普拉斯前五大客戶主營業(yè)務(wù)收入合計占比分別為100%、99.99%、98.67%。其中，隆基綠能作為拉普拉斯的關(guān)聯(lián)方，收入占比分別高達(dá)77.67%、45.54%、14.61%。

需要注意的是，雖然已經(jīng)實現(xiàn)盈利，但拉普拉斯的經(jīng)營性現(xiàn)金流一直處于凈流出狀態(tài)，收現(xiàn)能力不佳。2020年至2022年，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額持續(xù)為負(fù)，合計為-3.96億元，與同期歸母凈利潤總額0.15億元相背離。

負(fù)債率曾超100%去年實現(xiàn)盈利

2016年5月，陳婉升、上海淳和、馮魏共同設(shè)立拉普拉斯的前身拉普拉斯有限。其中，陳婉升作為拉普拉斯實際控制人林佳繼配偶之弟，代持了林佳繼所持公司200萬元出資額。

直至2022年11月，拉普拉斯有限整體變更為股份有限公司。目前，林佳繼直接持有拉普拉斯9.5%股份，并通過其控制的安是新能源、共濟(jì)合伙等持有拉普拉斯23.7%股份，直接和間接合計控制公司33.2%的表決權(quán)，為公司實際控制人。

同時，北交所上市公司連城數(shù)控（835368.BJ）直接持有拉普拉斯16.87%股份，為公司第一大股東。

林佳繼是南洋理工大學(xué)博士出身，在新能源行業(yè)從業(yè)多年，拉普拉斯是其辭職創(chuàng)業(yè)的項目，主營光伏電池片制造所需高性能熱制程、鍍膜及配套自動化設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，是一家領(lǐng)先的高效光伏電池片核心工藝設(shè)備及解決方案提供商。

近年來，乘著光伏行業(yè)發(fā)展東風(fēng)，以及公司產(chǎn)品開始逐步實現(xiàn)較為成熟的商業(yè)化應(yīng)用，拉普拉斯的盈利能力呈高速增長趨勢。

長江商報記者注意到，2020年，拉普拉斯的營業(yè)收入和歸母凈利潤分別為4072.33萬元、-4595.84萬元，當(dāng)期末公司總資產(chǎn)為1.82億元，資產(chǎn)負(fù)債率（母公司口徑，下同）為100.92%，歸屬于母公司股東權(quán)益為-654.46萬元，尚處于資不抵債的狀態(tài)。

2021年，拉普拉斯實現(xiàn)營業(yè)收入1.04億元，同比增長154.35%，歸母凈利潤和扣非后凈利潤依舊分別虧損5711.25萬元、6550.86萬元，期末負(fù)債率下降至67.11%。

直至2022年，拉普拉斯實現(xiàn)營業(yè)收入12.66億元，同比大增11.22倍。同期公司歸母凈利潤和扣非后凈利潤分別為1.18億元、1.08億元，均首次實現(xiàn)盈利。截至2022年末，拉普拉斯的總資產(chǎn)、歸屬于母公司股東權(quán)益、資產(chǎn)負(fù)債率分別為51.31億元、16.31億元、65.23%。

對此，拉普拉斯表示，由于公司在高效光伏電池片設(shè)備領(lǐng)域具有量產(chǎn)工藝技術(shù)的先發(fā)優(yōu)勢，在PERC技術(shù)逐步向新型高效電池片迭代過程中，公司核心工藝設(shè)備完成了對下游多個客戶的覆蓋，并在產(chǎn)線中占據(jù)重要的地位和價值，成為新型高效光伏電池片核心工藝設(shè)備的主流供應(yīng)商。2022年度，隨著交付產(chǎn)品的驗收并確認(rèn)收入，公司收入及盈利均實現(xiàn)大幅增長且扭虧為盈。截至2023年4月末，公司在手訂單（含發(fā)出商品，不含稅口徑）為87.32億元，保持良好的發(fā)展態(tài)勢。

而在扭虧為盈之后，拉普拉斯馬不停蹄沖刺科創(chuàng)板IPO。招股書顯示，此次拉普拉斯擬公開發(fā)行新股不超過4053.26萬股，擬募資規(guī)模達(dá)到18億元。

存大客戶依賴下游集中度高

拉普拉斯順利扭虧并大幅盈利的背后，離不開核心大客戶的支持。

招股書顯示，拉普拉斯的客戶集中度極高。2020年至2022年，拉普拉斯前五大客戶主營業(yè)務(wù)收入合計占比分別為100%、99.99%、98.67%，除了下游電池片制造頭部廠商較為集中之外，新型高效光伏電池片產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程也是導(dǎo)致公司客戶集中度較高的主要因素。

長江商報記者注意到，在拉普拉斯的主要客戶中，2020年，第一大客戶為隆基綠能，營收占比高達(dá)77.67%。2021年，晶科能源取代隆基綠能成為拉普拉斯的第一大客戶，營收占比54.2%，隆基綠能退居第二大股東，營收占比依舊高達(dá)45.54%。2022年，晶科能源依舊穩(wěn)居第一大客戶之位，盡管公司營收規(guī)模大幅攀升，但來自晶科能源的收入占比仍達(dá)到48.55%。同時，鈞達(dá)股份、隆基綠能的營收占比分別為23.59%、14.61%。

需要注意的是，隆基綠能的董事長同時是拉普拉斯第一大股東連城數(shù)控的實控人之一，因此隆基綠能實際上還是拉普拉斯的關(guān)聯(lián)方，二者之間的交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。而2020年及2021年，拉普拉斯對隆基綠能自動化設(shè)備銷售單價高于非關(guān)聯(lián)方。

除此之外，作為拉普拉斯的第一大客戶，晶科能源通過上饒長鑫持有拉普拉斯2.36%股份。林洋能源作為拉普拉斯2022年的第五大客戶，也通過全資子公司林洋創(chuàng)投持有公司0.26%股份。

不僅如此，長江商報記者注意到，雖然已經(jīng)在2022年實現(xiàn)盈利，但拉普拉斯的經(jīng)營性現(xiàn)金流一直處于凈流出狀態(tài)。2020年至2022年，拉普拉斯的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-5769.67萬元、-1.6億元、-1.78億元，合計為-3.96億元，這與同期公司歸母凈利潤總額0.15億元相背離。

對此，拉普拉斯表示，主要系公司產(chǎn)品交付至驗收存在一定周期，公司需要為采購和生產(chǎn)提前支付現(xiàn)金，且公司通常采用“預(yù)收款-發(fā)貨款-驗收款-質(zhì)保金”的模式分階段收取貨款，因此收款時間與收入確認(rèn)存在時間差異所致。

而隨著營收規(guī)模的擴(kuò)大，拉普拉斯的研發(fā)費(fèi)用率逐步走低。2020年至2022年，公司研發(fā)費(fèi)用金額分別為2731.78萬元、3906.86萬元、1.1億元，占營業(yè)收入比例分別為67.08%、37.72%、8.70%。同期，同行業(yè)可比上市公司的研發(fā)費(fèi)用率平均值分別為10.06%、12.87%、12.33%。

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