在貨幣寬松信號再次釋放后，國債期貨三大主力合約19日繼續(xù)走高，創(chuàng)出逾一年半新高。截至收盤，10年期國債期貨主力合約上漲0.22%，5年期主力合約上漲0.14%，2年期主力合約上漲0.05%。

17日，央行超預期同時下調了中期借貸便利(MLF)和7天期逆回購利率各10個基點。

18日，央行副行長劉國強在金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)布會上表示，當前重點的目標是穩(wěn)，政策的要求是發(fā)力。

該表態(tài)被市場解讀為貨幣政策將進一步寬松。機構預計，本周四公布的1年期和5年期LPR利率均將下調。

進入2022年，A股整體走勢疲弱，兩市主要指數(shù)年內至今全線下跌。不過，債市卻風景獨好。10年期國債期貨主力合約年內上漲0.48%，已連續(xù)3個月上漲。后市債市如何走?

對此，中信建投首席經濟學家黃文濤指出，“降準降息已然落地，后續(xù)仍有空間。未來幾個月將看到政策密集寬松。中國國債收益率短期內仍下行，但空間有限。”

中金信證券首席固收分析師明明分析稱，“央行呵護經濟保持流動性充裕市場增量資金不斷，從而導致多數(shù)機構欠配壓力增大。供需失衡下，債市陷入資產荒這一甜蜜困擾之中，傳統(tǒng)板塊溢價逐步磨平，資產利差乏善可陳，高收益?zhèn)袌鲈俣瘸蔀槭袌鲫P注的話題。”

中金固收團隊表示，短期內降準可能性降低，但央行會通過其他操作為春節(jié)流動性保駕護航;回歸債券市場，降息落地兌現(xiàn)部分市場預期，更多是開啟利率的新一輪下行，而非利好出盡。

本周以來，央行公開市場已經連續(xù)三天開展千億元逆回購操作，疊加周一中期借貸便利(MLF)超量續(xù)做的2000億元，本周已經累計凈投放4700億元，銀行間市場資金面穩(wěn)中偏寬松。

外資日益成為中國債券市場的重要參與者。央行上海總部日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，境外機構持有中國銀行間市場債券4萬億元，約占銀行間債券市場總托管量的3.5%。德銀預計，今年將有4500億元人民幣流入境內債市，主要來自全球外匯儲備管理機構及主動型資產管理公司。

關鍵詞： 貨幣寬松 國債期貨 未來走勢 MLF下調