2月美國股債雙殺表明,1月投資者押注通脹降溫和降息的做法很可能大錯特錯。
在過去的一個月,從股市到固收產品和大宗商品,幾乎所有資產都出現下跌,其中,標普500指數和美債分別累跌約2.5%,投資級債券下跌3.2%,大宗商品下跌了5%,而截至周一,高收益?zhèn)瘍r格下跌了1.4%,算是主要資產中表現最好的。
(資料圖片僅供參考)
找不到避風港的投資者只能直面暴風雨的襲擊。
與慘淡的2月形成鮮明對比的是熱鬧的1月。當時,“軟著陸”的故事主宰整個市場,驅使投資者瘋狂購買高風險資產,抬高了科技股、比特幣等各種資產的價格。然而,1月非農和CPI數據異常火爆,給押注美聯儲即將結束緊縮政策的交易員結結實實潑了一盆冷水。
投資者越發(fā)相信,美國經濟“不著陸”的前景可能會使央行未來幾個月仍保持強硬立場,落袋為安自然而然成為最好的選擇。
2月主要資產全軍覆沒
周二衍生品市場預計今年美聯儲利率峰值將達到5.4%,遠高于一個月前5%的水平,與此同時,投資者不再把美聯儲今年降息視為“板上釘釘”。
在投資者政策預期的轉變下,美國兩年期國債收益率飆升至2007年以來的最高水平,衡量經濟衰退可能性的關鍵指標2/10年期美債收益率倒掛程度擴大至40年來最嚴重的程度。
股市的戰(zhàn)況同樣慘烈,標普500指數連續(xù)三周下跌,2月份幾乎抹去了1月一半的漲幅。
即便是常被吹捧為對沖通脹的大宗商品,也無法逃脫加息的影響。布倫特原油在過去的9個月中有8個月在跌,而金價則遭遇了自2021年6月以來最糟糕的表現。
3月行情怎么走?
不過,對于2月的全面潰敗,分析師認為這未必全是壞處,理由是投資者預期重新轉向正確的方向。
投資公司Horizon Investments投資組合管理主管Zachary Hill表示: “2月份的行情似乎主要受到美國短期利率預期走勢的推動。”“更好的增長前景不是(投資者)逃離的好理由,但考慮到我們今年年初的情況——人們對美聯儲的重心轉向持樂觀態(tài)度,以及對防御性頭寸構成挑戰(zhàn)的低質量反彈——我們認為,本月出現的回調對我們來說似乎是健康的。”
私人財富公司G Squared Private Wealth創(chuàng)始合伙人兼首席投資官Victoria Greene在一份報告中寫道: “1月份給予的東西,2月份正在被奪走?!薄?strong>財報季節(jié)即將結束,因此未來幾周我們將更多地受到經濟數據的推動。”
值得一提的是,在投資者押注美聯儲鷹派立場的同時,大西洋彼岸的歐洲投資者也預感到了歐洲央行的寒意。周二,法國和西班牙2月通脹超預期上行,使市場相信,歐洲央行的加息路遠未結束,交易員首次將利率峰值預期上調至4%的高位。
這也意味著,在未來一段時間內,歐美央行的強硬立場或再次給金融市場造成暴擊。
關鍵詞: 大宗商品 經濟衰退 高收益?zhèn)?/a>
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