2月美國股債雙殺表明，1月投資者押注通脹降溫和降息的做法很可能大錯(cuò)特錯(cuò)。

在過去的一個(gè)月，從股市到固收產(chǎn)品和大宗商品，幾乎所有資產(chǎn)都出現(xiàn)下跌，其中，標(biāo)普500指數(shù)和美債分別累跌約2.5%，投資級(jí)債券下跌3.2%，大宗商品下跌了5%，而截至周一，高收益?zhèn)瘍r(jià)格下跌了1.4%，算是主要資產(chǎn)中表現(xiàn)最好的。

(資料圖片僅供參考)

找不到避風(fēng)港的投資者只能直面暴風(fēng)雨的襲擊。

與慘淡的2月形成鮮明對(duì)比的是熱鬧的1月。當(dāng)時(shí)，“軟著陸”的故事主宰整個(gè)市場，驅(qū)使投資者瘋狂購買高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，抬高了科技股、比特幣等各種資產(chǎn)的價(jià)格。然而，1月非農(nóng)和CPI數(shù)據(jù)異?；鸨?，給押注美聯(lián)儲(chǔ)即將結(jié)束緊縮政策的交易員結(jié)結(jié)實(shí)實(shí)潑了一盆冷水。

投資者越發(fā)相信，美國經(jīng)濟(jì)“不著陸”的前景可能會(huì)使央行未來幾個(gè)月仍保持強(qiáng)硬立場，落袋為安自然而然成為最好的選擇。

2月主要資產(chǎn)全軍覆沒

周二衍生品市場預(yù)計(jì)今年美聯(lián)儲(chǔ)利率峰值將達(dá)到5.4%，遠(yuǎn)高于一個(gè)月前5%的水平，與此同時(shí)，投資者不再把美聯(lián)儲(chǔ)今年降息視為“板上釘釘”。

在投資者政策預(yù)期的轉(zhuǎn)變下，美國兩年期國債收益率飆升至2007年以來的最高水平，衡量經(jīng)濟(jì)衰退可能性的關(guān)鍵指標(biāo)2/10年期美債收益率倒掛程度擴(kuò)大至40年來最嚴(yán)重的程度。

股市的戰(zhàn)況同樣慘烈，標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)三周下跌，2月份幾乎抹去了1月一半的漲幅。

即便是常被吹捧為對(duì)沖通脹的大宗商品，也無法逃脫加息的影響。布倫特原油在過去的9個(gè)月中有8個(gè)月在跌，而金價(jià)則遭遇了自2021年6月以來最糟糕的表現(xiàn)。

3月行情怎么走？

不過，對(duì)于2月的全面潰敗，分析師認(rèn)為這未必全是壞處，理由是投資者預(yù)期重新轉(zhuǎn)向正確的方向。

投資公司Horizon Investments投資組合管理主管Zachary Hill表示: “2月份的行情似乎主要受到美國短期利率預(yù)期走勢的推動(dòng)。”“更好的增長前景不是（投資者）逃離的好理由，但考慮到我們今年年初的情況——人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的重心轉(zhuǎn)向持樂觀態(tài)度，以及對(duì)防御性頭寸構(gòu)成挑戰(zhàn)的低質(zhì)量反彈——我們認(rèn)為，本月出現(xiàn)的回調(diào)對(duì)我們來說似乎是健康的?！?/p>

私人財(cái)富公司G Squared Private Wealth創(chuàng)始合伙人兼首席投資官Victoria Greene在一份報(bào)告中寫道: “1月份給予的東西，2月份正在被奪走?！薄?strong>財(cái)報(bào)季節(jié)即將結(jié)束，因此未來幾周我們將更多地受到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的推動(dòng)?！?/strong>

值得一提的是，在投資者押注美聯(lián)儲(chǔ)鷹派立場的同時(shí)，大西洋彼岸的歐洲投資者也預(yù)感到了歐洲央行的寒意。周二，法國和西班牙2月通脹超預(yù)期上行，使市場相信，歐洲央行的加息路遠(yuǎn)未結(jié)束，交易員首次將利率峰值預(yù)期上調(diào)至4%的高位。

這也意味著，在未來一段時(shí)間內(nèi)，歐美央行的強(qiáng)硬立場或再次給金融市場造成暴擊。

關(guān)鍵詞： 大宗商品 經(jīng)濟(jì)衰退 高收益?zhèn)?/a>