12月6日，中國(guó)人民銀行宣布，將于12月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu))。本次降準(zhǔn)后，金融機(jī)構(gòu)將共計(jì)釋放長(zhǎng)期資金約1.2萬億元，有助于更好支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降。

三天前，他在介紹中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)時(shí)明確表示，“適時(shí)降準(zhǔn)，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持力度，促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降，確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康運(yùn)行”。僅過了一個(gè)周末，央行便宣布全面降準(zhǔn)的消息，不出意外在市場(chǎng)上引起熱烈反響，“驚喜來得太快了!”

當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然復(fù)雜嚴(yán)峻，大宗商品價(jià)格上漲、房地產(chǎn)投資疲弱、國(guó)外通脹壓力傳導(dǎo)，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)新的下行壓力。此時(shí)降準(zhǔn)可謂正當(dāng)其時(shí)，對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)預(yù)期、保持經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行都屬于一個(gè)“好消息”。概言之，降準(zhǔn)可以向銀行體系釋放穩(wěn)定、無息的長(zhǎng)期資金，既可以緩解銀行長(zhǎng)期流動(dòng)性瓶頸，提升銀行信貸供給能力和積極性，還可以直接降低銀行資金成本，推動(dòng)銀行在對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是對(duì)中小微企業(yè)提供信貸時(shí)降低綜合融資成本。

近年來，我國(guó)貨幣政策穩(wěn)健有效，在宏觀調(diào)控中發(fā)揮了重要作用。此次降準(zhǔn)，并不意味著穩(wěn)健貨幣政策取向發(fā)生改變。就在12月6日，中共中央政治局召開會(huì)議，分析研究2022年經(jīng)濟(jì)工作，明確指出“繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”，“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動(dòng)性合理充裕”。中國(guó)人民銀行也明確表態(tài)，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，不搞大水漫灌，兼顧內(nèi)外平衡，保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。而且，此次降準(zhǔn)釋放的資金已經(jīng)明確將被金融機(jī)構(gòu)用于歸還到期的中期借貸便利(MLF)和補(bǔ)充長(zhǎng)期資金、更好滿足市場(chǎng)主體需求。這屬于貨幣政策常規(guī)操作，沒有改變穩(wěn)健貨幣政策取向，更不屬于刺激性貨幣政策。

此次降準(zhǔn)還體現(xiàn)出跨周期調(diào)節(jié)的特征。當(dāng)前正值年末，既要做好2021年的收官工作，也要謀劃好2022年的主要工作。明年經(jīng)濟(jì)工作依然要“穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)”，實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，需要保持政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性。此時(shí)降準(zhǔn)也是為了加強(qiáng)跨周期調(diào)節(jié)，統(tǒng)籌做好今明兩年宏觀政策銜接，優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)的資金結(jié)構(gòu)，提升金融服務(wù)能力，支持中小企業(yè)、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。

總而言之，降準(zhǔn)能夠增加銀行可用于放貸的金額，使銀行向市場(chǎng)供應(yīng)更多的資金，對(duì)于一些出現(xiàn)流動(dòng)性緊張的行業(yè)和企業(yè)都是重大利好，也會(huì)間接影響房地產(chǎn)市場(chǎng)。

關(guān)鍵詞： 穩(wěn)健貨幣政策 實(shí)體經(jīng)濟(jì) 綜合融資成本 中小微企業(yè)