“構(gòu)建更加完善的要素市場(chǎng)化配置體制建設(shè)”“創(chuàng)新政府管理和服務(wù)方式”“確保改革舉措有效實(shí)施”……近期，中共中央國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于新時(shí)代加快完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的意見》，提出加快構(gòu)建高水平的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制。

多位專家接受人民網(wǎng)記者采訪時(shí)表示，《意見》的出臺(tái)是新時(shí)代的必然需要，在既定的部署之內(nèi)，將改革的大量有效措施凝聚成共識(shí)。對(duì)金融領(lǐng)域而言，圍繞要素市場(chǎng)化、金融監(jiān)管、改革舉措?yún)f(xié)調(diào)等，《意見》站在更高維度，進(jìn)一步闡明了“使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用和更好發(fā)揮政府作用”。

貨幣政策向價(jià)格型調(diào)控為主轉(zhuǎn)型 釋放什么信號(hào)？

創(chuàng)新管理和服務(wù)方式的思路，清晰且明確?！兑庖姟分赋?，建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度，健全中央銀行貨幣政策決策機(jī)制，完善基礎(chǔ)貨幣投放機(jī)制，推動(dòng)貨幣政策從數(shù)量型調(diào)控為主向價(jià)格型調(diào)控為主轉(zhuǎn)型。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，從全球范圍看，數(shù)量型貨幣政策框架和價(jià)格型貨幣政策框架，主要區(qū)別在于中介目標(biāo)的不同。前者以數(shù)量型調(diào)控工具，如以廣義貨幣供應(yīng)量為中介目標(biāo);后者以價(jià)格型調(diào)控工具，如以利率為中介目標(biāo)。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授、中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇在接受人民網(wǎng)采訪時(shí)表示，從數(shù)量型調(diào)控向價(jià)格型調(diào)控為主轉(zhuǎn)型，是由直接調(diào)控轉(zhuǎn)向間接調(diào)控，由計(jì)劃型主導(dǎo)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)化主導(dǎo)。

“未來，將逐漸以價(jià)格為主導(dǎo)的調(diào)控方式，數(shù)量型調(diào)控則不斷弱化。”郭田勇表示，價(jià)格型調(diào)控的核心是利率，利率是引導(dǎo)資源配置的重要手段。央行通過調(diào)控市場(chǎng)基準(zhǔn)利率水平，傳遞信號(hào)到市場(chǎng)借貸中，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化利率水平引導(dǎo)金融資源有效配置。

民生銀行首席研究員溫彬表示，貨幣政策調(diào)控轉(zhuǎn)向價(jià)格型工具為主，一方面，通過繼續(xù)下調(diào)政策利率，推動(dòng)國債收益率曲線整體下移，帶動(dòng)企業(yè)債券發(fā)行利率下降，降低企業(yè)直接融資成本;另一方面，適時(shí)適度下調(diào)存款基準(zhǔn)利率，釋放LPR改革潛力，引導(dǎo)貸款利率持續(xù)下降。從直接融資和間接融資兩個(gè)渠道切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。

“創(chuàng)新政府管理和服務(wù)方式，重要的基礎(chǔ)是構(gòu)建更加完善的要素市場(chǎng)化配置。”中國人民大學(xué)教授、金融與證券研究所聯(lián)席所長趙錫軍表示，進(jìn)一步激發(fā)全社會(huì)創(chuàng)造力和市場(chǎng)活力，明確政府和市場(chǎng)的定位至關(guān)重要。

強(qiáng)調(diào)金融要素在市場(chǎng)化配置的作用

趙錫軍說，相比較以往的政策文件，提及金融領(lǐng)域多是單獨(dú)成章節(jié)。而此次《意見》中，將金融改革融入了文件的各個(gè)部分。特別是在要素市場(chǎng)化配置上，對(duì)金融在建立要素市場(chǎng)中的地位、要素價(jià)格等方面進(jìn)行了闡述，進(jìn)一步回答了如何讓“市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用’。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，在要素市場(chǎng)中，即土地、戶籍之后，金融要素被重點(diǎn)提及。在資本市場(chǎng)層面，推動(dòng)以信息披露為核心的股票發(fā)行注冊(cè)制改革，完善強(qiáng)制退市和主動(dòng)退市制度，提高上市公司質(zhì)量;在債券市場(chǎng)，探索實(shí)行公司信用類債券發(fā)行注冊(cè)管理制;在銀行體系，構(gòu)建與實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和融資需求相適應(yīng)、多層次、廣覆蓋、有差異的銀行體系。

“明確金融要素的市場(chǎng)功能后，下一步是要素價(jià)格市場(chǎng)化改革。其中，《意見》中提及的深化利率市場(chǎng)化改革，健全基準(zhǔn)利率和市場(chǎng)化利率體系，更好發(fā)揮國債收益率曲線定價(jià)基準(zhǔn)作用，是要素價(jià)格市場(chǎng)改革的核心。”趙錫軍以利率市場(chǎng)化為例說，利率市場(chǎng)化改革在“十二五”期間就做了大量工作，在“十三五”期間更是加快了改革進(jìn)度。正是要素市場(chǎng)化改革等舉措，為創(chuàng)新政府管理和服務(wù)方式提供基礎(chǔ)。

關(guān)鍵詞： 趙錫軍 金融要素市場(chǎng)