5月11日，中國(guó)人民銀行公布4月份金融數(shù)據(jù)顯示，4月末，廣義貨幣(M2)余額209.35萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)11.1%，增速分別比上月末和上年同期高1個(gè)和2.6個(gè)百分點(diǎn);4月份社會(huì)融資規(guī)模增量為3.09萬(wàn)億元，比上年同期多1.42萬(wàn)億元;4月份人民幣貸款增加1.7萬(wàn)億元，同比多增6818億元。

“4月份國(guó)內(nèi)信貸、社融數(shù)據(jù)同比多增，且好于市場(chǎng)預(yù)期，數(shù)據(jù)總量與結(jié)構(gòu)理想，顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇回暖態(tài)勢(shì)明顯。金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，主要受寬松貨幣信貸環(huán)境與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)回暖等因素推動(dòng)。”光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華說(shuō)。

中商智庫(kù)首席研究員李建軍認(rèn)為，4月份市場(chǎng)流動(dòng)性總體仍然較為寬裕，M2同比兩位數(shù)上升，也說(shuō)明當(dāng)前貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制較為順暢，之前釋放的流動(dòng)性能夠通過(guò)金融機(jī)構(gòu)得到極大釋放，這從人民幣貸款的增加額就能得到證實(shí)。

專家普遍認(rèn)為，4月份金融數(shù)據(jù)顯示金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸支持力度進(jìn)一步加大，對(duì)沖了疫情影響。今年以來(lái)，中國(guó)人民銀行出臺(tái)了一系列貨幣政策措施，三次降準(zhǔn)釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性1.75萬(wàn)億元，增加1.8萬(wàn)億元再貸款再貼現(xiàn)額度，發(fā)揮政策性銀行信貸支持作用，引導(dǎo)商業(yè)銀行加大對(duì)小微企業(yè)的支持力度。金融機(jī)構(gòu)積極調(diào)整內(nèi)部管理和考核政策，增加貸款投放。在各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下滑的情況下，信貸投放力度明顯放大，金融數(shù)據(jù)逆勢(shì)增長(zhǎng)，有效支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

“4月份央行持續(xù)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)下調(diào)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)推動(dòng)企業(yè)融資成本降低，提高金融機(jī)構(gòu)加大信貸支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的針對(duì)性和有效性。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)貸盡貸、應(yīng)貸快貸，持續(xù)增加抗疫企業(yè)、中小微企業(yè)、制造業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)領(lǐng)域中長(zhǎng)期貸款，促進(jìn)了企業(yè)貸款和居民貸款溫和修復(fù)。”中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬說(shuō)。

從4月份社會(huì)融資規(guī)模的結(jié)構(gòu)也可以看出，人民幣貸款和企業(yè)債券為主要貢獻(xiàn)力量，占比超過(guò)八成。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加1.62萬(wàn)億元，同比多增7506億元;企業(yè)債券凈融資9015億元，同比多5066億元。作為直接融資的重要組成部分，今年以來(lái)，債券發(fā)行規(guī)模持續(xù)加大，對(duì)疫情防控和實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度明顯增強(qiáng)。

李建軍認(rèn)為，中長(zhǎng)期貸款增加較多，說(shuō)明越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始復(fù)工復(fù)產(chǎn)，相關(guān)投資活動(dòng)有所恢復(fù)。此外，票據(jù)融資規(guī)模非常大，說(shuō)明短期流動(dòng)資金需求也非常強(qiáng)勁，說(shuō)明在國(guó)有企業(yè)和中小企業(yè)之間，以及重大項(xiàng)目和恢復(fù)生產(chǎn)之間面臨不同的生產(chǎn)資金需求。

周茂華表示，預(yù)計(jì)后續(xù)人民幣信貸仍保持強(qiáng)勁格局。一方面，全球疫情超預(yù)期蔓延，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍大，需要為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供一個(gè)相對(duì)寬松的貨幣信貸環(huán)境，國(guó)內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)政策仍待進(jìn)一步發(fā)力;另一方面，國(guó)內(nèi)疫情防控形勢(shì)向好，需求回暖與政策支持將逐步帶動(dòng)國(guó)內(nèi)企業(yè)融資需求擴(kuò)張。

“下一步，預(yù)計(jì)央行仍然會(huì)維持較為寬松的貨幣政策環(huán)境，給企業(yè)提供較為有利的金融條件，支持企業(yè)的流動(dòng)經(jīng)營(yíng)資金和長(zhǎng)期投資資金充裕。”李建軍說(shuō)，同時(shí)還要進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的監(jiān)測(cè)，確保資金能夠流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，防范潛在的一些問(wèn)題出現(xiàn)，壓降資金成本。

溫彬建議，下階段，在保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕、加大結(jié)構(gòu)性信貸供給基礎(chǔ)上，實(shí)施降準(zhǔn)、下調(diào)存款基準(zhǔn)利率，助力我國(guó)內(nèi)需市場(chǎng)潛力挖掘，刺激國(guó)內(nèi)總需求恢復(fù)性增長(zhǎng)。建議把支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)放在更加突出位置，進(jìn)一步引導(dǎo)LPR有序下調(diào)，推動(dòng)貸款實(shí)際利率下降，助力有效需求的修復(fù)與提振。建議貨幣政策要與財(cái)政政策打好組合拳，面對(duì)未來(lái)可能出現(xiàn)的一些情況，要處理好穩(wěn)增長(zhǎng)、保就業(yè)、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)、控通脹的關(guān)系，要在助力經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提質(zhì)增效基礎(chǔ)上，保持國(guó)內(nèi)物價(jià)水平基本穩(wěn)定，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。(姚進(jìn))

關(guān)鍵詞： 國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇