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央行等額續(xù)作1875億元MLF 連續(xù)30個交易日暫停逆回購
2018-12-06 16:51:11來源： 中新經(jīng)緯

中新經(jīng)緯資料圖

據(jù)央行網(wǎng)站消息，6日，央行開展中期借貸便利(MLF)操作1875億元，利率3.30%，與上期持平，期限為1年，對沖當(dāng)日1875億元MLF到期量。今日無逆回購操作。

央行12月3日公布的11月中期借貸便利開展情況顯示，2018年11月，為維護銀行體系流動性合理充裕，結(jié)合金融機構(gòu)流動性需求，人民銀行對金融機構(gòu)開展中期借貸便利操作共4035億元，期限1年，利率為3.30%。11月末中期借貸便利余額為49315億元。

據(jù)媒體報道，今日MLF等量續(xù)作利率保持不變，也基本符合市場判斷，多位分析師表示，由于內(nèi)外部環(huán)境變化尚待觀察，人民銀行近期可能不會有相應(yīng)的降息操作，對此，有市場人士判斷，降息發(fā)生在2019年二季度的可能性較大。

截至12月6日，央行連續(xù)30個交易日未開展逆回購操作，引發(fā)市場降息預(yù)期。

聯(lián)訊證券策略團隊認為，當(dāng)前貨幣政策的核心不在數(shù)量投放而在于利率傳導(dǎo)。進入2018年以來，雖然流動性投放增大但貨幣政策效果傳導(dǎo)受阻，隨著經(jīng)濟下行壓力的不斷加大，大量小微、民營企業(yè)面臨融資難和融資貴的問題。所以在經(jīng)濟下行壓力增大的驅(qū)動下，央行更傾向于優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu)。

聯(lián)訊證券策略團隊指出，逆回購操作通常用于解決短期的資金問題，短期寬松的資金也容易流入房地產(chǎn)和融資平臺而不是實體經(jīng)濟，所以央行可能此次在暫停逆回購操作觀望市場數(shù)日后選擇進行降準(zhǔn)，為市場提供長期流動性，以達到更好支持實體經(jīng)濟的目的。

該團隊同時指出，雖然年內(nèi)央行已四度降準(zhǔn)，但準(zhǔn)備金率仍存在較大下調(diào)空間。以大型存款類金融機構(gòu)為例，自2011年以來，準(zhǔn)備金率從21.5%的高位降至目前的14.5%，不過仍舊大幅高于6%的低點，也大幅高于發(fā)達國家2%以下的較低準(zhǔn)備金率。

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