大空頭，開(kāi)始做空了！

而且是大手筆做空！

【資料圖】

根據(jù)公開(kāi)信息顯示，電影《大空頭》里做空次貸危機(jī)的原型人物邁克爾·伯利（Michael Burry），日前再度滿(mǎn)倉(cāng)持有美股指數(shù)的看跌期權(quán)。

這意味著，他又一次“all in”做空美股。

這次，邁克爾·伯利會(huì)重現(xiàn)當(dāng)年輝煌么？

“大空頭”滿(mǎn)倉(cāng)做空

據(jù)美國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站：2023年二季度末，伯利執(zhí)掌的Scion Asset Management有兩筆看跌期權(quán)“撐起”近乎整個(gè)持倉(cāng)組合（下圖）。

其中，一筆是SPY（PUT），即標(biāo)普500指數(shù)ETF看跌期權(quán)，對(duì)應(yīng)市值分別為8.87億美元。

一筆是QQQ（PUT）、即納斯達(dá)克指數(shù)ETF看跌期權(quán)，對(duì)應(yīng)市值 7.39億美元。

兩者合計(jì)占了該基金經(jīng)理98%以上的持倉(cāng)。

全面看空“美股”

從其的組合看，伯利執(zhí)掌的Scion Asset Management 似乎是既看空美股大盤(pán)股，也看空美股科技股。

這是因?yàn)?，?biāo)普500指數(shù)是美國(guó)最重要的寬基指數(shù)，美股龍頭大盤(pán)股的晴雨表；

而納斯達(dá)克指數(shù)則反應(yīng)美股科技股的市場(chǎng)表現(xiàn)，是美股科技股的大本營(yíng)。

伯利同時(shí)“賣(mài)空”這兩個(gè)指數(shù)，顯然表明了他對(duì)美股全面、徹底的不看好。

從醫(yī)生至職業(yè)投資人

值得重視，伯利的人生經(jīng)歷相當(dāng)富有色彩，他1971年出生美國(guó)加州，據(jù)傳是盧森尼亞人（Rusyns）后裔，與斯拉夫民族有著深的淵源。

兩歲時(shí)，伯利因視網(wǎng)膜母細(xì)胞瘤失去了左眼，自那時(shí)起他就安裝了人工眼球。大學(xué)時(shí)期，他就讀于加州大學(xué)洛杉磯分校，學(xué)習(xí)經(jīng)濟(jì)學(xué)和醫(yī)學(xué)，之后進(jìn)入一家醫(yī)院擔(dān)任住院醫(yī)師。

在醫(yī)院擔(dān)任住院醫(yī)時(shí)，伯利發(fā)現(xiàn)了一個(gè)“新天地”：金融投資。

這迅速吸引了他幾乎所有的熱情和興趣。在投資了一段時(shí)間后，伯利毅然而然放棄醫(yī)生職業(yè)，成為一名職業(yè)投資者。

成為對(duì)沖大咖

全身心投入的伯利，很快找到他的信仰“歸宿”——價(jià)值投資。

但他理解的價(jià)值投資比較“極端”，不僅是買(mǎi)入低估個(gè)股，而且要做空“高估”的資產(chǎn)。

1996年起，他在一家名為“硅谷投資者”（Silicon Investor）的炒股社區(qū)，成為了“大V”（意見(jiàn)領(lǐng)袖）。

伯利在上述網(wǎng)絡(luò)社區(qū)成立了至少25個(gè)留言板，涉及價(jià)值投資、巴菲特研究等主題，在四年時(shí)間內(nèi)他貢獻(xiàn)了3000余篇觀點(diǎn)，相當(dāng)于每天撰寫(xiě)兩份帖子。

據(jù)稱(chēng)，當(dāng)時(shí)諸多網(wǎng)友對(duì)這位醫(yī)生出身的人士，持有懷疑態(tài)度，并不認(rèn)為其真正懂投資。

2000年，伯利告別“大V”身份，轉(zhuǎn)身成立了對(duì)沖基金Scion Capital LLC，初始資本來(lái)源是其家族資金和貸款。

而這家基金的成立時(shí)點(diǎn)，恰逢美股互聯(lián)網(wǎng)泡沫的崩盤(pán)。

之后的故事，大家都知道了：

2001年，美股網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅，伯利的基金2001年上漲55%。2002年，美股大盤(pán)的下跌幅度拉大，伯利斬獲16%的年度收益，2003年伯利再接再厲收獲了50%的凈值收益。

值得一提的是：伯利之所以使用Scion一詞（中文有幼芽、嫩芽、繼承人的意思），源于他愛(ài)不釋手的童話(huà)故事書(shū)名含有上述單詞。

2005年，伯利將投資目光盯上了美國(guó)次貸市場(chǎng)，這個(gè)轉(zhuǎn)向最終奠定其在華爾街的地位。

他此前數(shù)年保持關(guān)注次貸市場(chǎng)，通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)其中的泡沫巨大，并預(yù)言最早2007年泡沫將刺破。

于是，他開(kāi)始對(duì)做空相關(guān)品種，但基金持有人開(kāi)始“反抗”，認(rèn)為他的判斷過(guò)于夸張，并要求撤回資金。

時(shí)間推移到2008年，美國(guó)次貸危機(jī)最終全面爆發(fā)，并席卷全球市場(chǎng)。伯利借此賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，他和他的客戶(hù)們?cè)谶@場(chǎng)危機(jī)中，合計(jì)資產(chǎn)增值7億美金。

美股長(zhǎng)?！靶菝摺保煌?/strong>

過(guò)于癲狂的好運(yùn)，總是會(huì)跟隨著慘痛的“失敗”。

在次貸危機(jī)立下“名頭”的伯利，并沒(méi)有能把好運(yùn)完全帶到此后的歲月中。

Scion Capital LLC自2000年11月-2008年6月，基金錄得收益高達(dá)490%后，伯利“見(jiàn)好就收”，清算基金資產(chǎn)，并關(guān)閉對(duì)沖基金，全身心管理自有資本。

這本是再聰明不過(guò)的決策。

2013年，伯利決定重出江湖，重新設(shè)立對(duì)沖基金 Scion Asset Management，主要投資水資源、黃金、農(nóng)業(yè)等資產(chǎn)。

伯利仍然勤于提示美股高位風(fēng)險(xiǎn)，但美國(guó)股市受益于美聯(lián)儲(chǔ)大放水，不斷拉長(zhǎng)牛市紀(jì)錄。

到了2019年，伯利開(kāi)始明確提示美股的高位風(fēng)險(xiǎn)，此后至今，他斷斷續(xù)續(xù)地發(fā)表唱空言論。他更曾于2022年發(fā)貼稱(chēng)：“疫情時(shí)代那股似曾相識(shí)的愚蠢還沒(méi)消失?！?/p>

但同期標(biāo)普500指數(shù)毫無(wú)顧忌，從2020年3月至2023年8月15日——不考慮新冠疫情初期美股的數(shù)次熔斷——標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)漲幅依然高達(dá)80%。

近年靠做多“撐場(chǎng)”

資事堂復(fù)盤(pán)近年來(lái)伯利的持倉(cāng)收益，他捕獲做多標(biāo)的收益水平要明顯高于做空。

據(jù)Scion資管公司提交給美國(guó)證監(jiān)會(huì)的持倉(cāng)報(bào)告，該機(jī)構(gòu)曾經(jīng)做空特斯拉、蘋(píng)果和方舟投資的科技ETF。

【做空特斯拉】2021年二季度，伯利的特斯拉看跌期權(quán)市值達(dá)到7.31億美元，占到整個(gè)持倉(cāng)35%。

上述季度內(nèi)，特斯拉股價(jià)漲幅9個(gè)點(diǎn)，到了三季度股價(jià)漲幅14個(gè)點(diǎn)。這說(shuō)明伯利的看跌遭遇多頭了“錘擊”。

【做空“木頭姐”基金】同樣是2021年一季度，伯利做空方舟投資旗艦產(chǎn)品“創(chuàng)新ETF”，占整個(gè)持倉(cāng)不到2個(gè)點(diǎn)，也在二季度清倉(cāng)此頭寸。

方舟投資由“木頭姐”凱西·伍德（Cathie Wood）創(chuàng)立，屬于科技主題的主動(dòng)型ETF“專(zhuān)門(mén)店”，在2020年美聯(lián)儲(chǔ)放水時(shí)業(yè)績(jī)突出，并吸引大量買(mǎi)入者。

這次操作中，伯利起初判斷準(zhǔn)確，該ETF凈值高點(diǎn)出現(xiàn)于2021年2月中旬，自此至3月末凈值跌幅達(dá)到20個(gè)點(diǎn)，但2021二季度伯利的空頭倉(cāng)位就了結(jié)，完美錯(cuò)過(guò)了之后的“大行情”。

實(shí)際上，方舟投資這只ETF在2021年二季度-四季度期間，凈值累計(jì)跌幅高達(dá)93%，伯利“踏空”了！

【做空蘋(píng)果】2022年一季度，他將做空蘋(píng)果20.6萬(wàn)股作為當(dāng)時(shí)最大的頭寸，折合市值3597萬(wàn)元，占整個(gè)持倉(cāng)18%。

上述季度內(nèi)，蘋(píng)果股價(jià)跌幅“僅”有1.91%，到了2022年二季度伯利的空頭倉(cāng)位完全消失。

值得注意的是：伯利在個(gè)股做多的操作中，低點(diǎn)和高點(diǎn)把握得甚好。

“孤注一擲”

在不斷遇到考驗(yàn)后，伯利的勇氣又一次爆發(fā)了出來(lái)。

他的對(duì)沖基金在2022年二季度的信息顯示，他“孤注一擲”看多美股監(jiān)獄股。

當(dāng)時(shí)他持有的美國(guó)私人監(jiān)獄運(yùn)營(yíng)商GEO，折合市值330.09萬(wàn)美元，到了2022年三季度末繼續(xù)加倉(cāng)，市值增至1554.7萬(wàn)美元，繼續(xù)位列頭號(hào)重倉(cāng)股。

他在2022年四季度進(jìn)一步增倉(cāng)，之后在2023年一季度獲利減倉(cāng)。

伯利重倉(cāng)GEO的期間，這家上市公司股價(jià)最高漲幅超過(guò)100%，該股在今年一季度開(kāi)始大幅下跌。伯利在此股的加倉(cāng)與減倉(cāng)步伐，都踏準(zhǔn)了市場(chǎng)節(jié)奏。

新的季度來(lái)了，伯利這次是高倉(cāng)位做空美股指數(shù)。

他能否復(fù)刻“當(dāng)年勇”？

讓我們拭目以待。