昨晚不平靜，美股那邊跳水，離岸人民幣一度去到7.33。

利空又來

(資料圖片)

惠譽(yù)重磅警告——可能會(huì)下調(diào)數(shù)十家銀行評(píng)級(jí)，包含摩根大通！

美股那邊，今晚跳水，原因泰勒找來了。

一位惠譽(yù)評(píng)級(jí)分析師警告稱，美國(guó)銀行業(yè)已經(jīng)逐漸接近另一個(gè)動(dòng)蕩源 —— 數(shù)十家美國(guó)銀行可能面臨全面評(píng)級(jí)下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，甚至可能包括摩根大通等銀行。

這家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在6月份下調(diào)了對(duì)該行業(yè)健康狀況的評(píng)估，分析師克里斯·沃爾夫（Chris Wolfe）表示，這一舉動(dòng)大部分未受到關(guān)注，因?yàn)樗鼪]有觸發(fā)銀行的降級(jí)。

但是，如果將該行業(yè)的評(píng)級(jí)再次下調(diào)一個(gè)級(jí)別，從AA-降至A+，惠譽(yù)將不得不重新評(píng)估其所覆蓋的70多家美國(guó)銀行的評(píng)級(jí)。

沃爾夫說：“如果我們將評(píng)級(jí)調(diào)整為A+，那么這將重新校準(zhǔn)我們的所有財(cái)務(wù)指標(biāo)，很可能會(huì)導(dǎo)致負(fù)面的評(píng)級(jí)行動(dòng)?！?/p>

債券投資者所依賴的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)最近的行動(dòng)已經(jīng)引發(fā)了市場(chǎng)的動(dòng)蕩。上周，穆迪下調(diào)了10家中小型銀行的評(píng)級(jí)，并警告可能會(huì)對(duì)另外17家放貸機(jī)構(gòu)進(jìn)行降級(jí)，包括大型機(jī)構(gòu)如Truist和美國(guó)銀行。本月早些時(shí)候，惠譽(yù)因?yàn)檎螜C(jī)能失調(diào)和不斷增加的債務(wù)負(fù)擔(dān)而下調(diào)了美國(guó)的長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)，這一舉動(dòng)遭到了商界領(lǐng)袖的批評(píng)，包括摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）。

這一次，惠譽(yù)有意向市場(chǎng)發(fā)出信號(hào)，銀行評(píng)級(jí)下調(diào)雖然不是必然結(jié)果，但確實(shí)存在實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)，沃爾夫表示。

該公司在6月份的行動(dòng)將該行業(yè)的“運(yùn)營(yíng)環(huán)境”評(píng)級(jí)從AA降至AA-，原因是受到了該國(guó)信用評(píng)級(jí)的壓力，3月份區(qū)域銀行倒閉暴露出的監(jiān)管漏洞以及利率不確定性。

將行業(yè)評(píng)級(jí)再次下調(diào)至A+所帶來的問題是，該行業(yè)的評(píng)級(jí)將低于一些頂級(jí)評(píng)級(jí)的放貸機(jī)構(gòu)。按資產(chǎn)計(jì)算，該國(guó)兩家最大的銀行，摩根大通和美國(guó)銀行，在這種情況下可能會(huì)從AA-降至A+，因?yàn)殂y行的評(píng)級(jí)不能高于它們所處的環(huán)境。

如果像摩根大通這樣的頂級(jí)機(jī)構(gòu)遭到降級(jí)，那么惠譽(yù)至少將被迫考慮降低所有同行評(píng)級(jí)，根據(jù)沃爾夫的說法。這可能會(huì)將一些較弱的放貸機(jī)構(gòu)推向非投資級(jí)別的境地。

消息出來后，美股開盤后跳水。（注：美股三大指數(shù)收盤均跌逾1%，標(biāo)普500指數(shù)跌1.16%，納指跌1.14%，道指跌1.02%。）

此外，中概股也集體下跌，A50跳水。

外匯局深夜發(fā)聲

今晚，還有一件事值得關(guān)注，離岸人民幣匯率一度跌至7.33，日內(nèi)一度跌了500點(diǎn)。分析稱，8月15日中國(guó)央行意外調(diào)低MLF利率，導(dǎo)致中美貨幣政策進(jìn)一步分化，中美利差倒掛幅度擴(kuò)大至年內(nèi)高點(diǎn)。目前美國(guó)國(guó)債收益率非常高，中國(guó)國(guó)債收益率則明顯下行。利差擴(kuò)大加劇匯率壓力。

那么，匯率貶值壓力有多大？浙商證券分析，8月以來隨美元指數(shù)上行，人民幣匯率再次走貶，我們認(rèn)為受我國(guó)寬松貨幣政策及美聯(lián)儲(chǔ)政策基調(diào)不確定性影響，預(yù)計(jì)三季度人民幣匯率總體趨于震蕩，但其能夠起到內(nèi)外平衡器的作用，國(guó)內(nèi)政策預(yù)計(jì)不會(huì)受到較大影響。

浙商證券不認(rèn)為人民幣匯率年內(nèi)會(huì)持續(xù)貶值，預(yù)計(jì)四季度走向升值的概率大。預(yù)計(jì)隨著國(guó)內(nèi)寬松政策空間打開，相關(guān)舉措逐步推進(jìn)、落地，中美經(jīng)濟(jì)對(duì)比中，我國(guó)優(yōu)勢(shì)將逐步凸顯；此外，預(yù)計(jì)下半年美國(guó)銀行信用收縮強(qiáng)化，超儲(chǔ)逐步耗盡也將在下半年削弱需求，需求回落將有效緩解通脹和勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張，貨幣政策停止緊縮的預(yù)期也將持續(xù)確認(rèn)。

總體上，預(yù)計(jì)四季度我國(guó)在基本面及貨幣政策預(yù)期兩個(gè)方面均較為占優(yōu)，推動(dòng)人民幣匯率升值。

東吳證券認(rèn)為， 央行的超預(yù)期降息已經(jīng)預(yù)示了7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)并不理想，但也凸顯了政策層對(duì)于穩(wěn)地產(chǎn)、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的決心： 盡管“經(jīng)濟(jì)恢復(fù)是一個(gè)波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的過程”，但是必要的呵護(hù)仍是需要的。 一些重要的政策轉(zhuǎn)向往往需要時(shí)間，8月的降息是重要的信號(hào)，這意味著后續(xù)包括一線城市地產(chǎn)明顯松綁等一系列政策將會(huì)加速出臺(tái)，預(yù)計(jì)最早8月中下旬就能陸續(xù)看到。

而從歷史上看，在“以我為主”的貨幣政策框架內(nèi)，保匯率往往還是會(huì)讓步于穩(wěn)地產(chǎn)和穩(wěn)房?jī)r(jià)，這次的選擇并不意外，因?yàn)樵诂F(xiàn)階段最終只有穩(wěn)地產(chǎn)才能穩(wěn)匯率。

另外，15日深夜，外匯局也進(jìn)行回應(yīng)。

國(guó)家外匯管理局公布了2023年7月份銀行結(jié)售匯和銀行代客涉外收付款數(shù)據(jù)。國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)、新聞發(fā)言人王春英就2023年7月份外匯收支形勢(shì)回答了記者提問。

問：2023年7月份我國(guó)外匯收支形勢(shì)有何變化？

答：7月份我國(guó)外匯市場(chǎng)運(yùn)行保持理性有序。7月份，國(guó)內(nèi)基本面預(yù)期改善，人民幣對(duì)美元匯率企穩(wěn)回升。在此情況下，市場(chǎng)主體“逢低購(gòu)匯”有所增多，屬于正常的理性交易，再加上對(duì)外分紅派息進(jìn)入季節(jié)性高峰，使得當(dāng)月銀行結(jié)售匯呈現(xiàn)小幅逆差。綜合考慮其他供求因素，境內(nèi)外匯供求保持基本平衡。

主要渠道跨境資金流動(dòng)總體穩(wěn)健。一是貨物貿(mào)易仍是跨境資金流入的基礎(chǔ)性來源。7月份，貨物貿(mào)易項(xiàng)下跨境資金凈流入規(guī)模維持較高水平，高于上半年月均值。二是境外資本流入態(tài)勢(shì)逐步向好。外商來華直接投資跨境資金凈流入回升，7月份凈流入規(guī)模為近一年來次高值；來華證券投資跨境資金保持凈流入，外資總體凈買入境內(nèi)股票和債券。三是境內(nèi)主體有序開展對(duì)外投資。

展望未來，全球主要經(jīng)濟(jì)體緊縮貨幣政策接近尾聲，相關(guān)外溢影響將有所緩和。我國(guó)經(jīng)濟(jì)具有巨大的發(fā)展韌性和潛力，長(zhǎng)期向好的基本面沒有改變，隨著政策組合拳效果不斷顯現(xiàn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)將持續(xù)恢復(fù)向好。同時(shí)，我國(guó)國(guó)際收支結(jié)構(gòu)更加穩(wěn)健，市場(chǎng)主體理性程度持續(xù)提升，宏觀審慎調(diào)節(jié)工具不斷完善，外匯市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行的基礎(chǔ)依然堅(jiān)實(shí)。

來源：中國(guó)基金報(bào)

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