近日，“中國零食第一股”上海來伊份股份有限公司（以下簡稱：來伊份，603777.SH）官宣升級旗下咖啡品牌，引起市場關注。

【資料圖】

跨界辦咖啡之外，來伊份在上半年業(yè)績預告披露的扣非凈利潤巨降超60%、今年開年至今下跌超30%的股價的情況下，面對量販零食店鋪等沖擊的來伊份，表示持續(xù)加大“萬家燈火”店鋪擴張計劃。

但該計劃自2017年提出至今，來伊份門店始終未突破4000家。

01

升級旗下咖啡品牌，加大跨界力度

專注休閑零食賽道的來伊份，近日官宣將旗下咖啡品牌升級為“來咖”，加大向咖啡市場的擴張力度。在此次升級前來咖主要采取店中店形式，升級過后，預計在下半年將逐漸開啟獨立外賣窗口。

據中國商標網信息顯示，今年4月18日，來伊份申請注冊商標“L LAICUP COFFEE 來咖”，申請注冊號為70988996。同時，早在2020年5月28日，來伊份就已申請注冊“來咖”商標。

來伊份運營發(fā)展系統(tǒng)副總裁陳瑋曾表示，咖啡賽道市場機會大，這也正是來伊份布局咖啡的原因之一。同時，他提及，原來的咖啡是跟來伊份品牌做強歸屬、強關聯(lián)，從命名到門店銷售、品牌露出，都是來伊份現(xiàn)有渠道。這次推出升級版的來咖，是和來伊份做弱綁定，也是為未來公司在咖啡賽道的設計和規(guī)劃做鋪墊。

艾媒咨詢《2022-2023年中國咖啡行業(yè)發(fā)展與消費需求大數(shù)據監(jiān)測報告》提出，近年來，中國咖啡行業(yè)市場競爭日趨激烈。開店快、融資熱、跨界聯(lián)合，成為2021年以來中國咖啡行業(yè)的主要特點。

據悉，在本次升級活動中，來咖推出“門店任意消費+9.9元換購”“138元15杯次卡套餐”等活動。

艾媒咨詢分析師提出，目前，一二線城市咖啡市場競爭激烈，知名品牌如瑞幸咖啡、星巴克等開始下沉三四線城市，開始推出平價咖啡，吸引潛在消費者。為提高市場份額，咖啡企業(yè)應為客群定制新品類，建立與下沉用戶深度鏈接；拓展新場景，豐富下沉用戶的生活片段。

顯而易見，咖啡的市場競爭早就極其慘烈。中國食品產業(yè)分析師朱丹蓬對《港灣商業(yè)觀察》表示，來伊份占據的華東地區(qū)是全國消費能力最高、消費檔次最高的一個重點地區(qū)，具有一定的線下優(yōu)勢?？缃鐟摃救肆髁康脑黾印⑵放频哪贻p化以及在新生代中的影響力帶來一定幫助。但是整體而言，隔行如隔山，如何在整個中國咖啡進入一個內卷化的的時間節(jié)點，做出差異化的優(yōu)勢，建立新的差異化的模式，對于來伊份來說是一個非常大的挑戰(zhàn)。

另一方面，加碼跨界咖啡業(yè)務的來伊份，在休閑零食賽道難以回避的是，既有巨頭的三只松鼠、良品鋪子等直面競爭，又有趙一鳴、零食很忙等新銳量販零食店的沖擊。

面對發(fā)展迅猛的零食量販店，來伊份在5月26日公布的《關于2022年度暨2023年第一季度業(yè)績暨現(xiàn)金分紅說明會》中表示，量販零食的特征在于直接與品牌商對接，繞開了經銷渠道，所以影響最大的就是經銷環(huán)節(jié)，而不是品牌商。另外，從產品結構看，量販零食選品標準是好看好吃且低價，主打中低端的下沉市場，與公司消費群體有區(qū)別。

02

業(yè)績承壓，上半年扣非凈利潤巨幅下滑

來伊份預計于8月末披露上半年經營數(shù)據。2023年上半年業(yè)績預告顯示，來伊份預計上半年實現(xiàn)歸母凈利潤5100萬元到6120萬元，與上年同期相比，將減少4930.91萬元到5950.91萬元，同比減少44.62%到53.85%；預計實現(xiàn)扣非凈利潤為3100萬元到3720萬元，與上年同期相比，將減少6383.22萬元到7003.22萬元，同比減少63.18%到69.32%。

就業(yè)績承壓，公司表示，2023年1月至6月，公司為提高整體組織效能，對部分渠道業(yè)務進行戰(zhàn)略調優(yōu)。在此業(yè)務調整期間，公司特定渠道的部分業(yè)務及線上電商業(yè)務的部分銷售額較上年同期有所下降，致使公司2023年上半年業(yè)績較上年同期減少。

同時，公司提出，2023年1月至6月，預計非經常性損益對凈利潤的影響金額約為2000萬元至2400萬元，主要系計入當期損益的政府補助、銀行理財產品投資收益和長期股權投資處置收益。

事實上，從公司提出的線上電商業(yè)務的對上半年業(yè)績影響來看，早在2022年全年來伊份線上業(yè)務已呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。具體數(shù)據來看，公司2022年全年線上板塊實現(xiàn)營收5.02億，同比下降7.54%；實現(xiàn)毛利率22.93%，減少1.38個百分點。

公司對此表示，隨著全渠道布局的開展，加盟批發(fā)收入和特渠業(yè)務增長較快，電商業(yè)務優(yōu)化產品結構，業(yè)務規(guī)模略有下降。

業(yè)績承壓的另一方面，2023年1月6日至今（2023年8月16日），公司股價下跌34.85%。

有投資者于投資者交流平臺直言，“貴公司股票近期大幅下跌，盤中打壓砸盤非常明顯，是否是主要股東集中競價減持所導致。為維護廣大中小投資者利益，請公布最新減持情況。大股東又是減持又是質押，公司業(yè)績是否存在大幅下滑？未來對股價維護又和舉措？”

來伊份對此回復稱，公司股價受到受市場資金供求、行業(yè)整體情況和投資者情緒等多種因素的綜合影響，公司將持續(xù)提升核心競爭力和業(yè)績，為股東創(chuàng)造更大的價值。公司大股東增減持相關情況均會按規(guī)定及時履行信息披露義務，目前公司經營正常。

03

今年一萬家店，“萬家燈火”計劃差距太大

2022年一季度，來伊份實現(xiàn)毛利率43.15%，同比下降4.33%；2022年公司實現(xiàn)毛利率43.13%，同比下降0.95%；2018年至2021年，公司毛利率維持在43%左右，除2021年實現(xiàn)2.77%的小幅增長外，2018年-2020年、2022年，來伊份毛利率分別下降0.91%、0.13%、3.37%、0.95%，四年時間毛利率都出現(xiàn)小范圍下滑的情況。

營收保持增長的情況下，毛利率卻沒有出現(xiàn)太大改觀，或許與公司高企的銷售費用存在一定關聯(lián)。據雪球數(shù)據，2023年一季度，公司實現(xiàn)銷售費用3.01億，實現(xiàn)研發(fā)費用366.49萬。時間線拉長來看，2020年-2022年的三年時間內，公司實現(xiàn)銷售費用13.09億、12.78億、12.03億，高于洽洽食品、鹽津鋪子、等同行同期數(shù)據。

面對投資者對公司2023年高于同行銷售費用的疑問，來伊份回復稱，部分友商與公司銷售渠道總體差異較大，因而銷售費用結構不同；與部分友商相比，公司線下直營門店占比的不同、銷售區(qū)域的不同等因素，并不具備可比性，公司銷售費用在合理區(qū)間內。公司持續(xù)加大加盟店拓展力度，2022年公司加盟店占比達到 41.2%。隨著加盟店占比提升，預計公司銷售費用將得到持續(xù)優(yōu)化。

2023年五月，來伊份在一季度業(yè)績說明會中表示，將持續(xù)推進“萬家燈火”戰(zhàn)略。該戰(zhàn)略于2017年推出，至今已有6個年頭。

按來伊份2017年年報中的“萬家燈火”目標：計劃2023年實現(xiàn)一萬家門店的規(guī)模，精耕上海、江蘇等成熟市場、發(fā)展安徽、北京等成長市場、培育深圳、江西、重慶等新市場。

當時的門店數(shù)據是，截至2017年12月31日，共擁有連鎖經營門店2460家，覆蓋了全國17個省/直轄市。

然而，五年過去，來伊份的門店數(shù)量卻遠低“萬家”目標。2022年末，來伊份門店數(shù)量尚未突破4000家。

具體數(shù)據來看，2022年末，來伊份擁有門店總數(shù)3622家，同比增加134家，其中直營門店數(shù)為2128家；加盟門店為1494家，同比增加200家，加盟店占比41.2%。其中2022年門店零售收入為27.46億，加盟商批發(fā)收入為6.40億。

換言之，2018年至2022年，五年時間來伊份門店增加了1162家。如果要實現(xiàn)2023年10000家門店，來伊份今年需要新開超過6300家門店。當然，客觀而言，“萬家燈火”計劃未能如愿或多少與疫情等因素有關。

04

消費者投訴不少，食品安全當高度重視

同時來伊份表示，將加大力度推動加盟力度，但作為食品類公司，加盟制度之下是難以回避的食品安全問題。

8月16日，《港灣商業(yè)觀察》于黑貓投訴平臺搜索關鍵詞“來伊份”共發(fā)現(xiàn)603條投訴量，其中有消費者投訴“吃出頭發(fā)、手撕素肉發(fā)臭變質、雞腿骨頭發(fā)黑”等食品安全問題。

7月24日，有消費者詳細表示，“于2023年7月14日在上海來伊份（古美路）店購買金額為61.29元的來伊份零食，可查，食用過程中發(fā)現(xiàn)果凍中有頭發(fā)，幸好沒有開封，沒有造成更大的傷害，但是這說明來伊份的生產線不衛(wèi)生，食品安全堪憂。”

在食品安全上，來伊份的確需要高度重視。一定程度上，公司近兩年也出現(xiàn)超過保質期問題被處罰的往事。

2022年6月，上海市市場監(jiān)督管理局官網顯示，上海來伊份食品連鎖經營有限公司環(huán)鎮(zhèn)北路店因經營超過保質期的食品被上海市寶山區(qū)市場監(jiān)督管理局罰款1萬元，沒收違法所得110.9元。

行政處罰決定書顯示，2022年6月18日，當事人上海來伊份食品連鎖經營有限公司環(huán)鎮(zhèn)北路店售出“來伊份”每日堅果（5堅果仁+4水果制品）30日裝（750克、原價169元）1盒，生產日期為：2021.12.13，保質期180天，已超過保質期。2022年6月21日，當事人已將上述商品召回并作銷毀處理。

來源：港灣商業(yè)觀察

關鍵詞：