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8月5日，又有超10家公募機(jī)構(gòu)宣布，調(diào)降旗下部分基金產(chǎn)品的管理費(fèi)率、托管費(fèi)率。自7月10日首批公募機(jī)構(gòu)降費(fèi)以來(lái)，目前參與降費(fèi)的公募機(jī)構(gòu)已突破60家，參與降費(fèi)的公募產(chǎn)品也超過(guò)了2100只。與此同時(shí)，8月以來(lái)多只債券型基金也在同步降費(fèi)，其中不乏管理費(fèi)率四折、托管費(fèi)率五折等情況。

公募降費(fèi)，是近一段時(shí)間以來(lái)投資者非常關(guān)注的一個(gè)話題。無(wú)論是管理費(fèi)率還是托管費(fèi)率，只要下調(diào)，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，就是一次實(shí)實(shí)在在的讓利，就是可以反復(fù)享受的實(shí)惠。毫無(wú)疑問(wèn)，就能增強(qiáng)投資者的投資熱情，給公募基金帶來(lái)更為豐富的資金源泉，就能更好地?cái)U(kuò)大基金規(guī)模、增加基金品種、增強(qiáng)投資功能，就能為活躍資本市場(chǎng)發(fā)揮積極作用。

對(duì)公募基金來(lái)說(shuō)，既然做出了讓利的決定，也就需要做好階段性管理收入減少、公司效益下降的準(zhǔn)備。即便基金規(guī)模擴(kuò)大，總收入增加，與此前的費(fèi)率相比，帶來(lái)的感覺(jué)也可能會(huì)受到影響。降費(fèi)帶來(lái)的管理收入下降，會(huì)不會(huì)讓有些基金公司把壓力傳遞到基金管理人身上，給基金管理人帶來(lái)更大的績(jī)效壓力，也是需要關(guān)注的問(wèn)題。如何才能讓降費(fèi)措施發(fā)揮更好的效益，產(chǎn)生更大的效應(yīng)，需要基金公司做出更為有效的決策，既給廣大投資者帶去實(shí)惠，也不影響基金公司員工利益。

殊不知，基金行業(yè)能夠發(fā)展這么快，除了政策因素之外，就是廣大投資者的支持，是廣大投資者用信任給了基金公司發(fā)展的基礎(chǔ)。如果廣大投資者不信任基金公司，基金行業(yè)就無(wú)從談起，基金公司也就沒(méi)有生存的條件。正是因?yàn)榛鹦袠I(yè)是依賴投資者生存和發(fā)展的，是依靠投資者的信任獲得越來(lái)越多的資金的，自然也要更多站在投資者利益角度考慮問(wèn)題，最大限度地給投資者提供實(shí)惠。

而從這些年來(lái)公募基金的發(fā)展來(lái)看，由于很多基金做出了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)，給投資者帶去了不錯(cuò)的回報(bào)，因此，關(guān)注公募基金的投資者也越來(lái)越多，公募基金的規(guī)模越來(lái)越大，基金公司的基金數(shù)量、基金品種都出現(xiàn)了快速增長(zhǎng)的現(xiàn)象。但是，隨著股市的持續(xù)低迷，基金的投資回報(bào)率下降，投資者對(duì)基金的信任度也出現(xiàn)了一些下降的跡象，導(dǎo)致某些基金公司生存的壓力加大，迫切需要通過(guò)一定的手段，重拾投資者信任。而降低管理費(fèi)率，無(wú)疑是目前比較有效的手段。

此舉對(duì)基金公司來(lái)說(shuō)，確實(shí)是不小的壓力。一方面，由于市場(chǎng)環(huán)境不是很好，基金投資、尤其是股票型基金的投資難度加大，盈利效率降低，不僅給投資者的回報(bào)降低，基金公司自身的效益也受到影響，經(jīng)營(yíng)壓力加大；另一方面，給投資者讓利，降低管理費(fèi)率，勢(shì)必讓基金公司雪上加霜，經(jīng)營(yíng)的壓力更大，盈利的能力更弱。但是，這又是必須做出的改變，是基金公司對(duì)自己的最好保護(hù)。

事實(shí)也是，對(duì)基金公司來(lái)說(shuō)，“守城”已經(jīng)沒(méi)有多大意義，“守城”的結(jié)果，只會(huì)讓基金業(yè)發(fā)展越來(lái)越難，讓基金規(guī)模擴(kuò)充難度更大。基金公司的收益，必須建立在“增量”“擴(kuò)量”基礎(chǔ)上，而不是靠高費(fèi)率的管理收入和低收益的基金維持。基金業(yè)必須通過(guò)基金規(guī)模的不斷擴(kuò)大、經(jīng)營(yíng)能力的不斷增強(qiáng)、投資效率的不斷提高來(lái)獲得更好更快更優(yōu)發(fā)展。

降低費(fèi)率，實(shí)際就是營(yíng)銷手段的轉(zhuǎn)變，是一種薄利多銷，是以讓利的方式增利。成熟國(guó)家的基金業(yè)發(fā)展，都已經(jīng)到了管理費(fèi)率較低的水平。如美國(guó)，股票型基金平均總費(fèi)率已由1980年的2.3%持續(xù)下降至2010年的1.0%。而Wind數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)2022年主動(dòng)權(quán)益型基金（包括普通股票型基金、偏股混合型基金、靈活配置型基金、平衡混合型基金在內(nèi)）加權(quán)平均管理費(fèi)率約為1.44%，若整體下調(diào)至1.2%，降幅就有大約約17%。按照證監(jiān)會(huì)工作安排，2025年主動(dòng)權(quán)益類基金管理費(fèi)率將較2022年下降約26%，意味著在1.44%的基礎(chǔ)上降低26%，則2025年管理費(fèi)率將降至約1.1%。那么，與美國(guó)的基金管理費(fèi)率就基本接近了。

必須清楚的一個(gè)事實(shí)，就是基金管理費(fèi)率的下調(diào)，實(shí)際也是給基金業(yè)發(fā)展自身一次機(jī)會(huì)，一個(gè)更大的發(fā)展空間。基金業(yè)要想發(fā)展，就必須在經(jīng)營(yíng)能力上下功夫，在投資效率、投資效益上展示吸引力。那么，對(duì)投資團(tuán)隊(duì)的組織、培養(yǎng)等，就能真正放到基金公司的重要議事日程，而不是靠一時(shí)的眼球效應(yīng)。穩(wěn)健而扎實(shí)的基金管理人，才是基金公司最重要的管理團(tuán)隊(duì)，而不是單純的明星基金經(jīng)理，那朝陽(yáng)下的流量明星，不具有可持續(xù)性。一旦基金管理團(tuán)隊(duì)的素質(zhì)提升了，水平提高了，基金的吸引力就會(huì)大大增強(qiáng)，降低費(fèi)率帶來(lái)的收入“缺口”，就不是什么問(wèn)題，而會(huì)起到四兩撥千斤的作用?；饦I(yè)的發(fā)展，也就能步入高質(zhì)量發(fā)展軌道。

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