受到通脹等壓力沖擊，交易商發(fā)現(xiàn)了投資汽油期貨更加有利可圖，目前他們正為這一風(fēng)險(xiǎn)做準(zhǔn)備……

投資者和分析師表示，汽油多頭倉(cāng)位已觸及自俄烏沖突以來(lái)的最高水平，如果創(chuàng)紀(jì)錄的大西洋高溫將颶風(fēng)帶入墨西哥灣并擾亂煉油廠，多頭倉(cāng)位幾乎肯定還會(huì)進(jìn)一步上升。

許多交易商因?yàn)樵褪袌?chǎng)受到美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)和通脹壓力沖擊而感到不安。一些人發(fā)現(xiàn)精煉產(chǎn)品的回報(bào)更高。

(資料圖)

汽油價(jià)格通常會(huì)在美國(guó)夏季駕車(chē)高峰之前上漲。

由于美國(guó)東部和墨西哥灣沿岸的煉油廠停產(chǎn)，以及美國(guó)對(duì)全球市場(chǎng)的強(qiáng)勁出口，今年的季節(jié)性上漲受到了十周以來(lái)供應(yīng)低迷的推動(dòng)。美國(guó)通常從其他國(guó)家進(jìn)口石油，以補(bǔ)充自己的供應(yīng)缺口。

根據(jù)法國(guó)興業(yè)銀行的數(shù)據(jù)和外媒的測(cè)算，汽油和汽油價(jià)格走強(qiáng)已經(jīng)幫助能源基金扭轉(zhuǎn)了3月份硅谷銀行倒閉引發(fā)銀行業(yè)危機(jī)后的虧損。

在截至8月1日的一周內(nèi)，基金經(jīng)理將紐交所汽油期貨的凈多頭頭寸提高到2022年2月底以來(lái)的最高水平。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）的數(shù)據(jù)顯示，按季節(jié)計(jì)算，這一頭寸處于三年來(lái)的高位。

現(xiàn)在，交易員們把注意力集中在天氣上，因?yàn)榇笪餮笏虻臏囟纫呀?jīng)攀升至12萬(wàn)年來(lái)的最高水平，加大了颶風(fēng)出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

氣象學(xué)家在7月份增加了對(duì)今年颶風(fēng)的預(yù)測(cè)，盡管他們也表示，海水溫度上升和厄爾尼諾天氣模式的結(jié)合增加了不確定性。

美國(guó)近一半的煉油能力位于墨西哥灣，颶風(fēng)的出現(xiàn)可能會(huì)破壞當(dāng)?shù)氐臒捰蛷S，或者導(dǎo)致煉油廠暫時(shí)關(guān)閉，直到風(fēng)暴結(jié)束，而無(wú)論是設(shè)備損壞還是停產(chǎn)都可能會(huì)推高燃油價(jià)格。

Oil Price Information Service的創(chuàng)始人湯姆·克洛薩（Tom Kloza）說(shuō)，“墨西哥灣可能成為今年石油產(chǎn)品出口最大的瓶頸，如果受到任何干擾，我認(rèn)為我們都將在颶風(fēng)季節(jié)提心吊膽”。

對(duì)沖基金推動(dòng)漲勢(shì)

汽油期貨今年以來(lái)上漲了約14%，遠(yuǎn)高于美國(guó)原油期貨約為2%的漲幅。油價(jià)走強(qiáng)推動(dòng)汽油利潤(rùn)率在7月升至40美元/桶左右的一年高位。

對(duì)沖基金GZC Investment聯(lián)合創(chuàng)始人埃爾巴爾（Vincent Elbhar）表示，“商品交易顧問(wèn)（CTA）大幅買(mǎi)入、美國(guó)煉油廠停產(chǎn)以及極端高溫意味著歐洲煉油廠開(kāi)工率下降等因素，都推動(dòng)了裂解價(jià)差的上升”。

一位不愿透露姓名的消息人士稱(chēng)，規(guī)模約為80億美元的Aspect Capital認(rèn)為汽油期貨是其分散化基金投資組合中表現(xiàn)最好的能源資產(chǎn)之一。法國(guó)興業(yè)銀行的數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，該基金在一年內(nèi)上漲了4%。Aspect Capital拒絕就業(yè)績(jī)置評(píng)。

積極型基金經(jīng)理也從中受益。

“今年迄今，無(wú)鉛汽油一直是石油行業(yè)中表現(xiàn)最好的大宗商品”，CoreCommodity Management合伙人Eliot Geller表示，但他拒絕透露其具體業(yè)績(jī)。

巴克萊的一份報(bào)告稱(chēng)，CoreCommodity Management旗下“創(chuàng)始人基金”7月份的表現(xiàn)上漲了8%以上。

但現(xiàn)在，對(duì)沖基金必須決定是否要堅(jiān)持這些交易。為了保證利潤(rùn)，他們需要汽油價(jià)格的漲勢(shì)持續(xù)到颶風(fēng)活動(dòng)出現(xiàn)。

“看看過(guò)去兩到三周汽油和取暖油價(jià)格的上漲，你可以看到，每個(gè)人都在為颶風(fēng)季做準(zhǔn)備”，曾在摩根大通石油部門(mén)從事交易的貝洛特（Brent Belote）表示，他現(xiàn)在管理著自己的2500萬(wàn)美元對(duì)沖基金Cayler Capital。另一位知情人士說(shuō)，Cayler今年迄今上漲了24%。貝洛特拒絕置評(píng)。

貝洛特認(rèn)為，受到延遲維修的影響，其他煉油廠可能會(huì)關(guān)閉。

規(guī)模達(dá)1億美元的對(duì)沖基金Arion石油交易部門(mén)的一名交易員表示，由于缺乏資本支出和對(duì)可再生能源的興趣及老化的煉油廠停產(chǎn)，汽油價(jià)格得到支撐。

但他們表示，要想讓汽油相對(duì)于原油價(jià)格繼續(xù)上漲，墨西哥灣就必須出現(xiàn)颶風(fēng)。

厄爾尼諾現(xiàn)象的天氣模式分散了形成大西洋颶風(fēng)的風(fēng)，可能會(huì)轉(zhuǎn)移墨西哥灣的風(fēng)暴。這位交易員說(shuō)，其他地方出現(xiàn)颶風(fēng)對(duì)能源價(jià)格的影響要小得多。

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