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有效規(guī)制特定短線交易

2023-08-08 07:09:46來源： 經(jīng)濟日報

(資料圖片僅供參考)

為落實證券法要求，規(guī)范監(jiān)管工作，保護中小投資者利益，穩(wěn)定市場預期，證監(jiān)會近日起草了《關于完善特定短線交易監(jiān)管的若干規(guī)定（征求意見稿）》，向社會公開征求意見。作為規(guī)制特定短線交易的專門性規(guī)則，這一文件的出臺加強了該監(jiān)管領域的法治保障，也傳遞出對違法違規(guī)行為“零容忍”的強烈信號。

交易秩序公平與否，既關系著廣大投資者的切身利益，也影響到資本市場功能的正常發(fā)揮，短線交易監(jiān)管作為預防內(nèi)幕交易的前端控制措施，在構筑良好資本市場生態(tài)過程中的重要性不言而喻。證券投資者的投資決策，很大程度上依賴于上市公司真實、準確、完整的信息披露。作為短線交易的特定身份投資者，無論持股5%以上的大股東，還是上市公司董事、監(jiān)事和高級管理人員，都有了解公司發(fā)展規(guī)劃和經(jīng)營現(xiàn)狀的天然優(yōu)勢。然而，不乏一些違法主體在知悉未公開信息后進行內(nèi)幕交易，這嚴重破壞了資本市場正常的交易秩序。如何避免這些特定身份投資者違規(guī)利用未公開信息？如何有效界定和規(guī)制相關違規(guī)行為？又怎樣避免機械追責影響正常交易？文件在原有表述的基礎上細化論述，捍衛(wèi)中小投資者合法權益。

此次出臺的文件對特定身份投資者的認定、證券品種的適用以及相關數(shù)據(jù)計算等做了詳細規(guī)定，能夠有效破解實踐中因標準模糊而難以適用的窘境，同時最大限度地壓縮了牟取私利的操作空間，為維護資本市場良好交易秩序保駕護航。對于符合要求的境外公募基金，允許其申請按產(chǎn)品計算持有證券數(shù)量；明確優(yōu)先股轉股、可交換公司債券轉股等豁免情形……此外，文件對境內(nèi)外投資者一視同仁，又將不同情形的短線交易區(qū)分開來，做到“親疏有別”，既有助于吸引更多外資機構來華展業(yè)，也為穩(wěn)定市場預期奠定了堅實基礎。

如果說《私募投資基金監(jiān)督管理條例》的重磅落地為私募行業(yè)的有序發(fā)展裝上了“安全閥”，本次規(guī)定的順利出臺就將為特定短線交易的監(jiān)管實踐筑牢“壓艙石”。從法律到規(guī)章、從基礎制度到交易規(guī)則、從原則性規(guī)定到細節(jié)性條文，近年來一系列監(jiān)管規(guī)則的出臺和修訂，都是資本市場法治不斷健全的生動注腳。

接下來，如何落實文件的相關要求，并盡快推動滬深北交易所做好相關配套規(guī)則的研究制定工作，在監(jiān)管實踐中打好“組合拳”，仍是一道擺在監(jiān)管部門面前的必答題。對此，要牢牢堅持“建制度、不干預、零容忍”的方針，做到有法必依、從嚴監(jiān)管，有效規(guī)制特定短線交易行為，構建更加公開、公平、公正的良性市場環(huán)境。

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