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社交媒體巨頭Meta（META.US）在公布了最新財季業(yè)績后，截至發(fā)稿前，其股價在盤前交易時段大漲8.40%，原因何在？或因收入和盈利增幅重回雙位數(shù)。

(資料圖片僅供參考)

于截至2023年6月末止的第2季，Meta收入同比增長11.02%，至319.99億美元，見下圖，這是2022年美聯(lián)儲開始加息以來收入增幅首次重回雙位數(shù)。

這主要得益于廣告業(yè)務恢復增長。

從上圖可以看到，在2022年加息之前，Meta的收入增幅曾一度接近60%，是因為2020年美聯(lián)儲提供無限流動性，使得消費意愿高漲，大力推動了經(jīng)濟增長，也讓廣告客戶對前景變得樂觀，不斷增加廣告開支，大大推動了最受歡迎的廣告平臺業(yè)績，這當然少不了社交平臺巨頭Meta和搜索引擎龍頭谷歌（GOOG.US）。

見下圖，谷歌和Meta的廣告營收和增長趨勢如出一轍，增速于2021年見頂，隨后放緩，并在2022年美聯(lián)儲收緊貨幣政策，使得經(jīng)濟前景變得不太樂觀時，跌入負增長區(qū)，然后在今年市場紛紛預期加息周期快將結束時回升——因廣告客戶開始憧憬加息周期完結后的樂觀前景。

就拿2023年6月財季的業(yè)績來說，谷歌的廣告收入也恢復增長，季度收入同比增長3.30%，至581.43億美元；Meta的季度廣告收入則按年增長11.89%，至314.98億美元。

盡管Meta近年發(fā)力元宇宙，廣告營收仍是其主要的收入來源，也撐起了它發(fā)展虛擬現(xiàn)實所需的龐大資本開支。所以，廣告收入恢復雙位數(shù)增長，整體提升了收入增長。

與谷歌一樣，Meta也通過在廣告工具中嵌入AI技術來提升客戶體驗，不過財華社認為，美聯(lián)儲加息的不確定性被排除，讓廣告客戶恢復信心，才是推動Meta和谷歌等廣告收入回升的關鍵因素，AI帶來的作用只是讓它們的技術持續(xù)保持領先不掉隊而已。

Meta的第2季凈利潤同比增長16.46%，至77.88億美元，增幅要高于收入的11.02%，這或反映其盈利能力得到改善。

但是分析細分開支，財華社猜測延遲支出或是推動其這一季盈利能力改善的重要原因。

2023年第2季，Meta的研發(fā)開支同比增7.53%，至93.44億美元，低于收入增幅11.02%，研發(fā)開支占收入的比重由上年同期的30.15%下降至29.20%。

Meta這兩年努力發(fā)展虛擬現(xiàn)實實驗室，甚至不惜將公司名稱由Facebook變更為Meta，就是要擁抱元宇宙概念，但是這一業(yè)務當前的虧損依然在擴大。2023年第2季，虛擬現(xiàn)實實驗室貢獻收入2.76億美元，同比下滑38.94%，而經(jīng)營虧損卻擴大33.25%，達到37.39億美元，見下圖，顯然在短期內不大可能扭虧。

事實上，Meta的首席財務官（CFO）Susan Li在業(yè)績發(fā)布會上就提到，今年的資本開支預算將下調至介于270-300億美元之間，低于其之前預測的300-330億美元，主要得益于成本節(jié)省，這些支出主要節(jié)省在非AI服務器方面，以及延遲項目和設備交付至2024年，而并非縮小整體投資計劃。

正因為資本投資或延遲至2024年，她預計2024年的支出將會增加，并指出推動支出上升的投入有AI和元宇宙：明年基礎架構相關的成本將增加，薪酬開支會增加（因雇傭薪酬更高的高技術員工），最后在虛擬現(xiàn)實實驗室方面，經(jīng)營虧損會大幅度增加，主要因為Meta在AR/VR方面持續(xù)投入的產(chǎn)品開發(fā)力度和進一步擴大其服務生態(tài)的投入。

此外，2023年的虛擬現(xiàn)實實驗室業(yè)務經(jīng)營虧損會擴大，而2023年全年總開支將介于880-910億美元之間，高于之前預測的860-900億美元，這包括40億美元的重組成本，可見Meta的新業(yè)務尚未帶來樂觀消息。

那么，廣告業(yè)務能不能救場？CEO扎克伯格對于其現(xiàn)有業(yè)務和新業(yè)務的發(fā)展可是野心勃勃。

Meta業(yè)務進展如何？

對于直接挑戰(zhàn)推特的Threads，扎克伯格表示對其表現(xiàn)非常樂觀。目前該公司正專注于留存和擴大基數(shù)，然后擴大社區(qū)規(guī)模，隨后才會著手變現(xiàn)。他強調，Threads是由規(guī)模相對較小的團隊在非常緊的時間內創(chuàng)建出來，認為這是其縮減結構和變換企業(yè)文化以加快創(chuàng)建產(chǎn)品流程的楷模。

他提到在今年“效率之年”有兩個目標：成為一家更強大的科技公司，以及提升其財務業(yè)績，以便能更進取地投資長遠未來。在2023年接下來的時間，Meta將為員工創(chuàng)造穩(wěn)定性，消除減緩其發(fā)展的障礙和推出新的AI賦能工具以加快前行。

在接下來的幾個月，Meta將開始籌劃2024年的發(fā)展，并將繼續(xù)專注于精簡架構和提升業(yè)績。在關鍵領域還會增聘員工，但是會縮減員工開支預算，也就是說今年的裁員會持續(xù)，多個團隊會讓員工離職以雇傭擁有不同技能的新員工，而這些招聘將延至2024年。

另一項需要敲定的重大預算是AI資本開支的目標。由于尚不清楚新AI產(chǎn)品的推出速度有多快，Meta尚未有清晰的預算路徑，這可能要延到今年后期。

他認為，來自用戶未關注賬戶的AI推薦內容，提升了用戶體驗，因為你現(xiàn)在可以發(fā)現(xiàn)之前沒有關注的領域，使平臺整體使用時長提升了7%。這讓財華社聯(lián)想到，騰訊（00700.HK）旗下的重要社交平臺微信，今年也在使用類似的公眾號推送方式，依據(jù)這種邏輯，騰訊6月財季的微信數(shù)據(jù)或也值得關注。

扎克伯格提到，Reels是發(fā)現(xiàn)引擎的關鍵一環(huán)，每天在Facebook和Instagram的播放次數(shù)超過2000億，而且Reels的變現(xiàn)進展良好，其各個應用的全年營收運轉率已超100億美元，遠高于去年秋季時的30億美元。

除了Reels外，AI也正通過其自動化廣告產(chǎn)品提升其變現(xiàn)工具的表現(xiàn)。幾乎其所有廣告客戶都使用至少一種AI賦能產(chǎn)品。Meta還配置了新的模型架構Meta Lattice，可以通過各種數(shù)據(jù)集和優(yōu)化目標來學習預測廣告的性能。并且引入了AI沙盒，這是一個用于自動文本變異、背景生成和圖像顯示等人工智能生成工具的測試平臺。

Meta還解鎖了2億WhatsApp商業(yè)應用用戶無需Facebook賬戶即可在Facebook和Ins上創(chuàng)建點擊轉到WhatsApp廣告的功能，進一步提升其企業(yè)客戶的服務體驗。

Meta與微軟（MSFT.US）合作開放了Llama 2的源代碼，這是其大型語言模型的最新版本，并使其可用于研究和商業(yè)用途。此外，Meta自己也在使用Llama開發(fā)一些新產(chǎn)品，這些產(chǎn)品將在我們的服務中工作。

Meta接下來的重要舉措是在Connect上發(fā)布其配備高通新一代芯片組的Quest 3混合實境耳機。

總結

把握廣告業(yè)復蘇的機遇，或可帶動Meta的整體收入上升，Susan Li提到，持續(xù)提升變現(xiàn)是其推動收入增長的一大舉措，這包括提高產(chǎn)品的變現(xiàn)效率，尤其是當前變現(xiàn)效率仍較低的Reels及其信息服務。

對于挑戰(zhàn)TikTok的Reels，她表示變現(xiàn)進展良好，有超過3/4的廣告客戶使用Reels廣告，但該公司仍聚焦于進一步排除對Reels收入構成影響的負面因素，縮小Reels與其較成熟界面之間的變現(xiàn)效率差異，預計Reels要追上其他功能的變現(xiàn)效率仍需要一段時間。

Meta進行了多種改進以提升其客戶體驗和主營業(yè)務收入，并開發(fā)新產(chǎn)品，實現(xiàn)開源節(jié)流，短期而言，廣告收入回升應可在一定程度上抵消虛擬現(xiàn)實投入和虧損擴大的負面影響，不過，Threads以及虛擬現(xiàn)實等欣業(yè)務是否如其所愿能成為新的盈利增長驅動力，仍是未知之數(shù)。

盡管扎克伯格對未來充滿信心，但是廣告客戶買不買賬卻是另一回事。

作者：毛婷

編輯：effie

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