6月19日，“港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式”在香港交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“港交所”）正式推出。

(資料圖)

“這是一個(gè)令人興奮的創(chuàng)新舉動(dòng)，港股市場(chǎng)是世界上第一個(gè)實(shí)施兩種貨幣柜臺(tái)結(jié)構(gòu)的市場(chǎng)。這種全新的模式能夠進(jìn)一步鞏固香港作為全球最大離岸人民幣樞紐的地位，同時(shí)將便利人民幣在港股市場(chǎng)交易中的使用，拓寬人民幣投資產(chǎn)品范圍?！苯?，港交所集團(tuán)行政總裁歐冠升（Nicolas Aguzin）在接受澎湃新聞?dòng)浾擢?dú)家專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)這樣說(shuō)道。

香港交易所集團(tuán)行政總裁歐冠升

作為港交所首位非華人行政總裁，距離歐冠升2021年5月24日正式履職已經(jīng)過(guò)去兩年。兩年中，港交所圍繞“建設(shè)未來(lái)的領(lǐng)先市場(chǎng)”這一愿景，展開(kāi)了一系列大刀闊斧的改革。2023年，港交所持續(xù)推動(dòng)制度改革與產(chǎn)品創(chuàng)新，除了新推出的特專(zhuān)科技上市章節(jié)外，香港市場(chǎng)還迎來(lái)了滬深港通交易日歷優(yōu)化、互聯(lián)互通新篇章“互換通”的落地，以及推出港幣-人民幣股票交易雙柜臺(tái)模式，持續(xù)提升市場(chǎng)活力。

“港交所的戰(zhàn)略目標(biāo)主要有三個(gè)：連接中國(guó)和世界，連接資本和機(jī)會(huì)，連接現(xiàn)在和未來(lái)，這也是我們的優(yōu)勢(shì)。如果中國(guó)和世界之間的聯(lián)系越來(lái)越緊密，我們將受益最大，這是我們的首要目標(biāo)。”談及中國(guó)市場(chǎng)的投資機(jī)遇，歐冠升信心滿(mǎn)滿(mǎn)，“隨著中國(guó)公司的盈利持續(xù)增長(zhǎng)，我預(yù)計(jì)將吸引越來(lái)越多的國(guó)際投資者的興趣?！?

以下是澎湃新聞?dòng)浾吲c歐冠升的對(duì)話(huà)實(shí)錄：

澎湃新聞：這是你第一次以港交所CEO的身份來(lái)參加陸家嘴論壇，有什么新的感受？

歐冠升：我認(rèn)為這是一個(gè)很好的機(jī)會(huì)，能夠讓許多來(lái)自金融市場(chǎng)的參與者聚在一起，包括了來(lái)自國(guó)際市場(chǎng)、香港市場(chǎng)和內(nèi)地市場(chǎng)的各方參與者。

我聽(tīng)到了許多非常有建設(shè)性的重要信息，例如關(guān)于金融部門(mén)如何幫助實(shí)體部門(mén)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)，以及金融部門(mén)如何支持科技、基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展等等。

澎湃新聞：據(jù)悉，近期你訪(fǎng)問(wèn)了許多地方，與全球投資者交流之后，你覺(jué)得他們對(duì)投資香港、投資中國(guó)感興趣嗎？

歐冠升：我已經(jīng)訪(fǎng)問(wèn)了美國(guó)、歐洲、中東、東南亞的許多城市并見(jiàn)到了許多投資者。現(xiàn)在的環(huán)境確實(shí)比較困難，有很多事情困擾著投資者。例如，我們?cè)谖鞣浇?jīng)濟(jì)體中看到日益增長(zhǎng)的通貨膨脹，像在歐洲和美國(guó)，通貨膨脹率非常高，導(dǎo)致政府提高利率，從而產(chǎn)生一定程度的不確定性。

因此，投資者對(duì)在中國(guó)的投資變得更加謹(jǐn)慎。當(dāng)前，全球股票和債券市場(chǎng)總額約為130萬(wàn)億美元，而投資中國(guó)的資產(chǎn)只占1%左右，這對(duì)一個(gè)經(jīng)濟(jì)總量約占全球18%的經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，實(shí)在太少了。

我預(yù)計(jì)，隨著時(shí)間的推移，這個(gè)數(shù)字會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)。在短期內(nèi)，增長(zhǎng)的速度可能會(huì)稍微慢一些，但隨著中國(guó)公司的盈利持續(xù)增長(zhǎng)，我預(yù)計(jì)將吸引越來(lái)越多的國(guó)際投資者的興趣。

澎湃新聞：在你看來(lái)，國(guó)際投資者投資中國(guó)目前有哪些阻礙？港交所在連接中國(guó)與世界方面有其獨(dú)特的地位，對(duì)此有哪些舉措？

歐冠升：投資者經(jīng)常提到的一個(gè)問(wèn)題是有沒(méi)有足夠的產(chǎn)品和對(duì)沖方案。事實(shí)上，過(guò)去的幾年，我們已經(jīng)做了很多事情來(lái)持續(xù)對(duì)外開(kāi)放。

例如，2014年11月，滬港通正式啟動(dòng)，具有開(kāi)創(chuàng)性意義，境外資金有了投資A股的新渠道，這是一個(gè)非常成功、有創(chuàng)意的計(jì)劃；2016年12月，深港通推出，境外資金對(duì)A股的持股市值進(jìn)一步上升。

接下來(lái)，互聯(lián)互通機(jī)制又?jǐn)U展到債券、利率等更多的領(lǐng)域，并且將ETF納入互聯(lián)互通機(jī)制。此外，港交所還推出MSCI中國(guó)A50互聯(lián)互通指數(shù)期貨，通過(guò)這種方式，國(guó)際投資者可以在香港購(gòu)買(mǎi)衍生品以對(duì)沖亞洲市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)敞口。最近，人民幣國(guó)債期貨也在積極地籌備中。

港交所的目標(biāo)之一就是“連接中國(guó)和世界”，我們正在努力擴(kuò)大我們的國(guó)際影響力，即將在歐洲和美國(guó)開(kāi)設(shè)辦事處，為了確保投資者對(duì)正在發(fā)生的事情有一個(gè)更好的了解。

我對(duì)香港、上海、深圳之間的良好互動(dòng)感到非常自豪，這為未來(lái)創(chuàng)造了巨大機(jī)遇，我認(rèn)為繼續(xù)發(fā)展這種“連接”很重要。

澎湃新聞：港股開(kāi)啟了新一輪上市改革，允許特專(zhuān)科技公司上市，目前有何進(jìn)展？市場(chǎng)反響如何？

歐冠升：現(xiàn)在，許多創(chuàng)新型公司正在開(kāi)發(fā)引領(lǐng)未來(lái)的技術(shù)，如空間技術(shù)、算力、人工智能等。開(kāi)發(fā)新技術(shù)需要大量的研發(fā)投入和資本投入，可能需要很多年才能收回投資。它們當(dāng)中有不少獨(dú)角獸企業(yè)，有望成為引領(lǐng)未來(lái)的公司，但是按照以前的主板上市規(guī)則卻無(wú)法進(jìn)行IPO融資。

所以我們?cè)谏鲜幸?guī)則中專(zhuān)門(mén)為這些科技公司設(shè)計(jì)了一個(gè)全新的章節(jié)18C章，希望能夠吸引投資者，與市場(chǎng)參與者、公眾投資者一起，和這些能夠創(chuàng)造未來(lái)的公司共同成長(zhǎng)。

這項(xiàng)改革今年3月31日剛剛開(kāi)始實(shí)施，我想還需要一段時(shí)間給市場(chǎng)做準(zhǔn)備，我相信根據(jù)這個(gè)新規(guī)來(lái)上市的公司未來(lái)將陸續(xù)增加，這一新舉措應(yīng)該對(duì)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)很有幫助。

澎湃新聞：香港證券市場(chǎng)的“港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式”于6月19日推出，它的推出有什么意義？市場(chǎng)反映如何？

歐冠升：“港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式”是一個(gè)令人興奮的創(chuàng)新舉動(dòng)，港股市場(chǎng)是世界上第一個(gè)實(shí)施兩種貨幣柜臺(tái)結(jié)構(gòu)的市場(chǎng)。這種全新的模式能夠進(jìn)一步鞏固香港作為全球最大離岸人民幣樞紐的地位，同時(shí)將便利人民幣在港股市場(chǎng)交易中的使用，拓寬人民幣投資產(chǎn)品范圍。

我們還推出了雙柜臺(tái)做市商機(jī)制，為港幣-人民幣雙柜臺(tái)交易提供流動(dòng)性，從而盡量減少柜臺(tái)之間的價(jià)格差異，做市商將為證券的人民幣柜臺(tái)提供買(mǎi)賣(mài)雙邊報(bào)價(jià)，并可在雙柜臺(tái)間進(jìn)行套利交易。

截至目前，獲批雙柜臺(tái)證券的一共有24家港股公司，按今年前4個(gè)月市場(chǎng)成交額計(jì)算，這些港股股票的成交額占港股市場(chǎng)日均成交量的四成左右。但隨著時(shí)間的推移，我們預(yù)計(jì)幾乎每家公司都會(huì)想?yún)⑴c其中。

接下來(lái)，我們希望將人民幣柜臺(tái)證券納入互聯(lián)互通機(jī)制，即允許內(nèi)地投資者直接投資以人民幣計(jì)價(jià)的港股市場(chǎng)。這將需要一點(diǎn)時(shí)間來(lái)實(shí)施，最終我們將擁有一個(gè)真正充滿(mǎn)活力的市場(chǎng)。

澎湃新聞：互聯(lián)互通機(jī)制今年迎來(lái)大發(fā)展，你如何看待多項(xiàng)新舉措的意義？您如何評(píng)價(jià)互聯(lián)互通機(jī)制？

歐冠升：今年3月13日起，互聯(lián)互通股票標(biāo)的范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，滬深交易所與港交所同步公布股票標(biāo)的范圍擴(kuò)大后的首批滬深港通股票調(diào)整名單。此前，國(guó)際投資者已經(jīng)能夠在中國(guó)內(nèi)地購(gòu)買(mǎi)大約1500只股票，范圍擴(kuò)大之后，這一數(shù)字達(dá)到了大約2500只。因此，投資者有資格購(gòu)買(mǎi)的股票數(shù)量增加了60%。擴(kuò)容帶來(lái)了成交額的上升，在這之后的一個(gè)月，滬股通和深股通的成交環(huán)比增加了36%。這為內(nèi)地市場(chǎng)帶來(lái)了新的流動(dòng)性。

此外，滬深港通的另一個(gè)重大變化是，符合有關(guān)條件的在港主要上市外國(guó)公司股票被納入港股通股票標(biāo)的。內(nèi)地投資者將第一次有機(jī)會(huì)交易在香港上市的國(guó)際公司。由于許多國(guó)際公司希望將內(nèi)地投資者納入其股東的范圍，我們預(yù)計(jì)這將吸引越來(lái)越多希望在香港上市的國(guó)際公司。中國(guó)投資者非常有吸引力，對(duì)于那些希望擁有這類(lèi)投資者的外國(guó)公司來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)非常獨(dú)特的機(jī)會(huì)。

正如我所說(shuō)，在過(guò)去的一年半里，有很多互聯(lián)互通機(jī)制的發(fā)展，提升了中國(guó)市場(chǎng)的實(shí)力和吸引力。

澎湃新聞：在互聯(lián)互通的升級(jí)和拓展方面，還會(huì)有哪些好消息值得期待？

歐冠升：5月15日，內(nèi)地與香港利率互換市場(chǎng)互聯(lián)互通合作即“互換通”已經(jīng)上線(xiàn)運(yùn)行，初期先行開(kāi)通“北向互換通”，希望將來(lái)的某一天可以成為雙向的流通。

此外，正如我剛才所說(shuō)，我們正在研究將人民幣柜臺(tái)證券納入港股通、推出人民幣國(guó)債期貨等等。

“互換通”作為“債券通”的配套工具，能夠更好地滿(mǎn)足國(guó)際投資者的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，讓國(guó)際投資者通過(guò)兩地基礎(chǔ)設(shè)施之間的連接，以方便、安全的方式在內(nèi)地進(jìn)行利率互換交易。這將強(qiáng)化香港作為全球離岸人民幣業(yè)務(wù)樞紐及風(fēng)險(xiǎn)管理中心的功能，同時(shí)推動(dòng)內(nèi)地資本市場(chǎng)的高水平對(duì)外開(kāi)放。

國(guó)債期貨將為國(guó)際投資者提供針對(duì)中國(guó)債券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。隨著國(guó)際投資者對(duì)內(nèi)地固定收益產(chǎn)品的投資興趣增加，越來(lái)越需要更豐富的投資工具和風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

可以說(shuō)，我們還在考慮、評(píng)估更多的其他舉措。但現(xiàn)階段，我們要確保我們的基礎(chǔ)設(shè)施搭建得很好，風(fēng)險(xiǎn)管理得很好，這是第一要?jiǎng)?wù)。

澎湃新聞：過(guò)去幾年，越來(lái)越多在美國(guó)上市的中國(guó)公司回到香港進(jìn)行第二上市，考慮到當(dāng)前復(fù)雜的國(guó)際關(guān)系。您認(rèn)為這種趨勢(shì)會(huì)加強(qiáng)嗎？

歐冠升：香港市場(chǎng)的吸引力，使得越來(lái)越多的公司來(lái)到香港上市，我們當(dāng)然熱烈歡迎這些公司。這是件好事，我們做了相當(dāng)多的工作，以確保我們的市場(chǎng)真正充滿(mǎn)活力和深度。

我更希望這些公司有在世界各地上市的選擇權(quán)。我寧愿擁有一個(gè)大市場(chǎng)的一部分，也不愿100%獨(dú)占一個(gè)小市場(chǎng)。

港交所的戰(zhàn)略目標(biāo)主要有三個(gè)：連接中國(guó)和世界，連接資本和機(jī)會(huì)，連接現(xiàn)在和未來(lái)，這也是我們的優(yōu)勢(shì)。如果中國(guó)和世界之間的聯(lián)系越來(lái)越緊密，我們將受益最大，這是我們的首要目標(biāo)。

澎湃新聞：新股市場(chǎng)目前仍以?xún)?nèi)地企業(yè)為主，是否會(huì)出臺(tái)相關(guān)政策，加大海外企業(yè)來(lái)港上市的力度？在香港上市的國(guó)際公司可以被納入港股通就是一個(gè)非常積極的信號(hào)，除此之外還有什么措施嗎？

歐冠升：在過(guò)去的一段時(shí)間里，我們做了很多事情，以確保港交所能夠繼續(xù)吸引國(guó)際公司。例如，港交所推出新的章節(jié)18C，為未開(kāi)啟商業(yè)化或處于商業(yè)化初期的科技型創(chuàng)業(yè)企業(yè)打開(kāi)了上市之門(mén)，希望將香港打造成全球科技公司發(fā)展的融資平臺(tái)。

現(xiàn)在，為了確保這個(gè)平臺(tái)對(duì)全世界都可用，我們必須確保創(chuàng)造了一個(gè)良好的生態(tài)系統(tǒng)。正如我提到的，我們正在做的一件事是，引入更多類(lèi)型的投資者，包括內(nèi)地投資者，他們現(xiàn)在有可能投資在香港上市的國(guó)際公司，這對(duì)跨國(guó)公司來(lái)說(shuō)是一個(gè)很好的機(jī)會(huì)，只要來(lái)到香港，就可以既接觸到來(lái)自世界各地的國(guó)際投資者，又能擁有內(nèi)地投資者。

我們正在做的另一件事是，我們正在創(chuàng)建一個(gè)生態(tài)系統(tǒng)，通過(guò)推出衍生產(chǎn)品、ETF產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，提升市場(chǎng)活力。我們的衍生品市場(chǎng)一直在快速增長(zhǎng)，但我們感到自豪的不僅僅是這種增長(zhǎng)，同時(shí)它是以一種非?？煽氐姆绞竭M(jìn)行的，沒(méi)有增加我們市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

澎湃新聞：港交所今年還有什么新的目標(biāo)和規(guī)劃？

歐冠升：目前的主要目標(biāo)就是確保我們?cè)谶^(guò)去6個(gè)月宣布的很多事情都能得到很好的執(zhí)行。與此同時(shí)，我們也在考慮什么對(duì)未來(lái)重要。因此，我們也在與香港特區(qū)政府一起探索如何建設(shè)數(shù)字市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施，研究如何促進(jìn)社會(huì)邁向可持續(xù)發(fā)展的轉(zhuǎn)型，探討如何做好東西方之間的連接，如何通過(guò)國(guó)際化戰(zhàn)略提升我們市場(chǎng)的吸引力和國(guó)際投資者對(duì)我們的了解等等。

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