紅星資本局·年報觀察
紅星資本局6月1日消息,五糧液(000858.SZ)近期發(fā)布了2022年年報,期內(nèi)營收739.69億元,同比增長11.72%;歸母凈利潤266.91億元,同比增長14.17%。
這也是五糧液首次跨入七百億營收,2018年至2022年,五糧液營收從破4百億到破7百億,歸母凈利潤從133.84億元幾乎翻倍。同時,五糧液營收、利潤仍保持兩位數(shù)的增長,不過增幅相比2021年下降明顯。
(相關(guān)資料圖)
業(yè)績邁上“700億”臺階 分紅額再創(chuàng)新高
五糧液董事長曾從欽在股東大會上表示,五糧液已經(jīng)邁上“700億”臺階,酒行業(yè)的貴州茅臺(600519.SH,以下簡稱茅臺)過了900億(指酒業(yè)主業(yè),其總收入是1100億到1200億),而第三、四名的其他酒企,(營收相比)在300億多一點,所以說中國的頭部酒企,叫“中國白酒雙雄”。
2018年至2022年五糧液業(yè)績數(shù)據(jù) 圖源:Wind
營收上臺階的同時,五糧液的分紅也持續(xù)增多。2022年,五糧液擬每10股派37.82元(含稅),現(xiàn)金分紅總額為146.8億元,分紅比例為55%。從五糧液近三年財報來看,其分紅連年走高,均超過百億,分紅比例在50%左右。
分紅以后,和頭部酒企一樣,五糧液賬上還有大量現(xiàn)金,截至2022年底,其現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物499.76億元。
在2022年股東大會上,知名投資人、林園投資董事長林園喊話五糧液管理層,希望分紅比例能夠達(dá)到80%以上。林園解釋,他不關(guān)心股價,讓五糧液管理層把賺的錢都分了,省得操心,錢放到賬上還麻煩。林園認(rèn)為,類似國外的快消品公司,分紅基本都在80%,甚至100%。五糧液這三個字的品牌價值就是價值,實際上不需要那么多錢。
曾從欽在談及相關(guān)問題時表示,將持續(xù)高比例現(xiàn)金分紅。在回答關(guān)于貨幣資金使用計劃的提問時,五糧液管理層表示,未來將進(jìn)一步增強資金管理的科學(xué)預(yù)見性、不斷優(yōu)化資金存款結(jié)構(gòu),合理配置定期存款比例,盡可能提升資金收益率,也在研究諸如理財產(chǎn)品等資金配置方式,在確保安全前提下,提升資金整體收益。
研發(fā)費用同比增長三成多 擬建第五代專賣店
年報顯示,2022年五糧液研發(fā)費用2.36億元,同比增長32.9%。新建成中國白酒風(fēng)味科學(xué)研究中心、中國白酒釀酒專用糧工程技術(shù)研究中心,國家級創(chuàng)新平臺達(dá)到7個。
5月30日,五糧液公告,將在全國范圍內(nèi)高質(zhì)量建設(shè)一批第五代專賣店,兩年期費用總預(yù)算為2億元。此舉是為提升公司專賣店渠道能力,進(jìn)一步將專賣店打造成為服務(wù)C端客戶的核心陣地。
作為“中國白酒雙雄”,五糧液的業(yè)績被投資人拿來和茅臺做比較。
5月26日,五糧液2022年年度股東大會上,分析師提問,茅臺噸價同比增長了10.4%,五糧液的噸價為什么與去年持平?據(jù)五糧液財報,2022年其噸酒價格為168.87萬元。
對此,五糧液管理層回應(yīng),過去幾年消費場景缺失,經(jīng)銷商有庫存,為了留足經(jīng)銷商的利潤空間,五糧液沒有對主要產(chǎn)品進(jìn)行提價。未來五糧液將努力開拓線上市場,增加直營收入,拓展海外市場,以及各類文化酒,利用這些產(chǎn)品逐步推高噸酒價格。
營收增速大幅下降,“普五”價格出現(xiàn)倒掛
紅星資本局注意到,五糧液近三年每年跨上一個百億營收臺階的同時,其營收和凈利的增長速度創(chuàng)五年來新低,同比增速從超30%下降到超10%。
紅星資本局就業(yè)績增速等問題聯(lián)系五糧液證券相關(guān)部門,截至發(fā)稿未獲回復(fù)。
對于2023年工作,五糧液提出持續(xù)保持兩位數(shù)的穩(wěn)健增長目標(biāo)。
關(guān)于高端白酒的未來格局,五糧液管理層表示,當(dāng)前千元價格帶競爭很激烈,各品牌加入競爭是好現(xiàn)象。目前高端白酒需求在擴大。因為中國有全球最大的、增長穩(wěn)定的中等收入群體,還有221萬戶并不斷增加的高凈值人群。當(dāng)前白酒市場千元價格帶以上就8萬噸左右,供給偏緊,所以茅臺五糧液不愁賣,還有空間。
五糧液的重要單品“普五”價格還出現(xiàn)倒掛。
在股東大會上,五糧液副總經(jīng)理劉洋表示,受多因素影響,今年“普五”價格確實有所倒掛,但今年有信心實現(xiàn)順價。劉洋稱,公司動銷非常旺盛,超出此前預(yù)期,渠道去庫存很快。目前,公司20多個大區(qū)都實現(xiàn)了兩位數(shù)增長,不少大區(qū)實現(xiàn)20%以上的增長。
價格方面,曾從欽表示,公司會處理好量價問題,要保持量價平衡,不能長期倒掛,讓渠道利潤增厚,要讓經(jīng)銷商掙錢。
至于如何解決噸酒價格和倒掛問題,曾從欽稱將加大組織變革力度。因為大區(qū)是“聽得見炮火、看得見硝煙的一線人員”,所以需要加強流程制度優(yōu)化,賦予一線營銷大區(qū)更多自主性和靈活性;繼續(xù)完善扁平管理、充分授權(quán)、敏捷響應(yīng)的組織體系,調(diào)動“大區(qū)主戰(zhàn)”的積極性和創(chuàng)造性。據(jù)2022年財報,五糧液將21個營銷戰(zhàn)區(qū)調(diào)整為26個營銷大區(qū)。
紅星新聞記者 程璐洋 俞瑤
編輯 肖子琦
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