導語

5 月24日，知乎發(fā)布2023年第一季度財務報告。2023 年第一季度，知乎營收9.94 億元，同比增長33.8%；凈虧損1.79億元，同比收窄70.9%。值得關注的是，知乎在本季度實現(xiàn)了5990 萬元的正向經營現(xiàn)金流，這是知乎上市以來首次實現(xiàn)現(xiàn)金流入大于現(xiàn)金流出，體現(xiàn)了知乎的經營效率和未來的盈利能力。

一、職業(yè)教育營收占比首破10%

(資料圖)

自2022 年下半年開始，知乎在職業(yè)教育上的布局正在明顯加快。一方面，知乎加快吸收整合其投資的教育平臺，先后推出成人教育平臺“知學堂”、公考產品“一起公考 AI 課”等產品。

另一方面，在營收數(shù)據上，職業(yè)教育的重要性也在逐步提升。2023 年第一季度，知乎職業(yè)教育業(yè)務營收 1.07 億元，營收占比首次突破10%，同比增長170.6%。

財報會上，知乎CEO 周源闡述了知乎職業(yè)教育的戰(zhàn)略方向。一是品類拓展，知乎將持續(xù)創(chuàng)新和推出多個職業(yè)教育產品，覆蓋更多的職業(yè)領域和人群需求。二是數(shù)字化轉型，知乎不僅僅是一個“賣課的平臺”，而是通過數(shù)字化手段提升教育質量和效率。知乎曾表示，其投資的教育公司已經實現(xiàn)了60 %的收入增長，體現(xiàn)了數(shù)字化轉型的成效。此外，知乎還將運用 AI 技術，不斷賦能職業(yè)教育，提升用戶的學習體驗。

二、會員業(yè)務收入再創(chuàng)新高

最新一個季度，知乎合并了此前的廣告和商業(yè)內容解決方案業(yè)務，改稱為營銷服務，知乎將其作為廣告業(yè)務走向整合營銷戰(zhàn)略中的一部分。目前，知乎的營收營收主要由付費會員、營銷服務、職業(yè)教育和其他（包括電商以及自有品牌系列圖書和產品等）四部分構成。

今年第一季度，知乎的營銷服務收入為3.92 億元，而去年同期為4.44 億元。2022 年起，受到宏觀經濟環(huán)境的影響，原本排在知乎營收首位的廣告業(yè)務持續(xù)下滑。知乎在財報會中表示，盡管第二季度營銷服務業(yè)務會有一定程度的復蘇，但整體還非常有限，明顯的復蘇可能要等到下半年。

不過，知乎的付費會員業(yè)務依然維持了高速增長，第一季度錄得收入4.55億元，同比增長 105.2%；平均每月付費會員再創(chuàng)新高，達到了 1490 萬。目前，知乎的月活用戶已經突破1.1 億。知乎表示，女性用戶、30+用戶在平臺上的占比正在不斷提升，知乎的用戶結構也在變得更加均衡。

除了大力發(fā)展職業(yè)教育，知乎還在近期正式上線了“鹽言故事”APP，其核心功能是承載知乎的鹽選專欄業(yè)務，提供專門的故事內容服務。知乎相關負責人稱，“打造一個優(yōu)秀的短篇故事閱讀平臺是知乎不變的目標，‘鹽言故事’與知乎社區(qū)將成為故事業(yè)務的雙引擎?！丙}言故事的推出，也反映了知乎仍在從多個維度探索其付費用戶規(guī)模進一步增長的可能性。

此外，今年四月份，知乎發(fā)布了其首個大語言模型“知海圖AI”。在中文領域，知乎的高質量的內容優(yōu)勢一直為不少人所稱道，微軟的New Bing也將其作為中文數(shù)據源之一，這也成為了知乎在 AI2.0 時代的籌碼。財報會上，知乎表示，“知海圖AI”大模型的參數(shù)量在年底之前將由200 億提升至1000億，這將使其擁有有更強的理解能力和更廣的應用場景。

三、虧損持續(xù)收窄

自知乎上市以來，“持續(xù)虧損”“增收不增利”一直是其無法破解的難題。從去年開始，知乎開始著重提升其運營效率，并終于在今年第一季度首次實現(xiàn)正向的經營現(xiàn)金流。

2023 年第一季度，知乎的總運營費用從去年年同期的9.84億元降至 7.29億元，降幅達到了25.9%；毛利為人民幣5.12 億元，同比增長52.7%；毛利率從去年同期的45.1% 增長至51.5%；收入成本從去年同期的人民幣4.077 億元增長 18.2% 至人民幣 4.820 億元，增加的主要原因是內容和運營成本增加。

詳細來看，銷售和營銷費用從去年同期的5.066 億元下降 12.0% 至 4.456 億元，這主要是由于更嚴格的促銷支出以及工資和福利支出的減少；研發(fā)費用從去年年同期的1.665 億元增加到 1.830 億元；一般行政費用從去年同期的人民幣3.106 億元下降 67.7% 至人民幣 1.004 億元，這主要是由于確認的股權激勵費用減少以及專業(yè)服務費減少。

自付費會員成為其最大的收入來源、職業(yè)教育被確立為第二增長曲線之后，知乎的收入結構便開始由之前的B端和 C 端并重逐漸轉向以 C 端用戶體驗為核心的新軌道。對于知乎來說，持續(xù)擴大用戶規(guī)模、提升用戶付費意愿，是其實現(xiàn)盈利突破的有效途徑。

目前，知乎賬面上還有62.577億元的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物，這為知乎在職業(yè)教育領域持續(xù)投入、并在社區(qū)運營中持續(xù)優(yōu)化提供了充足的資金保障。畢竟，對于經歷過商業(yè)廣告大量充斥社區(qū)造成高質量用戶流失后的知乎，嘗到“生態(tài)第一”戰(zhàn)略的甜頭后，不斷提升用戶體驗是其當前發(fā)展的重點。

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