作者｜徐龍捷 編輯｜曹杰軍

(資料圖)

數(shù)據(jù)來源｜iFinD

近期，赴美上市的金融科技公司都陸續(xù)披露了2022年年報。各家公司呈現(xiàn)著業(yè)績縮水的情況。

作為市場中體量并不大的金融科技企業(yè)，小贏科技（XYF.N）2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入35.63億元，較上年同期下降1.74%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8.12億元，較上年同期下降1.58%。

整體來看，2022年小贏科技在營收端與利潤端都出現(xiàn)了負(fù)增長。

P2P轉(zhuǎn)型成功的第一人

說起來，小贏科技算得上國內(nèi)P2P轉(zhuǎn)型成功的第一人。

2021年5月，小贏科技獲得了金融牌照，由一家P2P平臺做網(wǎng)絡(luò)小額貸款的公司轉(zhuǎn)型成為一家拿到全國互聯(lián)網(wǎng)小額貸款牌照的金融科技公司，這也是國內(nèi)首家轉(zhuǎn)型成功的P2P公司。

雖然小贏科技實(shí)現(xiàn)了P2P業(yè)務(wù)的快速清退完成轉(zhuǎn)型，但其副董事長成少勇也曾公開表示，“P2P本身沒有問題，但是存在大量不合規(guī)的平臺，其從事的業(yè)務(wù)本身就存在諸多違規(guī)現(xiàn)象比如大額標(biāo)等等，導(dǎo)致實(shí)際發(fā)展中出現(xiàn)了風(fēng)險?！?/p>

事實(shí)上，P2P整個行業(yè)都存在著高風(fēng)險、高杠桿、違規(guī)運(yùn)營等問題，甚至一些P2P平臺還存在著龐氏騙局、非法集資等違法行為，到了談P2P色變的地步。

在一連串的金融監(jiān)管下，2023年3月央行稱，在國內(nèi)近5000家P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)已全部停業(yè)。

但很明顯，金融牌照并不能給小贏科技帶來業(yè)績上的躍遷，在收入端上，以近五年的情況來看，整體呈現(xiàn)出“V”字形態(tài)，2018年上市后營業(yè)收入持續(xù)下降，至2020年降至近年最低點(diǎn)，僅21.93億元；2021年，小贏科技出現(xiàn)大幅增長，一舉實(shí)現(xiàn)歷史最高收入，但此種增長態(tài)勢并沒有實(shí)現(xiàn)連續(xù)，2022年收入規(guī)模再次下降，小贏科技出現(xiàn)負(fù)增長，近五年復(fù)合年增長率0.12%，增長幅度不明顯。

在利潤端，整體呈現(xiàn)的情況與收入端類似，近五年走勢同樣是“V”形，但略有不同的是利潤端的估值更低，差距更為明顯。在2020年虧損13億元之后，小贏科技在2021年開始復(fù)蘇，利潤恢復(fù)正增長，但2022年仍出現(xiàn)了縮水降低的情況。近五年，小贏科技凈利潤復(fù)合年增長率為-1.66%。

以近五年的整體表現(xiàn)來看，在收入上基本沒有增長，而在利潤上還出現(xiàn)了明顯的下滑，甚至低于2018年同期水平。

根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，近五年來小贏科技的資產(chǎn)規(guī)模得以迅速擴(kuò)大，由2018年時的46.37億元，增至2022年的88.38億元，年復(fù)合增長率為13.77%，資產(chǎn)規(guī)模增速大幅高于收入增速與利潤增長。

就以2018年規(guī)模為基準(zhǔn)，資產(chǎn)規(guī)模在5年時間擴(kuò)大接近一倍，但收入與利潤為何沒有明顯增長呢？

借款人數(shù)穩(wěn)定增長，貸款金額持續(xù)增加

根據(jù)小贏科技年報中的說法，“我們的收入取決于我們獲得新借款人和留住現(xiàn)有借款人的能力。我們借款人基礎(chǔ)的規(guī)模直接影響我們促成的貸款總額，進(jìn)而影響我們收取的服務(wù)費(fèi)?！?/p>

也就是說，小贏科技認(rèn)為，借款人的規(guī)模在一定程度上直接影響著企業(yè)的收入。

根據(jù)年報，小贏科技平臺上的活躍借款人數(shù)量由2020年的1663737人增至2021年的2371537名，2022年該數(shù)據(jù)進(jìn)一步提高，活躍借款人數(shù)量增長至3326774名。并且，新借款人的增長情況也十分可觀，2020年新借款人人數(shù)為1000714名，占借款人的60.1%；2021年新借款人為1543794名，占借款人的65.1%；2022年新借款人達(dá)到2100641名，占借款人的63.1%。

可以明顯看出，小贏科技近三年來，不管是平臺的活躍借款人數(shù)量還是新增的新借款人數(shù)量，都是持續(xù)增長的。

2021年活躍借款人同比增長42.54%、新借款人增長54.27%；2022年活躍借款人同比增長40.28%，新借款人增長36.07%。盡管2022年較2021年增長略有減少，但仍保持了較高的借款人增長速度。

根據(jù)年報，小贏科技的主要產(chǎn)品為小贏卡貸，金額從人民幣1000元到人民幣50000元不等，還款期限為三期、六期、九期和十二期。2020—2022年，小贏卡貸的交易成交筆數(shù)分別為2462468筆、4926629筆和6217145筆。

小贏卡貸的總貸款金額在2020—2022年分別為238.41億元、518.59億元與735.26億元；每筆交易的平均貸款金額也呈現(xiàn)增長趨勢，由2020年的9682元，增至2021年的10526元，到2022年則為11826元。

小贏卡貸總貸款金額從2020年的人民幣238.41億元增加到2021年的人民幣518.59億元，然后進(jìn)一步增加到2022年的人民幣735.26億元。2020年，每筆交易的平均貸款金額為人民幣9682元，2021年為人民幣10526元，2022年為人民幣11826元。

近三年，小贏科技的小贏卡貸貸款交易筆數(shù)持續(xù)增長，貸款總金額增長明顯，而每筆交易的平均貸款金額也呈現(xiàn)持續(xù)上漲趨勢。綜合來看，小贏卡貸的日常運(yùn)營成績?nèi)允强扇牲c(diǎn)。

圖片來源：企業(yè)年報

同時根據(jù)披露，2021年逾期30天—60天的拖欠率為1.48%，2022年下降到了1.02%；2021年逾期31—90天的拖欠率為2.65%、91—180天的拖欠率為2.62%；2022年逾期31—90天的拖欠率為1.79%，91—180天的拖欠率為1.93%，整體對比上年均呈現(xiàn)下降趨勢。

市場競爭優(yōu)勢不明顯，借款利率持續(xù)下降

既然經(jīng)營數(shù)據(jù)亮眼，那為何小贏科技近年來幾乎是原地踏步呢？

小贏科技在這些年里也有過不少努力。

在2021年年報中，小贏科技披露稱于當(dāng)年的第四季度收購了遼寧振興銀行的第二大股東沈陽天新浩科技有限公司45%的股份，該公司持有遼寧振興銀行28%的股權(quán)，小贏科技間接持有遼寧振興12.6%的股份。

雙方基于金額助貸業(yè)務(wù)進(jìn)行深度合作，小贏科技為遼寧振興銀行提供技術(shù)與流量支持，通過自身平臺導(dǎo)流給振興銀行發(fā)展助貸業(yè)務(wù)，同時小贏科技也可以利用銀行牌照進(jìn)一步強(qiáng)化自身在市場中品牌優(yōu)勢。

圖片來源：遼寧振興銀行官網(wǎng)

目前，遼寧振興銀行大規(guī)模地接入各家助貸平臺，大力發(fā)展各類貸款業(yè)務(wù)。在互聯(lián)網(wǎng)股東入股后，2022年遼寧振興銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.36億元，同比增幅11.00%；凈利潤1.03億元，同比增幅123.39%，但遼寧振興銀行的資產(chǎn)負(fù)債情況并未因業(yè)績提升而改善，銀行存款繼續(xù)下滑。

遼寧振興銀行業(yè)績增長之后，其市場投訴量也大幅增長，由2021年的60件，增至2022年的179件，同比增長198.33%，負(fù)面輿論也接踵而至。

圖片來源：新浪網(wǎng)

實(shí)際上，遼寧振興銀行與小贏科技都是一樣面臨著業(yè)績增長的壓力，所以快速增長是必然需求。

在行業(yè)就能明顯看出，小贏科技的營收規(guī)模排在第五位，但整前四家企業(yè)的收入規(guī)?；旧鲜菙嘌率降牟罹?，而在利潤端，收入不及小贏科技的嘉銀金科在2022年實(shí)現(xiàn)了利潤端的反超，整體而言，在市場競爭中小贏科技并不處于優(yōu)勢地位。

但在收入規(guī)模差距明顯的情況下，小贏科技在黑貓投訴平臺上的投訴量卻和前面幾家企業(yè)差距不大。

截至5月17日，根據(jù)黑貓投訴平臺數(shù)據(jù)，陸金所總計投訴439件、平安普惠20677件；360借條（奇富科技）為29032 ；拍拍貸（信也科技）為31575件；分期樂（樂信科技）為60160件；小贏卡貸（小贏科技）為24622件。整體而言，收入不多，投訴不少。

2020—2022年小贏卡貸借款人支付的平均年利率分別為21.9%、19.34%、17.58%，呈現(xiàn)持續(xù)降低趨勢。存量博弈時代，消費(fèi)金融行業(yè)的競爭日益加劇，僅用低利率維系用戶數(shù)量，難以再推動企業(yè)的進(jìn)一步成長，小贏科技恐怕還需要再找到新第二增長點(diǎn)。

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