對(duì)于92歲的巴菲特和99歲的芒格來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)達(dá)5個(gè)多小時(shí)的問(wèn)答無(wú)疑是一件耗費(fèi)心力的事情，但他們依然樂(lè)在其中。當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月6日晚，被譽(yù)為“投資界春晚”的伯克希爾股東大會(huì)開(kāi)啟了核心的股東問(wèn)答環(huán)節(jié)。尤其是今年以來(lái)，通脹尚未受控、全球衰退一觸即發(fā)、美國(guó)銀行業(yè)持續(xù)動(dòng)蕩，投資者從未如此渴望聆聽(tīng)“奧馬哈先知”的箴言。甚至有人說(shuō)：“是否在個(gè)股建議上有信息增量已經(jīng)不重要了，一年一度的股東大會(huì)，就是想聽(tīng)聽(tīng)他講話(huà)?！?/p>

不確定性時(shí)代：“習(xí)慣少賺錢(qián)”

股東大會(huì)開(kāi)場(chǎng)，巴菲特簡(jiǎn)單回顧了伯克希爾今年一季度的業(yè)績(jī)，而伯克希爾的現(xiàn)金儲(chǔ)備向來(lái)是市場(chǎng)的晴雨表。年初以來(lái)，伯克希爾現(xiàn)金儲(chǔ)備增加20億美元，至1306億美元。值得注意的是，一季度巴菲特幾乎“只拋不買(mǎi)”，當(dāng)季出售了價(jià)值133億美元的股票，購(gòu)買(mǎi)股票的金額卻只有28億美元。

(資料圖片僅供參考)

這意味著，不論是銀行業(yè)還是整個(gè)市場(chǎng)，不確定性只增不減。去年四季度，巴菲特幾乎清倉(cāng)了手中的銀行股，其中不乏持有了數(shù)十年的合眾銀行、富國(guó)銀行，目前，巴菲特重倉(cāng)的銀行股只剩下美國(guó)銀行一只。

在問(wèn)答環(huán)節(jié)，第一個(gè)問(wèn)題就與當(dāng)下的銀行業(yè)危機(jī)有關(guān)。巴菲特對(duì)局勢(shì)表達(dá)了謹(jǐn)慎樂(lè)觀，他認(rèn)為普通儲(chǔ)戶(hù)無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂(yōu)銀行業(yè)問(wèn)題?！艾F(xiàn)在的銀行業(yè)和過(guò)去差別不大，恐慌總是傳染得很快，但一直到現(xiàn)在，政府、機(jī)構(gòu)和媒體都沒(méi)有很好地向公眾傳達(dá)形勢(shì)的變化，加劇了恐慌。”

但另一方面，巴菲特提醒投資者謹(jǐn)慎持有銀行，芒格則直接指出，現(xiàn)在的銀行“做得越來(lái)越像投資機(jī)構(gòu)一樣，投機(jī)、賭博”。

在高通脹、高利率、低增長(zhǎng)的環(huán)境下，未來(lái)充滿(mǎn)了不確定性，投資者更想聽(tīng)到一些實(shí)用建議。第五次現(xiàn)場(chǎng)參加伯克希爾股東大會(huì)的前海開(kāi)源基金董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)北京商報(bào)記者表示，“這次來(lái)奧馬哈參加巴菲特股東大會(huì)的人數(shù)高達(dá)三到四萬(wàn)人，和往年相比基本上是恢復(fù)到了以往的水平”。

巴菲特和芒格都建議年輕人，花的錢(qián)要比自己賺的少，量入為出，盡量避免信用卡債務(wù)，因?yàn)槔蔬^(guò)高，你需要賺錢(qián)更多才能跑贏信用卡債務(wù)的利率。在房貸之外盡量不要負(fù)債。芒格則表示，在如今的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，價(jià)值投資者應(yīng)該習(xí)慣少賺錢(qián)。

人工智能：錯(cuò)過(guò)但不后悔

銀行危機(jī)以外，投資者關(guān)注的另一大議題是AI。去年底開(kāi)始，ChatGPT引發(fā)的蝴蝶效應(yīng)正席卷全球。這場(chǎng)技術(shù)變革中，狂歡與焦慮并存，投資者迫切希望經(jīng)歷過(guò)數(shù)次科技變革的“股神”能為其撥云見(jiàn)日。

“別人貪婪我恐懼”，對(duì)于大熱的人工智能，巴菲特顯得十分謹(jǐn)慎。在現(xiàn)場(chǎng)，提問(wèn)者把人工智能的問(wèn)題直接拋給了芒格，巴菲特開(kāi)玩笑說(shuō)：“謝謝你把這個(gè)問(wèn)題向查理提問(wèn)，我是什么都搞不懂的?！?/p>

對(duì)此芒格肯定了新技術(shù)的重要性，但對(duì)當(dāng)下的AI熱潮表示懷疑。“你如果去到中國(guó)比亞迪的工廠，會(huì)看到機(jī)器人到處都是，這個(gè)使用率真的非常之高，所以我覺(jué)得機(jī)器人的使用將會(huì)在全球越來(lái)越多，”芒格說(shuō)，“但我自己對(duì)于其中這樣一些炒作是感到有一些困惑的，特別是像人工智能，我覺(jué)得現(xiàn)在用人其實(shí)挺好的?！?/p>

巴菲特也認(rèn)為，新技術(shù)可以改變?nèi)虻拿婷玻瑓s改變不了我們?nèi)说南敕ê托袨?。在投資上，他更相信人的判斷。“我覺(jué)得人工智能中沒(méi)有任何一項(xiàng)功能可以取代今天坐在這里的阿吉特·賈恩（Ajit Jain）。”后者主管伯克希爾的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

此外，巴菲特與微軟創(chuàng)始人蓋茨關(guān)系緊密，但他并未大舉投資微軟。“比爾·蓋茨之前把我?guī)タ此麄冏钚碌募夹g(shù)，可能還不是最新的版本，這可比我想象中進(jìn)步快多了?！钡幢闳绱?，巴菲特仍認(rèn)為AI目前還比不上人類(lèi)，“AI可以做非常多的事情，但它不能講笑話(huà)”。巴菲特說(shuō)。

楊德龍分析道，因?yàn)榘头铺叵矚g投資于業(yè)績(jī)穩(wěn)定的白馬股，不喜歡投資波動(dòng)比較大并且有很大投資風(fēng)險(xiǎn)的科技股。目前在AI的投資上炒作的風(fēng)氣還比較重，還是要學(xué)習(xí)巴菲特的智慧，去關(guān)注企業(yè)本身的價(jià)值。

在科技公司中，巴菲特目前只鐘情于一家——蘋(píng)果。蘋(píng)果目前是伯克希爾的第一大重倉(cāng)股，其CEO蒂姆·庫(kù)克也出席了股東大會(huì)。問(wèn)答環(huán)節(jié)巴菲特也毫不掩飾對(duì)蘋(píng)果的喜愛(ài)?！叭绻屜M(fèi)者在手機(jī)和汽車(chē)中二選一，他們會(huì)果斷丟掉汽車(chē)，所以蘋(píng)果跟消費(fèi)者之間的關(guān)系是無(wú)與倫比的?！?巴菲特坦言，兩年前出于稅務(wù)考量賣(mài)掉了一些蘋(píng)果股票，這個(gè)決定是愚蠢的。

繼承者：自動(dòng)駕駛模式

畢竟兩人都已年近百歲，伯克希爾未來(lái)由誰(shuí)掌舵，這幾年一直是股東大會(huì)上必問(wèn)的問(wèn)題。針對(duì)投資者關(guān)心的接班人事宜，巴菲特指出，“阿貝爾一定會(huì)繼承我的工作，他還會(huì)與賈恩一起協(xié)商，做最后的決策”。

阿貝爾一直在負(fù)責(zé)伯克希爾龐大帝國(guó)的大部分業(yè)務(wù)，包括能源、鐵路和零售。賈恩則是伯克希爾保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的副董事長(zhǎng)。

這一次提到傳承，巴菲特說(shuō)得更加深入。他表示，公司傳承在執(zhí)行上并不是這么簡(jiǎn)單。管理伯克希爾不僅需要現(xiàn)在的五個(gè)下一代領(lǐng)導(dǎo)人，還要更多有能力的人，每一個(gè)公司的情況都不一樣。

談及接班后的問(wèn)題，巴菲特和芒格都充滿(mǎn)信心?！安讼栂啾扔诿绹?guó)其他企業(yè)，在未來(lái)12-15年仍是資產(chǎn)占比更大的企業(yè)。這會(huì)給阿貝爾他們留下不菲的‘遺產(chǎn)’，但不太擔(dān)心他們會(huì)濫用這些資金，導(dǎo)致伯克希爾的消亡。”

不過(guò)，巴菲特似乎還沒(méi)有準(zhǔn)備退休。他補(bǔ)充說(shuō)，這些問(wèn)題在未來(lái)會(huì)得到更好的決定。他稱(chēng)：“現(xiàn)在說(shuō)出這個(gè)決定是不明智的。伯克希爾是自動(dòng)駕駛模式，可以在長(zhǎng)期很好地運(yùn)營(yíng)下去?！?/p>

對(duì)于接班人，楊德龍表示，巴菲特能夠創(chuàng)造投資上的奇跡，和他長(zhǎng)期以來(lái)堅(jiān)定不移地堅(jiān)持價(jià)值投資以及犀利的眼光有關(guān)，如果換了接班人，能不能復(fù)制巴菲特的奇跡，對(duì)此大家還是有一定疑問(wèn)的。也許會(huì)像庫(kù)克接班喬布斯一樣，更多的是蕭規(guī)曹隨。通過(guò)配置一些穩(wěn)健的、有業(yè)績(jī)支撐的好公司，盡量模仿巴菲特投資思路，但是否能夠獲得好的投資回報(bào)這一點(diǎn)還并沒(méi)有特別大的把握。

北京商報(bào)記者 方彬楠 趙天舒

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