在美聯(lián)儲(chǔ)暗示停止加息的數(shù)小時(shí)之后，歐洲央行稱“還有更多工作要做”，這意味著，歐洲央行或取代美聯(lián)儲(chǔ)成為全球貨幣政策緊縮的旗手。

(資料圖片僅供參考)

但不少投資者認(rèn)為，鑒于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的脆弱性，加上歷史經(jīng)驗(yàn)，歐洲央行在繼續(xù)加息的路上可能不會(huì)走得太遠(yuǎn)。

歐美央行“分道揚(yáng)鑣”？

在周四召開的新聞發(fā)布會(huì)上，歐洲央行行長拉加德暗示將進(jìn)一步加息。理由是通脹前景仍存在重大上行風(fēng)險(xiǎn)，而緊縮政策對經(jīng)濟(jì)的影響仍然高度不確定。

拉加德稱最近的工資協(xié)議增加了通脹上行風(fēng)險(xiǎn)，特別是如果企業(yè)利潤率仍然很高的話。整體通脹將在4月份加速上行，達(dá)到7%。

美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息步伐至25基點(diǎn)并暗示這可能是最后一次加息后，有人猜測，若美聯(lián)儲(chǔ)停止加息，歐洲央行可能會(huì)跟隨暫停加息。對此，拉加德回應(yīng)稱：

我們在利率決策上不依賴于美聯(lián)儲(chǔ)，如果美聯(lián)儲(chǔ)暫停（加息），我們可能會(huì)（繼續(xù)）收緊政策。

拉加德還表示，本次議息會(huì)議上，一些成員認(rèn)為應(yīng)該加息50基點(diǎn)，但沒有人主張不加息，在加息上“達(dá)成了非常強(qiáng)烈的共識”。

歐洲央行還表示將加快縮減資產(chǎn)負(fù)債表，根據(jù)ING利率策略師Antoine Bouvet的說法，這是一個(gè)“鷹派驚喜”。

美國銀行業(yè)風(fēng)暴再起，歐洲央行還堅(jiān)持多久？

歐洲央行和美聯(lián)儲(chǔ)在加息方面的分歧將持續(xù)多久？

以史為鑒，可能不會(huì)太久。

2008年，美國次貸危機(jī)引發(fā)全球性金融危機(jī)后，大西洋彼岸的歐洲無法獨(dú)善其身，歐洲債務(wù)危機(jī)接踵而至。

投資公司Pictet Wealth Management宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管Frederik Ducrozet對彭博表示：

歷史上沒有在美聯(lián)儲(chǔ)停止加息時(shí)歐洲央行持續(xù)加息的例子，更不用說降息了。

但這次有點(diǎn)不同。因此，我們確實(shí)預(yù)計(jì)歐洲央行至少會(huì)在下一次會(huì)議上繼續(xù)加息。

目前，交易員預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)將在年內(nèi)降息超過90個(gè)基點(diǎn)，存款利率將在9月達(dá)到3.60%的峰值，低于上周預(yù)期的3.90%。

按照Ducrozet的說法，這意味著歐洲央行距離停止加息也不遠(yuǎn)了。

在歐洲央行宣布加息25基點(diǎn)之后，兩年期德債收益率一度下跌至一個(gè)月來最低水平。

對此，法國外貿(mào)銀行(Natixis)利率策略師Théophile Legrand表示：

市場認(rèn)為（歐洲央行）即將結(jié)束貨幣緊縮政策，就像美聯(lián)儲(chǔ)一樣。

歐洲央行副行長Luis de Guindos強(qiáng)調(diào)沒有自滿的余地，同時(shí)重申其銀行的健康情況具有“彈性”。這從側(cè)面反映出，歐洲央行可能認(rèn)為，歐元區(qū)銀行可以避免美國銀行業(yè)危機(jī)帶來的沖擊。

但克羅爾研究所全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Megan Greene認(rèn)為，各國央行將難以遏制這種壓力。

在3月美國銀行業(yè)危機(jī)中，歐洲銀行業(yè)巨頭瑞士信貸風(fēng)雨飄搖，英國銀行存款紛紛外逃。政府出手救市后，歐美銀行業(yè)得到暫時(shí)喘息機(jī)會(huì)，隨著新一輪拋售潮呼嘯而來，另外一場風(fēng)暴可能正在醞釀。

雖然現(xiàn)在還沒有全面爆發(fā)的銀行業(yè)危機(jī)，但“我們可以肯定，隨著央行加息或維持高利率，未來將會(huì)出現(xiàn)更多的金融不穩(wěn)定，”Greene告訴彭博，“金融不穩(wěn)定會(huì)影響宏觀前景?！?

但值得注意的是，歐洲央行累計(jì)加息幅度距離美聯(lián)儲(chǔ)還有超過100個(gè)基點(diǎn)。

本輪加息周期中，歐洲央行在美聯(lián)儲(chǔ)開啟加息周期的四個(gè)月后才開始加息，目前，美聯(lián)儲(chǔ)已累計(jì)加息500個(gè)基點(diǎn)，歐洲央行僅為375個(gè)基點(diǎn)。

關(guān)鍵詞：