又一家美國(guó)銀行，破產(chǎn)了。

(資料圖)

今年3月，美國(guó)硅谷銀行和簽名銀行相繼破產(chǎn)，引發(fā)市場(chǎng)恐慌。而在剛剛過(guò)去的五一假期，第一共和銀行也被美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)接收并出售給摩根大通，成為今年以來(lái)倒閉的第三家美國(guó)主要銀行。

又雙叒叕倒閉了

消息一出，稍微有點(diǎn)好轉(zhuǎn)的市場(chǎng)恐慌情緒被再次點(diǎn)燃，好在美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)吸取了上次的教訓(xùn)，再加上大銀行救助及時(shí)，這才沒(méi)有出現(xiàn)之前的擠兌潮。

原來(lái)啊，第一共和銀行倒閉早有預(yù)兆。硅谷銀行倒閉后，連帶著第一共和銀行的存款也急劇流失，僅今年第一季度，就損失了1000億美元的存款，占其總存款的40%還多。財(cái)報(bào)公布后，本就低迷的股價(jià)更是狂跌近80%，走到破產(chǎn)邊緣。

出現(xiàn)這種連帶現(xiàn)象的主要原因之一，是美國(guó)特有的銀行存款保險(xiǎn)制度。在美國(guó)，每一位銀行存款人可以得到最高25萬(wàn)美元的聯(lián)邦政府免費(fèi)保險(xiǎn)，如果銀行倒閉，只要不超過(guò)這個(gè)額度，儲(chǔ)戶(hù)的錢(qián)就可以一分不少地拿回來(lái)。

拜登：沒(méi)眼看

比方說(shuō)，你在一家銀行存了15萬(wàn)，這家銀行倒閉后，你這15萬(wàn)都能拿回來(lái)?？梢谴媪?0萬(wàn)，確定可以拿回來(lái)的就只有25萬(wàn)，剩下的5萬(wàn)要根據(jù)具體情況而定，不過(guò)大概率是沒(méi)戲了。

而硅谷銀行、第一共和銀行在美國(guó)都是叫得上名字的銀行，其中不乏大額儲(chǔ)戶(hù)。硅谷銀行倒閉后，很多人只能拿到25萬(wàn)的保險(xiǎn)賠款，多出來(lái)的錢(qián)都打水漂了，儲(chǔ)戶(hù)對(duì)銀行的信心難免會(huì)下降，覺(jué)得錢(qián)還是攥在自己手里踏實(shí)，從而導(dǎo)致銀行存款大規(guī)模流失。

要不是前段時(shí)間美國(guó)一些大銀行援助了300億美元的存款，第一共和銀行爆雷的時(shí)間只會(huì)更早。奈何窟窿實(shí)在太大，最終還是沒(méi)能逃過(guò)破產(chǎn)的命運(yùn)。

面對(duì)此情此景，前美國(guó)首富馬斯克在推特上喊話(huà)美聯(lián)儲(chǔ)，呼吁其暫停加息。他的原話(huà)是這么說(shuō)的，“溫和衰退已然降臨，進(jìn)一步加息只會(huì)帶來(lái)更加嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退”。

加息抑制通脹和需求的道理大家都懂，可這跟銀行破產(chǎn)有什么關(guān)系？

我們都知道，加息會(huì)使利率上升，包括銀行存款利率和借貸利率。對(duì)于個(gè)人來(lái)說(shuō)，更傾向于把錢(qián)放到銀行生利；對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，融資借貸成本增加，投資的意愿也會(huì)隨之降低，比起冒著風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)，還不如把錢(qián)放在銀行利滾利。

鮑威爾干脆改名叫鮑加息吧

這樣一來(lái)，銀行存款增加而貸款減少，銀行需要支付給儲(chǔ)戶(hù)的利息變多了，拿到的貸款利息卻減少了，時(shí)間長(zhǎng)了，自然會(huì)入不敷出。

存款和貸款的利息差還是小事，最麻煩的是加息導(dǎo)致的投資回報(bào)率下降。對(duì)于任何一家銀行，都不會(huì)把儲(chǔ)戶(hù)的存款放著不動(dòng)，肯定要拿來(lái)做投資，這樣才可以實(shí)現(xiàn)盈利，購(gòu)買(mǎi)國(guó)債就是常見(jiàn)的一種。

在加息的背景下，債券收益率上升，與其呈負(fù)相關(guān)的價(jià)格就會(huì)下跌。也就是說(shuō)，銀行用來(lái)投資的債券貶值，等于變相地打擊了銀行的資產(chǎn)，如果提前按市價(jià)賣(mài)出，就會(huì)面臨巨大損失。

持有至債券到期日當(dāng)然是最優(yōu)解，但前提是銀行能堅(jiān)持到那一天。一旦現(xiàn)金流出現(xiàn)問(wèn)題，很多時(shí)候不想賣(mài)也得賣(mài)。硅谷銀行就是因?yàn)樘崆皰伿蹏?guó)債和其他債券，造成了18億美元的虧損，然后一發(fā)不可收拾。

激進(jìn)加息容易產(chǎn)生的另一個(gè)后果是利率倒掛，也就是短期利率高于長(zhǎng)期利率。一般來(lái)說(shuō)，短期利率是低于長(zhǎng)期利率的，比如房貸20年分期的利率肯定要比10年分期的高。

很多銀行就利用這一點(diǎn)來(lái)“借短放長(zhǎng)”，即吸收儲(chǔ)戶(hù)的低利率短期存款，發(fā)放高利率的長(zhǎng)期貸款，賺中間的差價(jià)。但如果美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)底線(xiàn)加息，短期利率不斷上升，就會(huì)出現(xiàn)和長(zhǎng)期利率持平的現(xiàn)象，甚至高于后者。

如果說(shuō)鮑威爾是臥龍，那么鳳雛一定非耶倫莫屬

就拿今年3月來(lái)說(shuō)，美國(guó)2年期國(guó)債收益率一度比10年期國(guó)債收益率高出102個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)四十年來(lái)最高。對(duì)于銀行也是一樣的道理，放貸利息低于存款利息， 沒(méi)賺到錢(qián)不說(shuō)，還得倒貼不少。

盡管如此，美聯(lián)儲(chǔ)還是在第一共和銀行倒閉后如期加息25個(gè)基點(diǎn)，這也是美聯(lián)儲(chǔ)自去年以來(lái)的第10次加息。

很明顯，在抗擊通脹和保護(hù)銀行之間，美聯(lián)儲(chǔ)選擇了前者。他們幾乎把話(huà)挑明了：加息是必然的，能不能撐下去就看銀行自己了。雖然像2008年那種規(guī)模的銀行業(yè)危機(jī)大概率不會(huì)發(fā)生，但如果不停止加息，第一共和銀行肯定不會(huì)是最后一個(gè)倒閉的。

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