今日黃金板塊高開高走，A股中，曉程科技漲9.6%，四川黃金漲6.3%，中金黃金、恒邦股份漲5%。

【資料圖】

ETF方面，嘉實(shí)上海金ETF基金、天弘上海金ETF、建信黃金ETFAU漲2.3%，大成基金上海金基金ETF、易方達(dá)黃金ETF等10只黃金ETF漲超2%。

今日黃金板塊的強(qiáng)勢(shì)走高一方面是美聯(lián)儲(chǔ)暗示暫停加息，美元指數(shù)走弱有關(guān)，另一方面跟避險(xiǎn)情緒高增有關(guān)。

凌晨的美聯(lián)儲(chǔ)利率決議后，如期將基準(zhǔn)利率提高了25個(gè)基點(diǎn)，并表示可能暫停進(jìn)一步加息。美元指數(shù)紐約尾盤下跌0.42%，報(bào)101.42，此前曾觸及101.05，為4月26日以來最低。

另一方面，美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)再度發(fā)酵，第一共和銀行倒閉，美國(guó)今年倒閉的銀行數(shù)量增加到四家。受此拖累，西太平洋合眾銀行盤后暴跌53%，消息人士稱該行正考慮各種戰(zhàn)略選擇，包括出售，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒走強(qiáng)，黃金現(xiàn)貨價(jià)格周四一度沖上2060美元/盎司，創(chuàng)2020年8月以來新高現(xiàn)維持2047美元/盎司的歷史高位。

通常通脹環(huán)境、避險(xiǎn)情緒等是黃金投資需求的主要影響因素。拉長(zhǎng)時(shí)間維度來看，黃金價(jià)格是從自去年11月份開始止跌上漲，當(dāng)時(shí)的邏輯是市場(chǎng)提前 price in美聯(lián)儲(chǔ)的加息放緩預(yù)期。疊加今年3月的海外銀行業(yè)危機(jī)，避險(xiǎn)情緒大幅升溫，資金瘋狂涌入黃金板塊中國(guó)，倫敦金一度漲至近2050美金的高位，距離歷史高點(diǎn)2075美金僅一步之遙。

就目前來看，上述兩大邏輯依舊行得通，美聯(lián)儲(chǔ)加息終點(diǎn)可期，利率端的壓力正在緩解，美元有望延續(xù)弱勢(shì)，利好黃金。而美國(guó)銀行目前倒閉數(shù)量依舊增長(zhǎng)至4家，銀行業(yè)危機(jī)難言結(jié)束。另外，大國(guó)博弈仍在繼續(xù)，黃金的投資價(jià)值凸顯。

最后一點(diǎn)，黃金的需求維持強(qiáng)勢(shì)。一方面是全球央行持續(xù)增持黃金，另一方面市場(chǎng)對(duì)黃金的購(gòu)置需求也在高增。在全球大國(guó)博弈持續(xù)的背景下，黃金的需求也會(huì)維持旺盛。

從黃金的消費(fèi)投資結(jié)構(gòu)來看，國(guó)金證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，往常占比超7成的金飾需求占比去年驟降至46%，取而代之的金條金幣、ETF等占比高達(dá)23%。

今年以來，投資者借道ETF投資黃金依舊活躍。目前市面上有較多只黃金相關(guān)的ETF產(chǎn)品，其中規(guī)模最大的是華安基金黃金ETF，最新規(guī)模是101.31億元，投資目標(biāo)主要是緊密跟蹤國(guó)內(nèi)黃金現(xiàn)貨價(jià)格的表現(xiàn)，跟蹤的標(biāo)的是黃金9999。

收益方面，今年以來，黃金類ETF均實(shí)現(xiàn)了正收益，平均收益逼近10%。其中，易方達(dá)黃金ETF、華安基金黃金ETF、博時(shí)黃金ETF基金、國(guó)泰黃金ETF基金的年內(nèi)漲幅均超過10%。

對(duì)于黃金板塊后續(xù)的投資價(jià)值，基金經(jīng)理的普遍共識(shí)較為樂觀，認(rèn)為5月的加息完成之后，美聯(lián)儲(chǔ)將受迫性地進(jìn)入停止加息的觀察期，黃金中期上行邏輯依然延續(xù)。

國(guó)海富蘭克林基金分析稱，本輪黃金上漲最大的推手是全球投資者的避險(xiǎn)情緒，美歐銀行業(yè)流動(dòng)性危機(jī)令全球市場(chǎng)恐慌情緒蔓延，而作為廣大投資者避險(xiǎn)首選的黃金，身價(jià)自然也就一路飆升。

博時(shí)基金指數(shù)與量化投資部基金經(jīng)理王祥也認(rèn)為，今年歐美之間通脹節(jié)奏的差異可能導(dǎo)致歐洲央行表現(xiàn)得相對(duì)更加強(qiáng)硬，從而對(duì)美元表現(xiàn)構(gòu)成拖累，助漲包括黃金在內(nèi)的大宗商品。因此，黃金的避險(xiǎn)價(jià)值或貫穿全年。

展望二季度，華安基金ETF管理人許之彥認(rèn)為二季度，經(jīng)濟(jì)衰退與聯(lián)儲(chǔ)邊際轉(zhuǎn) 鴿組合是黃金的核心驅(qū)動(dòng)邏輯，避險(xiǎn)價(jià)值持續(xù)受到全球各央行及投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注。

他在一季報(bào)中具體解釋道，由于美國(guó)租金及就業(yè)高頻數(shù)據(jù)已顯著回落，預(yù)計(jì)租金及工資通脹分項(xiàng)的韌性將繼續(xù)下降，美國(guó) CPI 同比讀數(shù)有望進(jìn)一步回落。歐美當(dāng)前 PMI 均已連續(xù)多月低于榮枯線，經(jīng)濟(jì)衰退壓力加大，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在通脹回落背景下有望邊際轉(zhuǎn)鴿，利好國(guó)際金價(jià)。

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