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匯豐控股（00005.HK）與大股東中國(guó)平安（02318.HK，601318.SH）就匯控分不分拆亞太區(qū)業(yè)務(wù)，尚未達(dá)成共識(shí)，匯控就公布了一份理想的2023年第1季業(yè)績(jī)。

【資料圖】

在業(yè)績(jī)中，匯控行政總裁祈耀年表示：“我們第一季業(yè)績(jī)表現(xiàn)強(qiáng)勁，進(jìn)一步印證集團(tuán)策略奏效。我們繼續(xù)通過(guò)全球各地的業(yè)務(wù)聯(lián)系滿足客戶需要，盈利來(lái)源分布各主要地區(qū)，三大環(huán)球業(yè)務(wù)均表現(xiàn)出色?！?/p>

言下之意是，現(xiàn)在的業(yè)務(wù)策略是可行的，沒(méi)必要分拆。

為了安撫股東，匯控還自2019年以來(lái)首次宣派季度股息每股0.1美元，相當(dāng)于0.78港元，與2019年暫停派息之前的水平相若。除此以外，匯控還宣布回購(gòu)最多20億美元股份，相當(dāng)于157億港元，或當(dāng)前市值1.17萬(wàn)億港元的1.35%。

匯控的業(yè)績(jī)亮點(diǎn)

2023年第1季，匯控有幾項(xiàng)交易值得關(guān)注：

1）匯控原計(jì)劃出售法國(guó)零售銀行業(yè)務(wù)，但是由于法國(guó)于2023年第1季突然加息，導(dǎo)致買(mǎi)方在交易完成時(shí)需要持有的資本顯著增加，令交易生變。導(dǎo)致現(xiàn)在出售法國(guó)零售銀行業(yè)務(wù)的交易能否完成并不明朗，因此于期內(nèi)撥回了與此出售計(jì)劃有關(guān)的減值21億美元。

2）在硅谷銀行危機(jī)時(shí)，匯控以1美元的名義價(jià)格，收購(gòu)英國(guó)硅谷銀行，并因此而產(chǎn)生暫計(jì)增益15億美元。

因此，其英國(guó)業(yè)務(wù)的收入、利潤(rùn)、資產(chǎn)與負(fù)債規(guī)模也有了較大的變化。即便如此，財(cái)華社留意到，亞洲區(qū)業(yè)務(wù)仍占主導(dǎo)。

3）繼續(xù)推進(jìn)出售加拿大銀行業(yè)務(wù)的交易，預(yù)計(jì)交易將于2024年第1季完成，并考慮派發(fā)每股0.21美元的特別股息，作為交易所得款項(xiàng)的優(yōu)先用途，余下的所得款項(xiàng)將計(jì)入普通股權(quán)一級(jí)資本，并有意將超額資本用作補(bǔ)充股份回購(gòu)。

財(cái)華社留意到，得益于歐美加息，匯控的利息業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，抵消了費(fèi)用收入下降的影響。

2023年第1季，匯控的凈利息收益率（NIM）為1.69%，較2022年第1季上升50個(gè)基點(diǎn)，與2022年第4季相比增加1個(gè)基點(diǎn)。其凈利息收入同比增長(zhǎng)38.36%，至89.59億美元，相當(dāng)于未扣除預(yù)期信貸損失及其他信貸減值準(zhǔn)備變動(dòng)的營(yíng)業(yè)收益凈額的44.42%。

季度總收入則按年增長(zhǎng)63.93%，至202億美元，按固定匯率基準(zhǔn)計(jì)算增幅則達(dá)到74%。除了因?yàn)閮衾⑹杖氲膹?qiáng)勁增長(zhǎng)外，還得益于法國(guó)（如上文所述，因暫緩交易而將減值撥回）和英國(guó)硅谷銀行（1美元收購(gòu)產(chǎn)生的賬面收益）交易相關(guān)的增益。

稅前利潤(rùn)增加87億美元（或210.96%）至128.86億美元，當(dāng)中包括撥回與計(jì)劃出售法國(guó)零售銀行業(yè)務(wù)相關(guān)的減值21億美元，以及3月收購(gòu)美國(guó)硅谷銀行有限公司錄得的暫計(jì)增益15億美元。按固定匯率基準(zhǔn)計(jì)算，稅前利潤(rùn)增加90億美元，至129億美元，稅后利潤(rùn)增加76億美元，至110億美元。

2023年第1季的普通股權(quán)一級(jí)資本比率為14.7%，較2022年第4季增加0.5個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)于前景

匯豐表示有信心自2023年起實(shí)現(xiàn)平均有形股本回報(bào)率至少達(dá)到12%的目標(biāo)。2023年第1季按年率計(jì)算的有形股本回報(bào)率為27.4%，其中包括收購(gòu)英國(guó)硅谷銀行的暫計(jì)增益及撥回計(jì)劃出售法國(guó)零售銀行業(yè)務(wù)減值的影響，若不考慮這些交易，以年率計(jì)的有形股本回報(bào)率為19.3%。

全年指引凈利息收入的預(yù)期維持不變，預(yù)期2023年凈利息收入將達(dá)到最少340億美元，而其2022年的凈利息收入為303.77億美元，或意味著2023年的利息業(yè)務(wù)會(huì)有11.93%的增長(zhǎng)。

繼續(xù)嚴(yán)控成本。收購(gòu)英國(guó)硅谷銀行及在全球各地的相關(guān)投資，預(yù)期會(huì)令其集團(tuán)營(yíng)業(yè)支出增加約1%，這并不包括在2023年成本增長(zhǎng)保持在約3%的目標(biāo)中，也不包括貨幣換算差額的影響。匯豐預(yù)期于2022年全年業(yè)績(jī)中宣布最高達(dá)3億美元的遣散費(fèi)，將集中在2023年第2季產(chǎn)生，隨之而來(lái)的效益預(yù)期將在2023年底至2024年顯現(xiàn)。

匯控當(dāng)前的意向是將中期普通股權(quán)一級(jí)比率維持在14%至14.5%的目標(biāo)范圍，2023年和2024年的派息比率為50%。

匯豐于2023年3月收購(gòu)英國(guó)硅谷銀行，并認(rèn)為有助加強(qiáng)其工商金融業(yè)務(wù)，提升服務(wù)英國(guó)以至全球各地科技和生命科學(xué)行業(yè)創(chuàng)新及迅速發(fā)展公司的能力。

計(jì)劃出售加拿大銀行業(yè)務(wù)仍然是主要優(yōu)先事項(xiàng)，希望借此進(jìn)行調(diào)整，將焦點(diǎn)集中在國(guó)際客戶群，預(yù)期交易將于2024年第1季完成。匯豐考慮派發(fā)每股0.21美元的特別股息，作為2024年上半年交易所的款項(xiàng)的優(yōu)先用途，余下的所得款項(xiàng)將計(jì)入普通股權(quán)一級(jí)資本，并有意將超額資本用作補(bǔ)充股份回購(gòu)。

風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇？

在耀眼的2023年第1季業(yè)績(jī)背后，財(cái)華社留意到一些值得關(guān)注的問(wèn)題：

1）存款流失的問(wèn)題：2023年第1季，匯控客戶賬項(xiàng)季內(nèi)增加340億美元，主要原因與法國(guó)零售銀行業(yè)務(wù)相關(guān)的230億美元結(jié)余于期內(nèi)重新分類(lèi)，不再列為持作出售用途。此外，匯豐收購(gòu)英國(guó)硅谷銀行，也產(chǎn)生80億美元增長(zhǎng)。若不考慮這些因素，存款實(shí)際減少100億美元，減幅為0.6%，反映HSBC UK（英國(guó)分部）的存款流出（原因是客戶動(dòng)用過(guò)剩存款），而香港的工商金融業(yè)務(wù)和環(huán)球銀行及資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)也出現(xiàn)同樣情況。

在加息周期中，跨國(guó)大型銀行都出現(xiàn)存款流出的問(wèn)題，這是導(dǎo)致硅谷銀行等中小型銀行因?yàn)橘Y產(chǎn)與債務(wù)久期不匹配而破產(chǎn)的直接原因。

高息導(dǎo)致資金成本增加，一方面或增加商業(yè)銀行的負(fù)債端資金成本，另一方面，這些資金尋求更高回報(bào)，或轉(zhuǎn)向其他的投資方式，例如貨幣市場(chǎng)基金，這可能對(duì)常規(guī)的商業(yè)銀行利息業(yè)務(wù)帶來(lái)負(fù)面影響。

尤其是匯控當(dāng)前在英國(guó)擁有較大的業(yè)務(wù)量，而且受制于英國(guó)監(jiān)管當(dāng)局對(duì)其資本的限制，英國(guó)央行目前的加息未見(jiàn)停歇之意，存款流出的問(wèn)題或仍將持續(xù)。

2）財(cái)華社留意到，匯控這兩年十分進(jìn)取地拓展粵港澳大灣區(qū)的財(cái)富管理業(yè)務(wù)。在2023年第1季的業(yè)績(jī)中，匯控不再分開(kāi)列報(bào)內(nèi)地與香港市場(chǎng)的分區(qū)表現(xiàn)，而是按整個(gè)亞洲區(qū)進(jìn)行列報(bào)。

2023年第1季，其亞洲業(yè)務(wù)收入按年增長(zhǎng)50.16%，至83.34億美元，占了匯控總收入的41.32%，其中利息收入同比增長(zhǎng)50.83%，至41.87億美元，抵消了凈費(fèi)用收入下降的影響。

期內(nèi)的稅前利潤(rùn)更按年增長(zhǎng)111.54%，至58.49億美元。季度稅前利潤(rùn)率由去年同期的49.82%大幅提高至70.18%，截至2023年3月31日止12個(gè)月的稅前利潤(rùn)率為50.30%，表現(xiàn)遠(yuǎn)勝英國(guó)業(yè)務(wù)表現(xiàn)。

包括新購(gòu)入的英國(guó)硅谷銀行在內(nèi)，匯控英國(guó)分部的收入按年增長(zhǎng)86.93%，至42.75億美元，稅前利潤(rùn)按年增長(zhǎng)167.61%，至31.31億美元，但這包括英國(guó)硅谷銀行超15億美元的一次性賬面收益，如果扣除這項(xiàng)一次性收益，其稅前利潤(rùn)或只有16億美元左右。

就算包括這筆一次性收益在內(nèi)，匯控英國(guó)截至2023年3月末止的12個(gè)月稅前利潤(rùn)率仍只有45.92%，仍遠(yuǎn)低于亞洲區(qū)的表現(xiàn)。

財(cái)華社留意到，亞洲區(qū)業(yè)務(wù)表現(xiàn)增長(zhǎng)之所以如此顯著，財(cái)富和個(gè)人銀行業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)是主因，2023年第1季的凈利息收入按年大增99.25%，至23.99億美元，稅前利潤(rùn)按年大增167.26%，至20.98億美元。

在2022年末中國(guó)疫情防控措施優(yōu)化后，今年上半年以來(lái)內(nèi)地游客赴港買(mǎi)保險(xiǎn)蔚然成風(fēng)，這對(duì)于匯控等跨國(guó)金融集團(tuán)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是大機(jī)遇。內(nèi)地消費(fèi)者龐大的存款池，巨大的財(cái)富管理需求，都是一片藍(lán)海。

眾多跨國(guó)金融集團(tuán)已開(kāi)始布局內(nèi)地的財(cái)富管理市場(chǎng)，從私人銀行到家族辦公室，務(wù)求為內(nèi)地高凈值投資者帶來(lái)不一樣的理財(cái)體驗(yàn)，就看匯控能不能把握這樣的良機(jī)。

作者：毛婷

編輯：Terry

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