美國(guó)政府不干預(yù)，第一共和銀行向美聯(lián)儲(chǔ)借款恐受限？隔夜危機(jī)進(jìn)一步升級(jí)，美聯(lián)儲(chǔ)5月可能不加息了？

第一共和銀行引發(fā)的銀行業(yè)危機(jī)擔(dān)憂(yōu)加大了美聯(lián)儲(chǔ)下周決定暫停加息的可能性，盡管投資者仍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)繼續(xù)加息。

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Evercore ISI的Krishna Guha和Peter Williams在給客戶(hù)的報(bào)告中寫(xiě)道：

“我們不能排除圍繞第一共和銀行的事態(tài)發(fā)展可能導(dǎo)致FOMC（聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)）跳過(guò)5月并發(fā)出在6月加息信號(hào)的可能性?！?/p>

在5月2日至3日FOMC會(huì)議之前，美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者們處于噤聲期。他們此前已經(jīng)暗示，他們將加息25個(gè)基點(diǎn)，并可能在6月暫停加息。目前投資者預(yù)計(jì)加息的可能性仍超過(guò)75%，但低于上周的90%。

Guha和Williams表示：

“重新出現(xiàn)的壓力對(duì)銀行業(yè)危機(jī)最嚴(yán)重階段已經(jīng)結(jié)束的觀點(diǎn)提出了一些質(zhì)疑，同時(shí)也凸顯了未來(lái)信貸緊縮的不確定性及其潛在的損害規(guī)模?！?/p>

上周發(fā)表講話的美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)上月硅谷銀行倒閉后銀行業(yè)沒(méi)有出現(xiàn)動(dòng)蕩感到寬慰。但一些人也警告稱(chēng)，因金融動(dòng)蕩而加劇的貸款標(biāo)準(zhǔn)收緊，可能會(huì)拖累支出和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這可能有助于美聯(lián)儲(chǔ)完成其抑制通脹的目標(biāo)。

在第一共和銀行股價(jià)本周暴跌至創(chuàng)紀(jì)錄低點(diǎn)后，可能需要重新審視這一觀點(diǎn)。前美聯(lián)儲(chǔ)理事Laurence Meyer和他在研究公司Monetary Policy Analytics的同事寫(xiě)道：

“此前我們就認(rèn)為，壓力的出現(xiàn)不太可能阻止FOMC在3月加息，除非在宣布加息決定之前市場(chǎng)處于混亂狀態(tài)。而在當(dāng)前這種情況下，出于風(fēng)險(xiǎn)管理考慮而推遲加息的門(mén)檻更高了。”

值得一提的是，美國(guó)銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在考慮降低第一共和銀行的評(píng)級(jí)，此舉可能會(huì)限制這家陷入困境的公司獲得美聯(lián)儲(chǔ)貸款的機(jī)會(huì)。

美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）一直在讓該銀行達(dá)成一項(xiàng)私下協(xié)議以支撐其財(cái)務(wù)狀況。但據(jù)直接了解談判情況的人士透露，幾周時(shí)間過(guò)去了，仍沒(méi)有達(dá)成交易，因此FDIC越來(lái)越多地在考慮是否要下調(diào)對(duì)該公司狀況的評(píng)級(jí)，包括所謂的“駱駝評(píng)級(jí)”。知情人士稱(chēng)，這可能會(huì)限制該行對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貼現(xiàn)窗口和上月推出的一項(xiàng)緊急借款安排的使用。

FDIC尚未做出決定，在等待第一共和銀行管理人員改善其資產(chǎn)負(fù)債表的過(guò)程中，F(xiàn)DIC也沒(méi)有就其想法向第一共和銀行發(fā)出警告。不過(guò)如果該公司能夠與新的支持者達(dá)成協(xié)議以加強(qiáng)其財(cái)務(wù)狀況，可能有望阻止評(píng)級(jí)下調(diào)。

數(shù)周來(lái)，第一共和銀行一直在努力尋求援助，但達(dá)成解決方案的一個(gè)障礙是，F(xiàn)DIC官員和可能提供幫助的銀行的需求相互矛盾。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)傾向于私人救助，而不是讓美國(guó)政府接管這家銀行，從而避免讓FDIC的保險(xiǎn)基金承受數(shù)十億美元的損失。而競(jìng)標(biāo)者則希望避免任何損害自身財(cái)務(wù)狀況的事情，并一直在等待政府提供援助，比如FDIC接管該公司最不受歡迎的資產(chǎn)。根據(jù)規(guī)定，只有在第一共和銀行破產(chǎn)并進(jìn)入破產(chǎn)管理的情況下才會(huì)發(fā)生這種情況。

FDIC最近幾天向第一共和銀行舊金山總部增派了一些工作人員，以幫助對(duì)該行健康狀況進(jìn)行日常監(jiān)控。知情人士說(shuō)，該部門(mén)并不認(rèn)為這家銀行會(huì)構(gòu)成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也沒(méi)有必要對(duì)這家銀行進(jìn)行破產(chǎn)管理。

不過(guò)，競(jìng)標(biāo)者也意識(shí)到，他們可以等到這一衰弱的銀行倒閉后再以更低的價(jià)格收購(gòu)其業(yè)務(wù)和資產(chǎn)。美國(guó)許多大型銀行的高管則擔(dān)心，如果第一共和銀行最終破產(chǎn)，他們將失去幾周前為支撐該銀行而投入的部分新存款。

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