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金融界3月31日消息 今日人民幣兌美元中間價(jià)6.8717元，較上一交易日（3月30日）的6.8886元上調(diào)169個(gè)基點(diǎn)。

興業(yè)研究宏觀(guān)：避險(xiǎn)屬性助力人民幣匯率維持震蕩偏升行情

2023年第一季度，美元兌人民幣跟隨美元指數(shù)先貶、后升再區(qū)間震蕩，整體運(yùn)行在6.70-6.98區(qū)間。與人民幣匯率走勢(shì)相合，外資對(duì)A股的投資也經(jīng)歷了先流入、后流出、再抄底的變化。主要非美貨幣——?dú)W元、日元、英鎊均相對(duì)人民幣小幅升值，三大人民幣指數(shù)亦升值。人民幣相對(duì)美元錨持續(xù)超升。2023年2月銀行代客結(jié)匯率時(shí)隔5個(gè)月首次超過(guò)購(gòu)匯率，顯示未結(jié)匯盤(pán)開(kāi)始釋放。

人民幣流動(dòng)性方面，截止3月27日，第一季度央行共投放108970億元逆回購(gòu)和17590億元MLF，共有120500億元逆回購(gòu)和12000億元MLF到期，公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠5940億元；此外央行還下調(diào)存款準(zhǔn)備金率25bp。第一季度DR001和DR007中樞分別為1.67％和2.01％，較2023年第四季度分別上行40bp、28bp。Shibor、NCD以及CNH Hibor利率先上行后回落，境內(nèi)外人民幣利差（境外-境內(nèi)）先走闊后收斂。

美元流動(dòng)性方面，以3月10日為轉(zhuǎn)折點(diǎn)，美元SOFR利率先升后降。發(fā)達(dá)和新興市場(chǎng)美元流動(dòng)性先松后緊，3月末離岸美元流動(dòng)性緊張有所緩解。境內(nèi)美元利率（掉期隱含）上行速率快于同期限美元SOFR和Libor利率。境內(nèi)外美元利差（境外-境內(nèi)）負(fù)值加深。

衍生品方面短期限美元兌人民幣掉期先上行后回落，長(zhǎng)期限掉期從2022年11月的低點(diǎn)反彈后陷入震蕩。境內(nèi)外遠(yuǎn)掉期價(jià)差（境外-境內(nèi)）震蕩。各期限期權(quán)隱含波動(dòng)率低位震蕩，境內(nèi)外波動(dòng)率差（境外-境內(nèi)）亦震蕩，波動(dòng)率曲線(xiàn)持續(xù)倒掛。離岸人民幣期貨持倉(cāng)量下降。各期限美元利率互換價(jià)格先升后降，利率互換曲線(xiàn)倒掛；長(zhǎng)期限美元利率互換成交量有所增長(zhǎng)。

后市展望：即期匯率：展望第二季度，如果歐美銀行業(yè)風(fēng)波持續(xù)，避險(xiǎn)屬性助力人民幣匯率維持震蕩偏升行情；反之如果風(fēng)波平息，市場(chǎng)交易基本面差，美元有反彈動(dòng)力。美元兌人民幣有效向下突破250日均線(xiàn)是強(qiáng)技術(shù)性升值信號(hào)。

來(lái)源：金融界

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