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當(dāng)前消息！瞄準(zhǔn)明年大寬松？互換合約押注美聯(lián)儲明年降息3%以上

2023-03-21 05:41:04來源： 華爾街見聞

(資料圖片僅供參考)

別只盯著本周美聯(lián)儲加息了，互換合約市場交易者已經(jīng)在押注明年大降息。媒體驚呼，這些交易者對沖美聯(lián)儲大舉行動的胃口簡直難以置信。

目前，基于隔夜利率的一種利率互換合約——隔夜指數(shù)互換（OIS）一年期合約定價(jià)顯示，投資者押注，到明年3月，美聯(lián)儲會降息接近40個基點(diǎn)，而在那一個月后行權(quán)的同類OIS互換期權(quán)溢價(jià)目前定價(jià)超過300個基點(diǎn)。

這意味著，只有在美聯(lián)儲未來13個月內(nèi)降息抵消去年7月以來所有加息幅度時(shí)，上述互換合約交易才能實(shí)現(xiàn)收支平衡。

上周三，被視為美聯(lián)儲喉舌、有“新美聯(lián)儲通訊社”之稱的記者Nick Timiraos撰文稱，硅谷銀行和Signature Bank兩家地區(qū)銀行的倒閉引發(fā)更廣泛的金融動蕩，令更多投資者預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲的加息周期可能已經(jīng)結(jié)束。

不過本周一媒體指出，到目前為止，上述兩家地區(qū)銀行的影響似乎得到遏制，因此，如果美聯(lián)儲決定放松行動，隨后的任何降息都可能是漸進(jìn)的。無論如何，目前的互換期權(quán)估值看來都是高估的。

很多賣方分析師已經(jīng)推翻了本周美聯(lián)儲會加息50個基點(diǎn)的預(yù)期，但暫停加息的可能性還不高，除非市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲認(rèn)為加息已足夠抑制高通脹。因此，加息25個基點(diǎn)是本周美聯(lián)儲唯一合乎邏輯的選擇。

本周一美股午盤時(shí)段，芝加哥商業(yè)交易所（CME）的“美聯(lián)儲觀察工具”顯示，目前美國聯(lián)邦基金利率期貨交易市場預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲本周加息25個基點(diǎn)的幾率接近74%，不加息的幾率從一天前預(yù)計(jì)的38%降至略約26%。

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