本周，美聯儲超預期加息的壓力再次擾動全球市場，北向資金結束凈流入狀態(tài)，滬深兩市主要指數也出現回調。

1月22日，A股情緒受到歐美股市大跌影響，全線低開。滬指早盤一度翻紅，但最終收跌，退守3300點以下。 全天僅成交7841億元，環(huán)比大幅收窄，個股跌多漲少。

行業(yè)板塊方面，新能源賽道因個股利空消息全天不振，白酒、地產、金融和電信休整；衛(wèi)星導航、家居和信創(chuàng)產業(yè)鏈支撐市場。ChatGPT概念繼續(xù)出現分化，東易日盛成功三連板，鴻博股份再創(chuàng)多年新高，拓爾思一度大漲12%，而元隆雅圖、云從科技、萬興科技等全天維持弱勢，資金博弈程度加劇。

(資料圖片僅供參考)

北向資金全天單邊凈賣出47.34億元，終結連續(xù)4日凈買入，單日凈賣出額創(chuàng)年內新高；其中滬股通凈賣出34.37億元，深股通凈賣出12.97億元。

匯率方面， 2月22日早間，離岸人民幣兌美元跌破6.9關口，刷新1月5日以來新低。中國外匯交易中心數據顯示，2月22日，人民幣兌美元中間價報6.8759，調貶202個基點。

宏觀流動性方面，Wind數據顯示，2月22日2030億元逆回購到期，因此 央行在2月22日凈投放970億元。

// 超預期加息線索接連出現 //

距美聯儲下次加息還有一月整。按照美聯儲公布的既定日程，2023年3月21日至22日，美聯儲將進行年內第二次利率決議，并將發(fā)布經濟展望和點陣圖。

最近一段時間，市場找到越來越多的超預期加息線索。

1月非農就業(yè)人數激增了51.7萬人，此數據幾乎是市場預估的三倍，失業(yè)率降至了3.4%，創(chuàng)下1969年來的新低。1月份美國CPI從去年12月的6.5％降至6.4％，高于市場預期的6.2％。

美聯儲1月會議紀要本周三公布，市場對美聯儲超預期加息并將高利率維持在更長時間的情景更加擔憂。

美國2月Markit制造業(yè)PMI初值升至47.8，高于1月份的46.9，也高于經濟學家預期的47.4，制造業(yè)的活動達到了4個月來的最高點。美國2月Markit服務業(yè)PMI也強于預期，升至50.5，進入擴張區(qū)間，該數據高于1月份的46.8，也高于預期的47.3。

CME“美聯儲觀察”顯示，美聯儲3月加息25個基點至4.75%-5.00%區(qū)間的概率為76.0%，加息50個基點至5.00%-5.25%區(qū)間的概率為24.0%；到5月累計加息25個基點的概率為0.4%，累計加息50個基點的概率為75.7%，累計加息75個基點至5.25%-5.50%區(qū)間的概率為23.9%。

貝萊德旗下智庫BlackRock Investment Institute本周表示，債券市場開始意識到，美聯儲進一步加息并將高利率維持更長時間的風險。

花旗預計美聯儲2023年將加息三次，讓利率進入5%區(qū)間。

歐元區(qū)方面，歐洲央行行長拉加德明確表示，3月將加息50個基點。

全球市場流動性前景，不如市場年初預期的那樣樂觀。

// A股會大幅回調嗎？ //

美聯儲加息可能超預期，在貝萊德看來是利好新興市場的。該機構表示， 由于中國強勁重啟、新興市場利率周期見頂以及美元后市難以維持強勢，其更青睞新興市場，而非美國股票。

高盛在本周也表達了對中國資產的樂觀情緒，稱MSCI中國指數年底有望上漲24%，至85點。認為中國股市的主旋律將逐漸從“重新開放”轉向“經濟復蘇”，潛在漲幅的驅動力可能會從估值倍數擴張轉向盈利增長。

萬和證券表示， 市場短期的調整為正常的“倒春寒”行情， 前期上漲帶來的獲利回吐以及地緣局勢的持續(xù)動蕩為部分原因。在經濟復蘇和疫后恢復的驅動下，本輪春季行情預計仍將持續(xù)一段時間。

不過，美聯儲超預期加息的短期影響也不可忽視。

華泰認為，美元將迎來短期反彈，隨著美國經濟超預期韌性以及美聯儲加息終點預期的抬升，弱美元的驅動因素中歐美經濟預期差，以及歐美利差都有階段性的反轉。 綜合參考主要資產和美元相關性，以及剔除基本面影響來看，若美元指數階段反彈延續(xù)，貴金屬、美債期貨、有色、全球股指等前期受益資產將面臨短期調整的風險。

（Wind綜合自Wind金融終端數據、機構研報等）

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關鍵詞： 新興市場 一段時間 經濟復蘇