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近來，歐美天然氣期貨接連創(chuàng)新低。

上周五收盤，歐洲天然氣期貨創(chuàng)下一年半來新低。英國天然氣期貨上周累跌10.07％，創(chuàng)2021年8月以來收盤新低，半個(gè)月內(nèi)跌近20％；歐洲大陸TTF基準(zhǔn)荷蘭天然氣期貨收跌5.7％，創(chuàng)2021年8月以來約一年半來收盤新低，2周累跌超15％。

美國天然氣期貨也延續(xù)跌勢。NYMEX 3月天然氣期貨收跌4.77％，報(bào)2.2750美元/百萬英熱單位，創(chuàng)2020年9月28日以來收盤新低，連跌三日且連續(xù)三日至少跌超3％，連續(xù)兩日創(chuàng)兩年多來新低，本周累跌9.50％。

美國天然氣期貨收創(chuàng)2020年9月以來新低

自俄烏沖突爆發(fā)后，全球化石燃料價(jià)格大幅上漲，由于高度依賴俄羅斯的天然氣，歐洲天然氣價(jià)格一路飆升，并在去年8月創(chuàng)下339.2歐元/兆瓦時(shí)的歷史新高。不過，得益于冬季溫和的天氣、歐盟減少能源消耗的努力以及來自美國和卡塔爾的液化天然氣的大量流入，歐洲大陸的能源供應(yīng)形勢明顯好轉(zhuǎn)。

有分析人士表示，歐洲地區(qū)數(shù)十年來最嚴(yán)重的能源危機(jī)似乎正在消退，但同時(shí)也有跡象顯示，歐洲天然氣價(jià)格不太可能進(jìn)一步下跌?！岸唐趤砜?，基本面仍然承壓，2023/2024年度取暖季風(fēng)險(xiǎn)猶存，歐美氣價(jià)前低后高。 ”中信期貨能源與碳中和組組長朱子悅告訴期貨日報(bào)記者，隨著歐洲本土生產(chǎn)及管道場地檢修量回落，歐洲管道氣進(jìn)口穩(wěn)中有升。 而隨著北半球氣溫回落，國際市場流通LNG資源趨于寬松，歐洲LNG進(jìn)口持續(xù)反彈。通過監(jiān)測主要國家消費(fèi)量，英法德工業(yè)部分消費(fèi)略有反彈，但城燃需求自高位回落。 朱子悅分析稱，在供強(qiáng)需弱格局下，歐洲年內(nèi)去庫速度低于歷史同期，疊加2022/2023年取暖季來得較晚且相對溫和，歐洲最新天然氣擴(kuò)容率仍超六成，未來一周歐洲氣溫重心或有回落，但臨近三月，取暖季基本接近尾聲，因此歐洲天然氣基本面持續(xù)承壓。

“二季度隨著美國出口量上行，需求均進(jìn)入淡季，供強(qiáng)需弱格局繼續(xù)被深化，氣價(jià)重心或有繼續(xù)下行空間?！敝熳訍偙硎?，據(jù)ACER統(tǒng)計(jì)，三月上旬到船均價(jià)在48歐元/MWh，二季度前氣價(jià)重心或仍有下行空間。但考慮到三月美亞均有制冷度夏需求，適逢各國補(bǔ)庫周期后半段，氣源爭奪支撐氣價(jià)反彈。近兩周美國本土氣溫有所回落，取暖需求大打折扣而去庫速度明顯回落，打壓氣價(jià)一度落至成本線下，隨著出口持續(xù)上行氣價(jià)小幅修復(fù)。

朱子悅認(rèn)為，年內(nèi)受制于前期資本開支限制，活躍鉆機(jī)數(shù)量基本達(dá)到瓶頸，供應(yīng)增速或?qū)⒚黠@放緩，受制于略悲觀的經(jīng)濟(jì)預(yù)期需求也偏悲觀，主要利多因素在出口。當(dāng)前盤面價(jià)格已跌至成本線附近，下方支撐較強(qiáng)，預(yù)期美氣價(jià)上半年重心維穩(wěn)；進(jìn)入三季度，本土需求旺盛出口持續(xù)高位，氣價(jià)重心或振蕩偏強(qiáng)。

來源：期貨日報(bào)

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