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1月31日周二，美國(guó)公布的第四季度就業(yè)成本指數(shù)顯示，該指數(shù)環(huán)比上升1%，略低于市場(chǎng)預(yù)期的1.1%；但同比增速達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的5.07%。

美國(guó)的勞動(dòng)力成本已連續(xù)六個(gè)季度至少環(huán)比上漲1%，創(chuàng)下1996年以來(lái)的紀(jì)錄，并可能持續(xù)。

在該數(shù)據(jù)發(fā)布后，被視為“美聯(lián)儲(chǔ)喉舌”、有“新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱(chēng)的華爾街日?qǐng)?bào)記者Nick Timiraos評(píng)論說(shuō)：

美聯(lián)儲(chǔ)官員已經(jīng)表態(tài)，他們關(guān)注美國(guó)勞動(dòng)力成本指數(shù)，這一反映工資增長(zhǎng)的指數(shù)。周二出爐的去年四季度數(shù)據(jù)不太可能會(huì)改變本周FOMC議息會(huì)議的結(jié)果，但是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)于未來(lái)工資的預(yù)測(cè)會(huì)產(chǎn)生影響。

四季度的美國(guó)勞動(dòng)力成本指數(shù)數(shù)據(jù)之所以重要，是因?yàn)樽钚鲁鰻t的其他工資相關(guān)的數(shù)據(jù)，例如平均時(shí)薪等都在顯示出薪資增速放緩。而勞動(dòng)力成本指數(shù)則可能對(duì)這些數(shù)據(jù)提供更多的證據(jù)，證實(shí)或證偽工資增速放緩的觀點(diǎn)。

在上周末發(fā)表的一篇文章中，Timiraos說(shuō)，值得注意的是，自上次議息會(huì)議以來(lái)，有更多證據(jù)證明勞動(dòng)力需求可能已經(jīng)走軟，而如果工資增長(zhǎng)能夠放緩至4%，距離實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)就能更近一步。

Timiraos表示，美聯(lián)儲(chǔ)和私營(yíng)部門(mén)經(jīng)濟(jì)學(xué)家用來(lái)預(yù)測(cè)通脹形勢(shì)的主力模型，是將國(guó)家對(duì)商品和服務(wù)總需求與總供給進(jìn)行比較，由“產(chǎn)出缺口”來(lái)表示。并且他們還依賴菲利普斯曲線，該曲線顯示，當(dāng)失業(yè)率低于某個(gè)自然的、可持續(xù)的水平時(shí)，工資和物價(jià)將以更快速度上漲。然而即使在正常時(shí)期，預(yù)測(cè)這些變量也十分困難，失業(yè)率只能從價(jià)格和工資中推斷出來(lái)。

由于火熱的勞動(dòng)力市場(chǎng)可能首先在工資上得以體現(xiàn)，因此許多美聯(lián)儲(chǔ)官員將其視為潛在通脹壓力的代表。如果工資繼續(xù)以近期5%至5.5%的速度增長(zhǎng)，并假設(shè)生產(chǎn)率每年增長(zhǎng)1%—1.5%，將造成通脹遠(yuǎn)超2%的目標(biāo)。

關(guān)鍵詞： 勞動(dòng)力市場(chǎng) 菲利普斯曲線 正常時(shí)期