昨天大宗商品迎來了4個月來最激進(jìn)的拋售，拋售潮是否即將開啟？高盛和摩根士丹利并不這么認(rèn)為。

在美聯(lián)儲周四凌晨發(fā)布鷹派言論之后，投資者開始涌入美元避險，導(dǎo)致美元指數(shù)大幅反彈，逼近105關(guān)口；與此同時，原油結(jié)束連續(xù)3天上漲，周四WTI原油收跌1.43%，布油收跌1.63%；黃金也收跌1.69%。

以原油為首的大宗商品全線暴跌，機(jī)構(gòu)投資者“功不可沒”。在美聯(lián)儲“放鷹”之后，周四一些最有影響力的大宗商品投資者進(jìn)行了4個月來最大規(guī)模的拋售，主要是銷售ETF的機(jī)構(gòu)。

(資料圖)

了解這一行動的經(jīng)紀(jì)商表示，機(jī)構(gòu)在大宗商品領(lǐng)域廣泛拋售，經(jīng)紀(jì)商稱：

“周四的拋售規(guī)模是8月以來最大、最激進(jìn)的。”

市場現(xiàn)在擔(dān)憂，隨著全球經(jīng)濟(jì)放緩，未來大宗商品可能會進(jìn)一步下跌。周四的大跌，可能也意味著大宗商品迎來拋售潮。部分投行認(rèn)為，目前全球經(jīng)濟(jì)過于脆弱，大宗商品不可能出現(xiàn)大幅上漲。以莫爾斯（Ed Morse）為首的花旗集團(tuán)分析師表示：

“市場趨勢可能正在逆轉(zhuǎn)，全球經(jīng)濟(jì)衰退的可能性將威脅過去2年經(jīng)歷了暴漲的資產(chǎn)類別?！?/p>

值得注意的是，素有“大宗商品旗手”之稱的高盛卻繼續(xù)看好2023年大宗商品的表現(xiàn)。該投行認(rèn)為，2023年大宗商品將再次成為表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類別，并且有望為投資者帶來超過40%的回報。

高盛曾在2020年底提出，市場將出現(xiàn)了一個為期多年的大宗商品超級周期，盡管近幾個月全球?qū)Υ笞谏唐返男枨笥兴啪?，但是該投行仍?jiān)持這一觀點(diǎn)。該投行表示，雖然明年一季度市場可能會因?yàn)槊绹热虼髧?jīng)濟(jì)疲軟而出現(xiàn)波動，但是石油、天然氣和金屬等原材料將面臨供應(yīng)短缺，從而再次推高大宗商品的價格。

包括杰夫·柯里（Jeff Currie）和薩曼莎·達(dá)特（Samantha Dart）在內(nèi)的高盛分析師在12月14日稱：

“盡管到2022年5月，許多大宗商品的價格同比上漲了近一倍，但整個大宗商品行業(yè)的資本支出仍令人失望。這是2022年最重要的一個信號，即今年年初出現(xiàn)大宗商品的價格雖然飆升到異常高的水平，也無法吸引足夠的資本流入，因此其供應(yīng)仍無法解決長期以來的短缺問題?！?/p>

標(biāo)普高盛商品指數(shù)是衡量大宗商品價格走勢的領(lǐng)先指標(biāo)，高盛預(yù)計(jì)2023年該指數(shù)還將上漲43%。今年迄今為止，該指數(shù)的漲幅已經(jīng)達(dá)到24%。這個漲幅令其他資產(chǎn)都相形見絀——美國股市今年迄今下跌了16%左右，甚至連債券也出現(xiàn)了下跌。

不少人認(rèn)為，今年對新油田的勘探和對礦山的投資相對匱乏，這將導(dǎo)致庫存減少和市場供應(yīng)短缺。Bridge另類投資公司的初步數(shù)據(jù)顯示，專注于大宗商品投資的前15家對沖基金，今年資產(chǎn)增長了50%至207億美元。高盛分析師認(rèn)為：

“如果沒有足夠的資本支出來創(chuàng)造備用供應(yīng)能力，大宗商品將繼續(xù)陷入長期短缺的狀態(tài)，價格將進(jìn)一步走高和波動?！?/p>

該投行預(yù)測，明年第四季度，布油將漲至105美元/桶，遠(yuǎn)高于目前的82美元/桶；預(yù)計(jì)銅價將從8400美元/噸左右漲至10050美元/噸；而亞洲基準(zhǔn)LNG也有望從33美元/百萬英熱單位漲至53.1美元。

事實(shí)上，高盛并非目前唯一一個看好的大宗商品的投行，摩根士丹利同樣表達(dá)了對大宗商品的青睞。該投行于當(dāng)?shù)貢r間周三表示，預(yù)計(jì)明年年中布油將反彈至110美元/桶左右，理由是需求上升和供應(yīng)持續(xù)緊張。該投行稱：

“由于投資水平低、俄羅斯供應(yīng)面臨風(fēng)險、美國儲備油釋放結(jié)束以及頁巖油產(chǎn)量放緩，供應(yīng)將受限，我們?nèi)詫τ蛢r保持樂觀?！?/p>

跟高盛一樣，摩根士丹利石油策略師認(rèn)為，明年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟可能令原油供應(yīng)出現(xiàn)輕微的供應(yīng)過剩，從而導(dǎo)致油價出現(xiàn)波動，但是二季度供應(yīng)將恢復(fù)平衡，并在下半年進(jìn)一步收緊。

關(guān)鍵詞： 大宗商品 資產(chǎn)類別 的可能性