21世紀經(jīng)濟報道記者 宋豆豆 報道

吉利汽車一紙公告，拉開了旗下高端智能電動品牌極氪獨立IPO的帷幕。

12月13日，吉利汽車(00175.HK)在港交所發(fā)布公告稱，極氪已于2022年12月7日按保密基準向美國證交會遞交可能進行首次公開發(fā)售的注冊聲明草擬本。

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根據(jù)公告，建議分拆內(nèi)容目前擬包括兩項，即于美國發(fā)售極氪股份，和以實物方式向股東分派美國存托股票。于本公布日期，尚未厘定建議于首次公開發(fā)售中提呈發(fā)售及出售的美國存托股票的數(shù)目及金額。

此前一天有消息稱，極氪尋求在美國募資逾10億美元（約合人民幣69億元），估值超過100億美元（約合人民幣690億元），高于去年首次對外募資時的90億美元估值。

極氪獨立分拆上市

吉利汽車認為，建議分拆符合股東的整體利益，將使投資者更好地評估集團，并專注于保留業(yè)務(wù)，同時在需要時為極氪提供持續(xù)直接及獨立進入股權(quán)及債務(wù)資本市場的機會。鑒于行業(yè)趨勢及基于對集團及極氪業(yè)務(wù)及營運的評估，建議分拆將提升極氪的價值，使極氪獨立發(fā)展并充分釋放其潛力，從而使股東受益。

事實上，極氪將獨立上市的消息由來已久。

極氪成立于2021年3月，由吉利汽車、吉利控股集團共同投資。早在去年8月，極氪完成5億美元Pre-A輪融資之際，極氪智能科技CFO袁璟表示，目前極氪沒有明確的IPO計劃，但不排除未來以各種形式參與資本市場。

經(jīng)歷一年多發(fā)展，今年10月31日，吉利汽車公告，建議分拆極氪并將其獨立上市，且聯(lián)交所已確認公司可以進行建議分拆，但建議分拆的條款(包括上市地點、發(fā)售規(guī)模、價格范圍及公司股東可獲得極氪證券的保證配額)尚未確定。

作為吉利電動化的“第二成長曲線”，極氪正成為吉利高端新能源市場的生力軍，吉利新能源汽車銷量占比由2021年上半年的3.5%提升至今年上半年的17.9%。

目前極氪主打車型是極氪001，今年11月極氪交付1.1萬輛，繼10月交付首破萬后再度破萬，并連續(xù)5個月實現(xiàn)環(huán)比增長。今年前11個月極氪累計交付量已達6.66萬輛，完成年銷7萬輛的目標幾乎沒有懸念。

此外今年11月極氪推出旗下第二款產(chǎn)品極氪009，定位純電豪華MPV，預(yù)計明年1月開始交付。

極氪智能科技CEO安聰慧表示，今年上半年極氪整車毛利率達到5%左右，下半年在交付5萬輛車的基礎(chǔ)上，毛利水平將進一步提升。

值得一提的是，極氪并非吉利系首個獨立上市的品牌。2021年10月，沃爾沃汽車宣布在納斯達克斯德哥爾摩交易所首次公開募股上市交易；今年6月，極星汽車(Polestar)與SPAC（特殊目的收購公司）Gores Guggenheim完成合并，登陸美國納斯達克；吉利旗下億咖通科技利用SPAC公司CovaAcquisitionCorp. 在美國上市計劃的申請聲明,已經(jīng)由美國證券監(jiān)管機構(gòu)宣布生效，預(yù)計將在今年底完成SPAC上市，估值約為38億美元。

傳統(tǒng)車企“創(chuàng)二代”上市漸成趨勢

事實上，造車作為前期投入巨大、投資回收期較長的生意，要歷經(jīng)車型量產(chǎn)-銷量爬坡-規(guī)模效應(yīng)凸顯-毛利率轉(zhuǎn)正-凈利潤轉(zhuǎn)正-回本的漫長過程。

即便是銷量攀升、毛利率轉(zhuǎn)正的“蔚小理”在持續(xù)的研發(fā)投入和市場布局下仍未實現(xiàn)盈利，盡管在不少人眼中，脫胎于傳統(tǒng)車企的新創(chuàng)品牌是不差錢的，但殘酷的事實卻是，目前除了特斯拉和比亞迪以外，基本所有的新能源品牌尚未形成一定造血能力。

廣汽集團董事長曾慶洪一針見血——“目前除特斯拉的新能源整車廠都是虧損的，都沒有錢賺，這是共識?！?/p>

廣汽埃安2019-2021年累計虧損近27億元；東風旗下嵐圖汽車從去年6月成立以來一直處于虧損狀態(tài)，到今年6月30日累計凈虧損14.43億元，平均每月凈虧損超1億元。

根據(jù)吉利汽車公布的財報數(shù)據(jù)，2021年極氪營收為28.68億元，同期凈虧損達10.1億元；今年上半年，極氪營收88.28億元，期內(nèi)凈虧損為7.59億元。自品牌成立以來，極氪累計凈虧損近18億元。

在安聰慧看來，“智能電動車一開始不賺錢，但是隨著銷量的增長以及品牌化、規(guī)模化的形成，企業(yè)就能夠逐步盈利?！?/p>

因此，對于普遍處于瘋狂燒錢狀態(tài)，且尚未實現(xiàn)收支平衡甚至盈利的新造車企業(yè)，面對國內(nèi)新能源車市的激烈競爭，需要更多的資金用于生產(chǎn)投入、技術(shù)研發(fā)、品牌建設(shè)、數(shù)字營銷、渠道擴張等，融資、上市成為眾多新造車企業(yè)融到更多資金的手段之一，今年以來不少傳統(tǒng)車企“小號”釋放出上市規(guī)劃。

廣汽埃安內(nèi)部人士對21世紀經(jīng)濟報道記者透露，已完成A輪融資的廣汽埃安擬于明年IPO，力爭成為新能源汽車科創(chuàng)板第一股；智己汽車聯(lián)席CEO劉濤多次公開表示，公司的公開融資已經(jīng)在規(guī)劃之中，后續(xù)會有A輪、B輪、C輪的融資計劃，也有非常明確的上市計劃；此外有消息稱，上汽旗下飛凡汽車也有獨立IPO計劃。

今年11月嵐圖汽車完成A輪50億元融資，融資后的嵐圖汽車估值約300億元。嵐圖汽車CEO盧放表示，嵐圖汽車將根據(jù)實際發(fā)展需要及市場情況，擇機繼續(xù)開展后續(xù)輪次融資工作。同時也將綜合市場及監(jiān)管政策情況，考慮后續(xù)IPO計劃。

值得一提的是，如果此次成立不到兩年的極氪赴美成功上市，將成為最快上市的新造車企業(yè)。此前蔚來、理想、小鵬從成立到登陸美股歷時約四到五年，今年9月成功赴港上市的零跑汽車用了近7年時間。

在業(yè)內(nèi)人士看來，當下資本市場對于智能電動賽道愈發(fā)理性，想要獲得融資，單純的講故事已難以維系，需配合以實際的產(chǎn)品與技術(shù)?！跋噍^之下，傳統(tǒng)車企孵化的新能源品牌沒有過多的歷史包袱，善于吸納全新的管理模式，聚焦新能源、自動駕駛等賽道，對產(chǎn)業(yè)資本有一定的吸引力?！?/p>

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