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國金研究通信行業(yè) 羅露團隊
業(yè)績簡評
公司10月20日發(fā)布2022年三季報,公司實現(xiàn)營業(yè)收入7,235 億元,同比增長11.5%;歸母凈利潤為人民幣985億元,同比增長13.3%。EBITDA為人民幣2,515億元,同比增長5.9%??傮w符合市場預期。
經(jīng)營分析
我們認為公司經(jīng)營延續(xù)向好趨勢,營收、利潤保持兩位數(shù)強勁增長。報告期內(nèi)公司營收同比增長11.5%,增速較2021全年提升1.1PP。分市場看,個人市場穩(wěn)步提升,移動客戶總數(shù)9.74億戶,其中5G客戶占比提升至57.2%,帶動移動ARPU提升至 50.7元,同比增長1.0%。家庭市場向家庭信息化解決方案轉(zhuǎn)型,公司有線寬帶總數(shù)達到2.65億戶,家庭客戶綜合ARPU為人民幣41.1元,同比增長3.2%。政企市場增勢強勁,市場、產(chǎn)品和支撐能力全面躍升。盈利指標保持全球領先,EBITDA率34.8%,同比下降1.8PP;歸母凈利潤985億元,同比增長13.3%。資本開支方面,考慮到22年是5G三年投資高峰的最后一年,預計全年投資強度在20%左右。
國金機構客戶可詳細查看《【國金通信】中國移動2022三季報點評:經(jīng)營持續(xù)向好,DICT增長強勁》全文研報內(nèi)容。
風險提示:5G業(yè)務尚未形成清晰商業(yè)模式,組織與激勵機制無法適應業(yè)務轉(zhuǎn)型需要。
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