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中金公司10月18日研報指出，供給沖擊導(dǎo)致美國內(nèi)部供需失衡，經(jīng)濟再平衡意味著實際均衡利率將上升。盡管美聯(lián)儲已連續(xù)多次大幅加息，但美國CPI數(shù)據(jù)依舊堅挺，通脹預(yù)期再次反彈，釋放出“不友好”信號。對此，我們認為，美聯(lián)儲或需要在短期內(nèi)更堅定、更快速地加息，加息高點或也將因此而上升。但另一方面，除美聯(lián)儲以外的其他央行也在同步緊縮，如果各國貨幣政策僅考慮本國通脹數(shù)據(jù)，或存在“合成謬誤”與“做的太過”的風(fēng)險。綜合來看，我們小幅上調(diào)美聯(lián)儲加息高點預(yù)期至接近5%（此前預(yù)測為4~4.5%），我們認為這可能是美聯(lián)儲為抗擊通脹而做的“最后的努力”。這也意味著第四季度美聯(lián)儲加息的步伐或不會放緩，12月加息75個基點的可能性并不低。

關(guān)鍵詞： 中金公司 貨幣政策 供給沖擊