天合光能業(yè)績(jī)翻番難掩行業(yè)寒熱不均，一體化成為新趨勢(shì)

華夏時(shí)報(bào)（www.chinatimes.net.cn）記者 陶煒 葛愛(ài)峰 南京報(bào)道

光伏電池組件行業(yè)在三季度的營(yíng)收增長(zhǎng)狀況比上半年要好。

【資料圖】

但對(duì)于組件行業(yè)來(lái)說(shuō)，盈利狀態(tài)還談不上整體樂(lè)觀。天合和隆基都在垂直一體化方向上有較大布局，并不是純粹的組件企業(yè)。而億晶光電方面，三季報(bào)盈利4500萬(wàn)-5000萬(wàn)元，但扣除經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為虧損2000萬(wàn)-1500萬(wàn)元，三季度單季的扣非凈利潤(rùn)不如二季度（單季度扣非盈利1800萬(wàn)元）。也有某尚未發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的組件上市公司人士向《華夏時(shí)報(bào)》記者坦言：“我們的三季報(bào)應(yīng)該不好看?！?/p>

三季度營(yíng)收大增

組件行業(yè)三季度的營(yíng)收增長(zhǎng)非常明顯。以行業(yè)老大隆基綠能為例，公司預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為864億-874億元之間，同比增長(zhǎng) 54%-56%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為106億-112億元之間，同比增長(zhǎng)40%-48%。半年報(bào)時(shí)，隆基綠能的收入為504億元，公司三季度單季的營(yíng)業(yè)收入在上半年七成以上。

同樣的情況出現(xiàn)在億晶光電身上，億晶光電預(yù)計(jì)2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入57億元到60億元，與上年同期相比增加110.44%到121.52%；凈利潤(rùn)為4500萬(wàn)元到5000萬(wàn)元，與去年同期相比將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。公司上半年的營(yíng)收是34億元，公司三季度單季的營(yíng)業(yè)收入也在上半年七成以上。即便是前述那位表示三季報(bào)不好看的組件企業(yè)人士，也表示“出貨量增加了，三季度營(yíng)收還行”。

據(jù)上海有色網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，９月國(guó)內(nèi)組件產(chǎn)量約為26.56GW，環(huán)比8月出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，增幅達(dá)到13.94%。據(jù)了解，組件產(chǎn)量增長(zhǎng)的原因主要有兩個(gè)方面，一方面在于終端需求的好轉(zhuǎn)，隨著年底的不斷臨近，光伏年底搶裝旺季即將來(lái)臨，招標(biāo)項(xiàng)目不斷上馬，９月光伏項(xiàng)目公開(kāi)招標(biāo)數(shù)量達(dá)到約30個(gè)，而8月份僅有10個(gè)左右，環(huán)比增幅達(dá)到近200%。其中，海外業(yè)務(wù)尤其是來(lái)自歐洲的海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快，隆基、億晶光電在業(yè)績(jī)預(yù)告中均提及海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速；另一方面，上游供應(yīng)的充足也對(duì)組件供應(yīng)形成一定支撐。市場(chǎng)主流182mm、210mm尺寸的硅片、電池片的供應(yīng)近期均環(huán)比提升，支撐了組件開(kāi)工率的提升。

不過(guò)，增收并不一定就意味著盈利能力增加。業(yè)績(jī)大幅預(yù)增的隆基和天合均為垂直一體化企業(yè)（已向上游介入電池片甚至硅片、硅料業(yè)務(wù)），人們很難從業(yè)績(jī)預(yù)告中看出其在組件業(yè)務(wù)上的盈利水平。但其他組件龍頭均未發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，這意味著其業(yè)績(jī)或許未達(dá)到需要業(yè)績(jī)預(yù)告的標(biāo)準(zhǔn)。

值得一提的是，硅料龍頭通威于今年8月以1.942元/W預(yù)中標(biāo)華潤(rùn)電力3GW組件集采時(shí)，單瓦價(jià)格較隆基低8分以上。當(dāng)時(shí)，隆基綠能工作人員曾對(duì)外回應(yīng)稱，由于通威股份有上游硅料，因此成本和報(bào)價(jià)占有一定優(yōu)勢(shì)。而組件企業(yè)“如果報(bào)一個(gè)低價(jià)單的話，確實(shí)不賺錢”。

截至發(fā)稿，億晶光電是未實(shí)現(xiàn)一體化的光伏組件企業(yè)中唯一一個(gè)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的，三季報(bào)盈利4500萬(wàn)-5000萬(wàn)元，同比扭虧為盈。但需要注意的是，其扣除經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為虧損2000萬(wàn)-1500萬(wàn)元，三季度單季的扣非凈利潤(rùn)還比不上二季度，該公司二季度單季扣非盈利1800萬(wàn)元。

“本期非經(jīng)常性收益主要體現(xiàn)為該公司執(zhí)行海外訂單時(shí)，會(huì)在接單時(shí)點(diǎn)開(kāi)展一定的鎖匯業(yè)務(wù)進(jìn)行套期保值。如果訂單收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)匯率無(wú)變動(dòng)，則訂單收益計(jì)入經(jīng)常性收益，鎖匯不會(huì)帶來(lái)?yè)p益變化；若匯率下跌導(dǎo)致鎖匯業(yè)務(wù)產(chǎn)生了收益，而財(cái)務(wù)結(jié)算訂單收益則發(fā)生損失，匯率下跌導(dǎo)致的訂單收益下降為經(jīng)常性損失，計(jì)入經(jīng)常性損益。”億晶光電相關(guān)人士對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，三季度盈利更多來(lái)自于匯率變化。而隆基綠能也在三季報(bào)中把“投資收益和匯兌收益大幅增加”作為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的兩大原因之一。

一體化日益成為趨勢(shì)

在硅料龍頭通威都?xì)⑷虢M件領(lǐng)域爭(zhēng)奪市場(chǎng)的當(dāng)下，一體化正成為組件企業(yè)們的主流選擇。

以天合光能為例。今年6月17日，天合光能高調(diào)宣布投資建設(shè)青海（西寧）零碳產(chǎn)業(yè)園，全面擁抱垂直一體化。而且天合光能的“一體化”非常徹底，不僅向上布局硅片，甚至還覆蓋至多晶硅及其原材料工業(yè)硅，還向下布局組件輔材。據(jù)悉，天合光能將在青海投建年產(chǎn)30萬(wàn)噸工業(yè)硅、年產(chǎn)15萬(wàn)噸高純多晶硅、年產(chǎn)35GW單晶硅、年產(chǎn)10GW切片、年產(chǎn)10GW電池、年產(chǎn)10GW組件以及15GW組件輔材生產(chǎn)線。

晶澳科技輪值總裁楊愛(ài)青近日也表示，晶澳在東南亞完成了“硅片、電池、組件”的一體化產(chǎn)能布局，預(yù)計(jì)今年底一體化產(chǎn)能可達(dá)4GW左右，以滿足部分海外國(guó)家地區(qū)的需求。按照未來(lái)公司產(chǎn)能規(guī)劃，2022年底公司組件產(chǎn)能超50GW，硅片和電池產(chǎn)能約為組件產(chǎn)能的80%。在建和規(guī)劃產(chǎn)能明年將陸續(xù)投產(chǎn)達(dá)產(chǎn)，預(yù)計(jì)到2023年底組件產(chǎn)能將超過(guò)75GW，硅片和電池產(chǎn)能相應(yīng)增加。

“當(dāng)你自己有一部分上游產(chǎn)能的時(shí)候，就有自己的保護(hù)能力了，也有一些回旋余地?！眱|晶光電總裁唐駿曾對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者說(shuō)。今年9月21日，億晶光電發(fā)布公告，公司擬在滁州市全椒縣投建光伏產(chǎn)業(yè)基地，建設(shè)年產(chǎn)10GW光伏電池、10GW光伏切片、10GW光伏組件項(xiàng)目。他們也在往上游走。

而輕視一體化或許會(huì)帶來(lái)深刻的教訓(xùn)。就在上一周，申請(qǐng)科創(chuàng)板IPO的組件企業(yè)阿特斯宣布終止上市。該公司曾經(jīng)在組件行業(yè)第一梯隊(duì)、但在申請(qǐng)上市期間已經(jīng)出現(xiàn)了由盈轉(zhuǎn)虧。2018年至2020年，阿特斯?fàn)I業(yè)收入分別為244.38億元、216.80億元、232.79億元；凈利潤(rùn)分別為19.40億元、17.51億元、16.23億元，呈現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢(shì)。2021年1-6月，阿特斯實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為120.17億元；凈利潤(rùn)為-3.55億元。阿特斯在其招股說(shuō)明書（注冊(cè)稿）中承認(rèn)，不及同行業(yè)公司業(yè)績(jī)，主要原因是垂直一體化程度相對(duì)較低。

“在全球光伏裝機(jī)需求持續(xù)旺盛的背景下，產(chǎn)業(yè)鏈有望實(shí)現(xiàn)量利齊升，繼續(xù)看好光伏產(chǎn)業(yè)鏈一體化。”川財(cái)證券行業(yè)公司部孫燦表示。

關(guān)鍵詞： 億晶光電 營(yíng)業(yè)收入 華夏時(shí)報(bào)