編者按：10月7日，方正證券發(fā)布《北上資金9月凈流出，加大消費(fèi)金融，減新能源科技》策略專題報(bào)告，報(bào)告認(rèn)為，北上資金9月份再度轉(zhuǎn)為凈流出，往后看，在9月底央行上調(diào)外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率后，人民幣對(duì)美元匯率已逐步收復(fù)7.10關(guān)口。另外，A股經(jīng)過(guò)此輪調(diào)整，當(dāng)前市場(chǎng)整體估值水平處于底部區(qū)域，具備較高性價(jià)比，因此北上資金后續(xù)有望再度轉(zhuǎn)為凈流入。

(相關(guān)資料圖)

報(bào)告核心觀點(diǎn)如下：

1、綜合來(lái)看，北上資金9月份再度轉(zhuǎn)為凈流出，9月陸股通持股市值在主板和創(chuàng)業(yè)板均小幅下降，9月份主板持倉(cāng)占比小幅提高，創(chuàng)業(yè)板持倉(cāng)占比下降。

2、分行業(yè)來(lái)看，從外資定價(jià)權(quán)看，9月份家用電器、休閑服務(wù)、電氣設(shè)備、食品飲料、醫(yī)藥生物行業(yè)陸股通持股市值占行業(yè)A股總市值的比例依然處于前列。從持倉(cāng)占比的變化角度看，9月份外資加倉(cāng)食品飲料、采掘、交通運(yùn)輸、醫(yī)藥生物和化工等行業(yè)，減倉(cāng)電氣設(shè)備、電子、非銀金融和農(nóng)林牧漁等行業(yè)。集中度上看，9月份陸股通行業(yè)和個(gè)股集中度多有上升。

3、往后看，此前市場(chǎng)關(guān)心的人民幣匯率已經(jīng)有所企穩(wěn)，在9月底央行上調(diào)外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率后，人民幣對(duì)美元匯率已逐步收復(fù)7.10關(guān)口。另外，A股經(jīng)過(guò)此輪調(diào)整，當(dāng)前市場(chǎng)整體估值水平處于底部區(qū)域，具備較高性價(jià)比，因此北上資金后續(xù)有望再度轉(zhuǎn)為凈流入。

北上資金9月凈流出，陸股通持股市值小幅減少

從北上資金流動(dòng)情況來(lái)看，方正證券研究發(fā)現(xiàn)，9月份北上資金再度轉(zhuǎn)為凈流出。截至9月30日，陸股通當(dāng)月累計(jì)凈流出112.3億元，其中滬股通當(dāng)月累計(jì)凈流出12.1億元，深股通當(dāng)月累計(jì)凈流出100.2億元。

往后看，方正證券認(rèn)為一是此前市場(chǎng)關(guān)心的人民幣匯率已經(jīng)有所企穩(wěn)，在9月底央行上調(diào)外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率后，人民幣對(duì)美元匯率已逐步收復(fù)7.10關(guān)口。二是A股經(jīng)過(guò)此輪調(diào)整，當(dāng)前市場(chǎng)整體估值水平處于底部區(qū)域，具備較高性價(jià)比，因此，方正證券認(rèn)為北上資金后續(xù)有望再度轉(zhuǎn)為凈流入。

從持股規(guī)模來(lái)看，方正證券研究發(fā)現(xiàn)，9月份陸股通持股市值占全部A股流通市值比例環(huán)比小幅下降。截至9月30日，陸股通持股市值為2.07萬(wàn)億元，相比上月減少1552.49億元，占A股流通市值為3.4%，環(huán)比小幅下降0.03%。

從持股市值的板塊分布上看，方正證券研究發(fā)現(xiàn)，9月陸股通持股市值在主板和創(chuàng)業(yè)板均小幅減少，且相較于8月而言，主板持股市值和創(chuàng)業(yè)板持股市值的環(huán)比增速繼續(xù)下降。

從陸股通持倉(cāng)占比的變化角度來(lái)看，9月份主板占比小幅上升，創(chuàng)業(yè)板占比繼續(xù)下降。具體而言，截至9月30日，陸股通持股總市值中，主板持股市值占84.4%，較上月上升0.8%；創(chuàng)業(yè)板持股市值占15.6%，較上月下降0.8%。

9月外資加倉(cāng)食品飲料等行業(yè)，減倉(cāng)電氣設(shè)備等行業(yè)

報(bào)告中，方正證券對(duì)陸股通持股行業(yè)以及所持個(gè)股情況進(jìn)行了深入分析。首先，方正證券從陸股通持股市值占A股行業(yè)市值比的角度，分別分析了外資在一、二級(jí)行業(yè)的定價(jià)權(quán)。

從陸股通持股市值（一級(jí)行業(yè)）占A股行業(yè)市值比來(lái)看，9月份家用電器、休閑服務(wù)、電氣設(shè)備、食品飲料、醫(yī)藥生物行業(yè)陸股通持股市值占行業(yè)A股總市值的比例依然處于前列。如果看外資定價(jià)權(quán)的變化情況，9月份申萬(wàn)28個(gè)一級(jí)行業(yè)中有11個(gè)行業(yè)陸股通持股市值占該行業(yè)A股市值比例相比8月底有所提升，其中化工、家用電器、國(guó)防軍工和房地產(chǎn)等行業(yè)持股比例上升幅度靠前。與最近一季度末（2022年6月底）相比，采掘、建筑裝飾、交通運(yùn)輸和國(guó)防軍工等行業(yè)陸股通持股市值占行業(yè)A股市值比例的提升最為明顯。

從二級(jí)行業(yè)來(lái)看，電氣自動(dòng)化設(shè)備、白色家電、旅游綜合等細(xì)分行業(yè)中，陸股通持股市值占行業(yè)A股總市值比例較高。與上個(gè)月（2022年8月底）相比，二級(jí)細(xì)分行業(yè)中陸股通持股市值占行業(yè)A股總市值比例上升較多，其中鐵路運(yùn)輸、其他交運(yùn)設(shè)備、其他休閑服務(wù)和其他采掘二級(jí)行業(yè)占比提升最多。與最近一季度末（2022年6月底）相比，通信運(yùn)營(yíng)、鐵路運(yùn)輸和醫(yī)療器械三個(gè)行業(yè)陸股通持股市值占行業(yè)A股市值比例的提升最為明顯。

其次，方正證券從陸股通在各行業(yè)持倉(cāng)占比的角度，分別分析了外資在一、二級(jí)行業(yè)的行業(yè)配置。

在一級(jí)行業(yè)配置上，外資依然偏好于配置食品飲料、電氣設(shè)備和醫(yī)藥生物行業(yè)，9月份食品飲料行業(yè)占據(jù)陸股通持倉(cāng)榜首。方正證券研究發(fā)現(xiàn)，陸股通持股市值最高的前五大行業(yè)是食品飲料（16.1%）、電氣設(shè)備（14.0%）、醫(yī)藥生物（8.3%）、銀行（7.2%）、化工（6.9%）。外資的行業(yè)配置相對(duì)集中，前五大重倉(cāng)行業(yè)合計(jì)占比52.5%。

從持倉(cāng)占比的變化角度看，9月份外資加倉(cāng)食品飲料、采掘、交通運(yùn)輸、醫(yī)藥生物和化工等行業(yè)，減倉(cāng)電氣設(shè)備、電子、非銀金融和農(nóng)林牧漁等行業(yè)。從持股市值的變化角度看，9月份4個(gè)一級(jí)行業(yè)陸股通持股市值環(huán)比增加，其中國(guó)防軍工、采掘和房地產(chǎn)等行業(yè)陸股通持股市值環(huán)比提升幅度靠前，而商業(yè)貿(mào)易、建筑材料和農(nóng)林牧漁等行業(yè)持股市值環(huán)比大幅減少。行業(yè)集中度方面，與上月相比，9月份陸股通持倉(cāng)行業(yè)CR3、CR6環(huán)比上升， CR10小幅回落。

在二級(jí)行業(yè)配置上，9月份陸股通持股市值最高的前五大行業(yè)是飲料制造、電源設(shè)備、銀行、白色家電和化學(xué)制品行業(yè)，仍屬新能源、大消費(fèi)、金融類(lèi)的細(xì)分行業(yè)，持股比例分別為12.0%、9.9%、7.2%、5.7%和5.1%。

從持倉(cāng)占比的變化角度看，9月份申萬(wàn)104個(gè)二級(jí)細(xì)分行業(yè)中46個(gè)行業(yè)陸股通持倉(cāng)占比上漲，其中飲料制造、食品加工和醫(yī)療器械等行業(yè)加倉(cāng)幅度較大，而電源設(shè)備、證券和電子制造等行業(yè)大幅減倉(cāng)。從持股市值的環(huán)比變化角度看，9月份申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)中陸股通持股市值環(huán)比變化下降居多，其中其他交運(yùn)設(shè)備、鐵路運(yùn)輸和航天裝備等行業(yè)持股市值增幅居前。

個(gè)股方面，方正證券研究發(fā)現(xiàn)，9月份陸股通前二十大重倉(cāng)股持倉(cāng)市值下跌居多，其中貴州茅臺(tái)持倉(cāng)市值依然穩(wěn)居首位。具體看，陸股通當(dāng)前持倉(cāng)市值前20名股票分別是貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代、美的集團(tuán)、隆基綠能、招商銀行、長(zhǎng)江電力、中國(guó)中免、伊利股份、邁瑞醫(yī)療、匯川技術(shù)、五糧液、國(guó)電南瑞、中國(guó)平安、海天味業(yè)、萬(wàn)華化學(xué)、恩捷股份、格力電器、東方財(cái)富、陽(yáng)光電源、比亞迪。

來(lái)源:金融界

關(guān)鍵詞： 方正證券 食品飲料 電氣設(shè)備