進(jìn)入2022年四季度，人民幣匯率波動不斷。10月11日，人民幣匯率對美元中間價再度跌破7.1關(guān)口，在岸、離岸人民幣匯率則延續(xù)了前一交易日的貶值走勢，雙雙貶值至7.20關(guān)口附近，其中離岸人民幣對美元匯率日內(nèi)最低觸及7.2004。

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在岸人民幣開盤貶值超800個基點(diǎn)

根據(jù)央行授權(quán)中國外匯交易中心披露的數(shù)據(jù)顯示，2022年10月11日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為：1美元對人民幣7.1075元，前一交易日報7.0992元，單日調(diào)貶83個基點(diǎn)。

在岸人民幣對美元上一交易日收7.1440，10月11日開盤價為7.1130。更多反映國際投資者預(yù)期的離岸人民幣對美元日內(nèi)開盤價為7.1514。開盤后，兩大匯率報價均出現(xiàn)短線走貶情況，在岸人民幣對美元調(diào)貶超800個基點(diǎn)，最低貶值至7.1968；離岸人民幣對美元較開盤價一度下調(diào)近500個基點(diǎn)，最低觸及7.2004。

觸及日內(nèi)貶值低點(diǎn)后，兩大匯率報價均呈現(xiàn)波動回升走勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月11日17時05分，在岸人民幣對美元匯率報7.1780，日內(nèi)貶值幅度為0.48%；離岸人民幣對美元匯率報7.1866，日內(nèi)貶值幅度為0.46%。

北京商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，9月的最后一個交易日（9月30日），在岸、離岸人民幣匯率盤中均出現(xiàn)明顯升值走勢，接連收復(fù)多個關(guān)口，重返7.10上方。未受假期影響的離岸人民幣在10月初最高升值至7.0128。而節(jié)后的兩個交易日（10月10日、11日），兩大人民幣匯率接連走貶，人民幣對美元中間價在10月10日小幅上行6個基點(diǎn)。

對于人民幣匯率近期走勢，中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員、內(nèi)蒙古銀行研究發(fā)展部總經(jīng)理楊海平指出，分析近期人民幣貶值主要把握以下幾個關(guān)鍵點(diǎn)：一是美聯(lián)儲繼續(xù)推行鷹派政策，加上地緣政治與歐洲能源危機(jī)，美元指數(shù)創(chuàng)20年新高，非美元貨幣均承受被動貶值壓力；二是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力與出口不振成為影響人民幣匯率波動的心理預(yù)期因素；三是國內(nèi)出于穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤的考慮，推行邊際寬松的貨幣政策，導(dǎo)致中美利差收窄直至倒掛，是導(dǎo)致人民幣貶值的主因。

資深宏觀研究員王好則進(jìn)一步解釋道，國慶假期期間，市場對于美聯(lián)儲11月再度加息75基點(diǎn)的預(yù)期大幅上升，背后的驅(qū)動因素是最新公布的美國9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期，失業(yè)率位于近50年來最低水平，推動美元指數(shù)走高，非美貨幣回落。

維持低位雙向波動

北京商報記者注意到，10月7日晚間，美國勞工部公布最新數(shù)據(jù)顯示，美國9月新增非農(nóng)就業(yè)26.3萬人，失業(yè)率下行至3.5%，勞動力參與率下降至62.3%，9月平均每小時薪資月率增長0.3%，年率增長5%。美聯(lián)儲緊縮周期下，美國勞動力市場有所降溫，進(jìn)一步強(qiáng)化了市場對于美聯(lián)儲的加息預(yù)期。

強(qiáng)美元周期下，不少國家央行也紛紛通過加息等形式，以減少貨幣貶值和資本外流對于本國經(jīng)濟(jì)的沖擊。我國央行則始終堅持穩(wěn)健的貨幣政策以我為主，通過適度選擇政策工具“穩(wěn)匯率”。據(jù)央行9月29日披露，央行貨幣政策委員會2022年三季度例會上指出，深化匯率市場化改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)堅持“風(fēng)險中性”理念，加強(qiáng)預(yù)期管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

進(jìn)入2022年最后一個季度，人民幣匯率將是何走勢？王好認(rèn)為，人民幣匯率在四季度大概率維持雙向波動，明顯貶值或升值的可能性較低。楊海平同樣指出，前期匯率調(diào)整釋放了貶值壓力，盡管后期仍有貶值壓力，但已經(jīng)減弱。

究其原因，王好表示，從基本面看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇斜率偏緩，而美聯(lián)儲前瞻性指引持續(xù)偏鷹，人民幣仍將面臨一定的貶值壓力。但與此同時，國內(nèi)貨幣當(dāng)局保持人民幣匯率穩(wěn)定的政策手段豐富，政策空間充裕。

“四季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)會好于預(yù)期，有助于提供穩(wěn)定匯率的心理支撐?！睏詈Ｆ椒治龇Q，同時，央行警告不要賭人民幣匯率單邊升值或貶值言猶在耳，且央行調(diào)控人民幣匯率有足夠的政策工具。據(jù)此判斷央行在引導(dǎo)市場形成新的人民幣匯率均衡點(diǎn)，并形成更有彈性的波動。

北京商報記者 廖蒙

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