從貨幣供應(yīng)量來(lái)看，8月廣義貨幣（M2）余額為259.51萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.2%，增速分別比上月末和上年同期高0.2個(gè)和4個(gè)百分點(diǎn)，續(xù)創(chuàng)2016年4月以來(lái)新高

文｜《財(cái)經(jīng)》記者 唐郡

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編輯｜張威 袁滿(mǎn)

9月9日，中國(guó)人民銀行（下稱(chēng)“央行”）公布8月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

相較7月，8月社會(huì)融資規(guī)模和信貸增量數(shù)據(jù)雙雙回升。社融方面，8月社融規(guī)模增加2.43萬(wàn)億元，比上年同期少5571億元，前值為7561億元，預(yù)期值為2.08萬(wàn)億元。信貸方面，8月人民幣貸款增加1.25萬(wàn)億元，同比多增390億元，前值為6790億元，預(yù)期值為1.48萬(wàn)億元。

從信貸結(jié)構(gòu)來(lái)看，8月居民貸款新增4580億元，其中，短期貸款增加1922億元，中長(zhǎng)期貸款增加2658億元；企業(yè)貸款增加8750億元，其中，短期貸款減少121億元，中長(zhǎng)期貸款增加7353億元。企業(yè)貸款成為8月貸款主要增項(xiàng)。

據(jù)機(jī)構(gòu)測(cè)算，8月居民短期貸款同比多增426億元，中長(zhǎng)期貸款同比少增1601億元；企業(yè)短期貸款同比多增1028億元，中長(zhǎng)期貸款同比多增2138億元。“8月信貸同比多增，主要靠企業(yè)中長(zhǎng)期貸款，居民按揭（貸款）依然疲弱?！币晃毁Y深宏觀研究人士表示。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀分析師周茂華向《財(cái)經(jīng)》記者表示，8月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求改善。其中，居民中長(zhǎng)期貸款同比下滑幅度收窄，反映樓市需求邊際回暖。而企業(yè)中長(zhǎng)期貸款持續(xù)改善，一方面，反映國(guó)內(nèi)助企紓困、穩(wěn)投資政策效果逐步釋放；另一方面，反映國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景信心在改善。

值得注意的是，8月居民和企業(yè)存款分別增加8286億元和9551億元。周茂華認(rèn)為，8月居民、企業(yè)存款明顯多增，除了反映財(cái)政、貨幣政策持續(xù)發(fā)力，也不排除一定程度反映國(guó)內(nèi)需求（消費(fèi)、投資）動(dòng)能偏弱一些，企業(yè)、居民“花錢(qián)”方面暫時(shí)偏謹(jǐn)慎一些。

同日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，8月CPI（消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)）同比增速為2.5%，低于上月的2.7%，也低于預(yù)期值3.1%。周茂華表示，CPI出現(xiàn)超預(yù)期回落，主要是8月需求恢復(fù)偏弱，消費(fèi)品供應(yīng)充足及原油等能源價(jià)格漲幅明顯回落影響。

從貨幣供應(yīng)量來(lái)看，8月廣義貨幣（M2）余額為259.51萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.2%。8月M2增速分別比上月末和上年同期高0.2個(gè)和4個(gè)百分點(diǎn)，續(xù)創(chuàng)2016年4月以來(lái)新高。

光大證券首席固收分析師張旭告訴《財(cái)經(jīng)》記者，當(dāng)前外部環(huán)境嚴(yán)峻復(fù)雜，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)尚需穩(wěn)固，央行加大了穩(wěn)健貨幣政策的實(shí)施力度，主動(dòng)應(yīng)對(duì)，提振市場(chǎng)主體的信心。

事實(shí)上，二季度以來(lái)，央行先是調(diào)增開(kāi)發(fā)性、政策性銀行信貸額度8000億元，加大對(duì)長(zhǎng)期有用、短期可行的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的貸款支持力度；后又支持設(shè)立共計(jì)超6000億元政策性、開(kāi)發(fā)性金融工具，旨在打通資本金堵點(diǎn)，推動(dòng)項(xiàng)目盡早開(kāi)工、盡快形成實(shí)物工作量。

8月15日，央行超預(yù)期降低了OMO和MLF利率各10bp，并引導(dǎo)一年期和五年期及以上LPR分別下行了5bp和15bp，支持貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)、降低企業(yè)綜合融資成本。

對(duì)于8月信貸數(shù)據(jù)的回升，張旭認(rèn)為，單月貸款增量具有明顯的季節(jié)性特征，不同月份之間的差異較大。8月信貸較上個(gè)月的大幅回升在一定程度上是上述差異的體現(xiàn)?！霸谘信行刨J增長(zhǎng)的變化趨勢(shì)時(shí)應(yīng)適當(dāng)拉長(zhǎng)時(shí)間窗口，比如說(shuō)使用三月同比這樣的口徑。連續(xù)一個(gè)季度的數(shù)據(jù)可以濾除單月指標(biāo)的波動(dòng)，與上年同期相比的同比值可以消除季節(jié)性因素的影響?！睆埿癖硎荆?月新增貸款的三月同比增速為7.2%，明顯高于4月的-10.0%，已處于歷史中性水平?！?/p>

對(duì)于接下來(lái)的政策展望，周茂華表示，一方面，國(guó)內(nèi)需要落實(shí)好此前出臺(tái)政策組合拳，讓政策紅利充分釋放；另一方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨內(nèi)外環(huán)境復(fù)雜，需要加強(qiáng)部門(mén)政策配合，提升政策效率，同時(shí)防范海外央行激進(jìn)加息帶來(lái)潛在外溢效應(yīng)和輸入性通脹壓力。

責(zé)編 | 周瑾

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關(guān)鍵詞： 短期貸款 上年同期 貨幣政策