A 股迎來月末收官戰(zhàn)，早盤市場單邊下行，新舊能源板塊全線回調，滬指跌超 1%失守 3200點，創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)出逾兩個月新低。午后大金融發(fā)力，北向資金積極進場搶籌，滬指迅速反彈并一度翻紅，不過尾盤三大指數再度走弱。

汽車 ETF（516110）下跌 4.02%。

數據來源：wind

(資料圖)

下跌原因分析：籌碼擁擠賽道持續(xù)調整+車企競爭激烈龍頭車企中報表現(xiàn)不佳+巴菲特減持比亞迪股份。

籌碼擁擠出現(xiàn)調整：汽車板塊既受益于政策支持，又具有極大的發(fā)展空間，且優(yōu)質標的較多，較低，業(yè)績透明度較高，因此成為市場投資者追捧的對象，四月底以來漲幅較高。

但是前期板塊集中性的拉升之后，出現(xiàn)籌碼擁擠的風險，板塊短期過熱，部分資金獲利了結，波動加大。

龍頭車企中報表現(xiàn)不佳：發(fā)布 2022 年二季度業(yè)績報告，二季度公司實現(xiàn) 74.4億元（+97.7%），凈虧損達到 27.0 億元，同比擴大 126.1%。公司給出的 2022 年三季度交付指引為 2.9~3.1 萬臺，對應營收預期為 68~72 億元，交付指引低于市場預期。主要由于新能源市場競爭日趨激烈，公司在售的三款車型已經到達一定瓶頸期，公司需要新車型以及換代改款車型提振公司銷量。

理想汽車 2022 年二季度營業(yè)收入 73.0%，環(huán)比下降 8.9%，符合預期。理想汽車預計2022 年三季度出貨量為 2.7-2.9 萬輛。三季度指引不及預期主因市場競爭加劇，理想 ONE 需求疲軟。

巴菲特減持龍頭車企股份：8 月 30 日，港交所披露的一條信息顯示，在 8 月 24 日時，巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司出售了 133 萬股比亞迪 H 股的股票，平均售價為 277.1 港元/股，該公司在比亞迪的比例降至 19.92%，持股數量降至 2.19 億股。巴菲特減持比亞迪，不改變新能源是未來發(fā)展方向的事實，但可能反映出一些比較優(yōu)質的公司股價有些過高。市場或隨巴菲特行動減持，賽道短期受壓。

終端需求向好但依然不樂觀：1-7 月汽車銷量累計同比-2%，進一步縮減下滑幅度。7 月份經銷商庫存水平有所上升，中國汽車經銷商庫存預警指數處于非景氣區(qū)間。表明 7 月份較 6月有所回落，汽車流通行業(yè)處于非景氣區(qū)間。

后市展望：

換車周期：汽車平均使用年限和報廢的高峰期是 14-15 年，2026 年中國預計將有約 1350 萬規(guī)模的報廢車輛，是 2020 年報廢量的 2.6 倍。指出，預計 2022-2026 年，中國銷量的增長中樞將維持在 7%。

新車上市提振+政策紅利驅動：近期高溫引發(fā)西部地區(qū)限電或擾動短期排產/交付節(jié)奏。但鑒于當前行業(yè)庫存或仍可基本保障終端供給、疊加政策拉動影響延續(xù)，預計 8 月銷量表現(xiàn)依然穩(wěn)健。

預計 9-10 月至年底，新車上市提振+政策紅利驅動的國內乘用車市場將有望再度走強。

公共衛(wèi)生防控緩解與 6 月購置稅減半政策生效后，車市加速步入恢復，節(jié)奏超預期。但是前期板塊集中性的拉升之后，需要注意籌碼擁擠的風險，部分資金獲利了結，注意短期波動加大。

關鍵詞： 獲利了結 部分資金 短期波動