美聯(lián)儲(chǔ)本周料將加息75個(gè)基點(diǎn)，將加大亞洲央行加快緊縮步伐的壓力，否則會(huì)面臨進(jìn)一步資金外流及貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)。

(資料圖)

一項(xiàng)對(duì)亞太地區(qū)政策利率與其五年平均水平的對(duì)比分析顯示，整個(gè)地區(qū)脆弱性程度較高，對(duì)經(jīng)通脹調(diào)整的利率以及與美國(guó)國(guó)債的收益率利差的分析結(jié)果也是如此。

各國(guó)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)程度不一，由于泰國(guó)央行將利率維持在紀(jì)錄低點(diǎn)，該國(guó)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)最大。韓國(guó)和新西蘭已提前加息，情況雖然好一些，但也不能幸免。

最近新加坡金管局和菲律賓央行近期意外加息，表明在高于預(yù)期的通脹下，亞洲央行很容易做出快速調(diào)整。

以下顯示出亞洲央行將基準(zhǔn)利率正常化的壓力加大。

1．緩沖減少

美聯(lián)儲(chǔ)若加息75個(gè)基點(diǎn)，將使印尼對(duì)美國(guó)的政策利率緩沖縮小至僅1個(gè)百分點(diǎn)，比五年平均差距3.3個(gè)百分點(diǎn)低了逾5個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，而泰國(guó)低了4個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差。與美國(guó)的利差縮窄，使泰國(guó)、印尼和馬來西亞債券市場(chǎng)資金凈流出加劇。

像澳大利亞和韓國(guó)等央行，加息反應(yīng)較快，上述利率緩沖已接近五年平均水平。在美聯(lián)儲(chǔ)加息75個(gè)基點(diǎn)后，新西蘭是該地區(qū)唯一一個(gè)利率緩沖仍將超過五年均值的國(guó)家。

2．通脹影響

雖然一些亞洲央行在加大力度遏制通脹，但最近一次對(duì)月度通脹調(diào)整后的政策利率仍低于五年平均水平，該地區(qū)許多市場(chǎng)處于負(fù)值區(qū)域。

韓國(guó)、澳大利亞和泰國(guó)的通脹率分別升至23年、21年和14年來最高水平。而隨著大宗商品價(jià)格上漲和供應(yīng)鏈?zhǔn)茏枥^續(xù)推高進(jìn)口成本，最壞的日子可能還沒有結(jié)束。

3．債券吸引力下降

從與美國(guó)國(guó)債收益率的利差來看，東南亞債券的吸引力降低。泰國(guó)、印度和印尼債券的利差也在收窄。因此，這些國(guó)家的央行可能需要加快緊縮步伐，以推高收益率從而減少資本外流，遏制對(duì)本國(guó)貨幣的不利因素。

韓國(guó)、新西蘭和澳大利亞更快的加息步伐為收益率提供了支撐，與美國(guó)國(guó)債的利差更具吸引力。

上述分析不包括日本和中國(guó)的央行。日本央行堅(jiān)持實(shí)施負(fù)利率和收益率曲線控制政策。

來源:金融界

關(guān)鍵詞： 澳大利亞 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 個(gè)百分點(diǎn)