文/劉文文 龐無忌

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今年以來，受地緣政治局勢以及全球經(jīng)濟形勢影響，黃金價格波動劇烈。近日國際金價連續(xù)下探，創(chuàng)下近十個月新低。

金價為何持續(xù)下跌？這會可以抄底買黃金嗎？

金價“跌跌不休”

俄烏沖突爆發(fā)后，黃金作為避險資產(chǎn)，價格一度飆升。然而，倫敦現(xiàn)貨黃金分別在3月8日、4月18日達到2070美元/盎司、1998美元/盎司的階段高點后，就開啟了“跌跌不休”之路。

今年以來，地緣政治局勢復(fù)雜多變，全球通脹愈演愈烈，主要經(jīng)濟體紛紛邁上加息路，引發(fā)投資者廣泛擔(dān)憂。隨著美聯(lián)儲加息，黃金市場呈現(xiàn)動蕩局面，金價持續(xù)波動。

7月15日，紐約商品交易所黃金期貨價格收于每盎司1703.6美元，國際金價連續(xù)下探，創(chuàng)下近十個月新低。

被美元“綁架”的黃金

美國勞工部最新數(shù)據(jù)顯示，美國6月消費者價格指數(shù)(CPI)環(huán)比上漲1.3%，同比上漲9.1%。超預(yù)期的通脹不僅加重美國民眾的負擔(dān)，也為美聯(lián)儲再次大幅加息奠定基礎(chǔ)。

有媒體報道稱，美聯(lián)儲官員暗示他們可能在本月晚些時候召開的議息會議中連續(xù)第二次加息75個基點，作為對抗高通脹積極措施的一部分。

美聯(lián)儲加息預(yù)期下，美元流動性趨緊，疊加全球經(jīng)濟衰退背景下市場避險情緒升溫，致使美元強勢升值。上周，美元指數(shù)一度逼近109.30，創(chuàng)2002年9月以來新高。

黃金是公認的避險資產(chǎn)，具有“抗通脹”屬性。一般來說，高通脹會利多黃金。那么，金價為何下行？

世界黃金協(xié)會方面指出，當(dāng)前，投資者對于美國經(jīng)濟的擔(dān)憂重心已從“高通脹”轉(zhuǎn)向了“衰退”，這也導(dǎo)致投資組合的調(diào)整，相應(yīng)地影響到了黃金價格。

分析認為，美元走強，以美元為單位計價的大宗商品因購入成本上升，承受較大利空壓力，導(dǎo)致金價頻頻下探。

世界黃金協(xié)會繼續(xù)分析，許多交易員將1800美元/盎司視作重要的支撐關(guān)口，金價跌破該關(guān)口后，可能引發(fā)連鎖的平多倉以及加空倉交易。夏天通常是黃金表現(xiàn)較弱的季節(jié)，加上印度突然提高黃金進口關(guān)稅，增添了交易員的悲觀程度。

何時出現(xiàn)轉(zhuǎn)機？

美元走強給黃金帶來的利空影響持續(xù)釋放，金價何時能掙脫“束縛”，回歸理性？

在西南證券宏觀首席分析師葉凡看來，影響黃金走勢的最根本原因在于經(jīng)濟基本面走勢。近期多項前瞻指標指向美國經(jīng)濟出現(xiàn)放緩跡象，美聯(lián)儲將控制通脹放在首要位置，增加了對經(jīng)濟增長潛在放緩的考量，預(yù)計短期加息幅度仍將較大。

三季度隨著美國中期選舉和經(jīng)濟下行壓力的加大，美聯(lián)儲緊縮政策或逐漸放緩，對于黃金價格上行將形成一定支撐。

葉凡進一步指出，三季度隨著歐元區(qū)加息，美元升值或減緩，但整體不確定較強。由于美元是黃金的標價貨幣，美元和黃金大致呈反向相關(guān)關(guān)系，美元將驅(qū)動黃金有略升的可能。

東吳證券方面認為，今年金價走勢始終取決于通脹程度加劇和實際利率上行孰強孰弱。實際利率快速上行的階段已經(jīng)過去，并且以美國中期選舉為代表的潛在地緣政治風(fēng)險仍存。

從歷史來看，黃金往往在美國經(jīng)濟衰退和地緣政治危機下表現(xiàn)優(yōu)異，由此可看好四季度黃金的表現(xiàn)。

該抄底投資黃金嗎

最近，國際金價在每盎司1700美元上下。以國內(nèi)的實物黃金價格來看，現(xiàn)在每克價格大約480元左右，相比今年最高的每克520多元，已經(jīng)降了不少。

投資熱情又回來了，不少人又開始排隊買金了。武漢、北京等地的黃金商場，人流增加，投資金和黃金飾品的銷量都出現(xiàn)明顯增長。

金價便宜了，是不是該去投資黃金呢？

還記得2013年搶金的“中國大媽”嗎？

那時華爾街大鱷做空黃金，“中國大媽”聞聲抄底。據(jù)當(dāng)時的報道，10天累計消費1000億元，囤下了300噸黃金，震驚華爾街。

但此后，金價一跌再跌。金價從搶購時的大約1300美元/盎司，跌到1024美元/盎司左右，不少人虧損了30%左右。當(dāng)然，現(xiàn)在看來這筆投資是賺了的，但把黃金作為投資、又能從2013年堅持拿到現(xiàn)在的少之又少，時間成本也太高了。

所以說，用閑錢買些金飾金條，用來分散風(fēng)險、應(yīng)對通貨膨脹，是很明智的選擇。但如果大量囤積黃金，想要靠這個發(fā)財，就可能會被反向套牢。

特別是現(xiàn)在國際環(huán)境非常復(fù)雜，黃金的價格可能出現(xiàn)劇烈的震蕩，投資大鱷都未必能玩轉(zhuǎn)，更別說咱們普通人了。

關(guān)鍵詞： 國際金價 中國大媽 實際利率